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存款準備金上調是宏觀政策的一個轉折
經濟觀察網特約記者 文會 田力 1月12日晚間消息，中國人民銀行今日決定上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。對此，中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲表示，此次央行的調控是基于對未來通脹等風險控制的一次微調，在政策上先于發達國家回歸，是一種更清醒的判斷。
譚雅玲表示，央行出臺的調控措施也可以說是宏觀政策的一個轉折，但實際上此前在政策措施和手段上，包括信貸投向和央行票據等方面都已經在起變化，只不過囿于自身和外部環境的復雜，沒有強調這些。
但譚雅玲不認為上述政策是大的調整，而是微調，更注重對未來的風險控制?！白罱胄泻蛧鴦赵簳h都關注通貨膨脹，這是前瞻性的考慮?！?/FONT>
對于央行的調控，譚雅玲的評價是正面的，她認為，央行的調控與周期和外部環境也有關。金融危機起源于發達國家，應對計劃也主要由發達國家主導，發達國家的規劃性要強于我們，但他國的金融政策需求并不一定與中國自身相適應?！艾F在可以說是前期緊鑼密鼓政策的回歸。先于發達國家回歸，我們是更清醒?！?/FONT>
不過，對于流動性的調控，譚雅玲有自己的看法，她認為，感覺是流動性問題，事實上是跟制度和結構有關。
至于在流動性方面對市場的影響，譚雅玲認為，前期央行票據利率已經提升，央行此次政策在價格的上反應應該不會太大，但在心理上會有影響。
譚雅玲還表示，明天的股市，可能先跌后穩。影響春節前股市的因素會包括存款準備金率上調，但市場重頭不能放在這上面。市場價格波動有自身規律，跌完就會漲，而前期A股已經有了一次明顯回調。譚雅玲認為，春節前股市在3000點以上的可能性更大，因為春節是中國傳統節日，會保持一個祥和氣氛。但第一季度末和第二季度初波動可能大，而且是下調為主。
對于股指期貨、融資融券和房地產調控等因素，譚雅玲認為不能簡單地說利多還利空。今年全年上下振蕩會較大，但振蕩后還是會上漲。
銀河證券首席經濟學家左小蕾則表示，通脹預期明顯，央行對此尤為敏感，這次存款準備金率的調整，在時間上超出所有人預期。
對于央行19個月之后用重啟存款準備金率這個工具，“這完全在我的預期之中，兩個月之前我就是說過，而且到現在為止說了不下十次；但是在時間上完全超出了我的預期，我認為應該是一季度之后調整”，左小蕾對新浪財經表示。
“央行對通貨膨脹是很敏感的，而現在推高CPI的因素越來越多了?！弊笮±購膰鴥韧鈨蓚€角度分析了通脹因素?！皬膰鴥葋砜?，去年年底的CPI上漲已經是一個明顯的通脹信號了，2010年商品價格肯定會保持繼續上漲，而且今年房價還將維持在高位。從外部來看，外匯儲備進一步增加、石油價格上漲都使我國經濟面臨巨大的輸入型通脹壓力?！?/FONT>
左小蕾認為，一旦通貨膨脹來臨，貨幣政策將變得沒有用處。所以現在提高存款準備金率就是為了提前控制CPI上漲的勢頭。去年信貸投放過多，“很多資金都在資本市場、銀行內部‘空轉’；這些資金一旦釋放出來，加上基礎貨幣的乘數效應，將對實體經濟產生重要影響”。
她認為，現在提高存款準備金率是央行向銀行提出的預告，防止其信貸過多投放，收縮流動性，為預防通脹做準備。
中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調。（本文章由經濟觀察網和新浪財經合作推出）
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