投行格局生變 瑞銀登頂

“這個市場的競爭非常激烈?！比疸y亞洲投資銀行部聯席主管金弘毅在接受本報專訪時稱。

現在三類機構瓜分著投行市場，一類是金融危機的勝利者：因為躲過了危機，所以更加強大，并且利用其他投資銀行“養傷”的時機擴張市場，比如瑞銀、摩根大通、高盛等；一類是金融危機中“很受傷”的，比如花旗銀行、美銀美林，他們需要時間來消化危機的影響，所以在大中華區投資銀行市場上“暫時”乏善可陳。

另一類就是新進入者，這些機構往往是很早就進入或者一直渴望大發展，但在大中華區投資銀行市場上的投入顯然不足，但伴隨著亞洲市場在金融危機中的突出表現，他們也開始躍躍欲試了，這主要包括像麥格里、渣打等等，他們都在招聘人才或者在IPO領域進行投資。

瑞銀第一

“回顧一年前，市場的變化可以說是出人意料的，今年整體的發展可以說是非常順利的。大中華地區占據了亞洲區域投行市場70％的份額?！苯鸷胍阏f。

金弘毅介紹說，在年初更多的是因為危機導致的“閃電配股”，比如像美銀出售建行股份、新加坡星展銀行的配股等等。

隨后的市場是并購的風起云涌，再后來就是IPO的爆發了，特別是IPO的發展。金弘毅表示，下半年進入了IPO繁忙的季節，從9月份到現在隔一兩周就會有一個大的單子發生。

來自Dealogic的數字顯示，憑借今年270億美元的新股發行，加上中國太平洋保險今年年底前可能上市的30多億美元股票，香港輕松在今年全球證交所的IPO中排在首位。

“供應方面確實有一些項目是積壓了很長時間的項目，比如像太平洋保險等項目都是籌備很久，但是一直沒有啟動?！苯鸷胍阏f。

太平洋保險計劃通過香港首次公開募股(IPO)籌資至多36億美元，瑞銀為保薦機構之一。

金弘毅表示，年中資金涌入大中華區市場的趨勢很明顯，由于全球利率水平處在低位，投資人在股票方面還是看好亞洲的，盡管亞洲的股票在今年也上升了不少，但還是處在一個平穩的階段，這對于保持IPO的平穩還是提供了非常好的環境。

“2009年以來宏觀經濟的復蘇和經濟刺激政策的扶持支撐A股市場持續反彈，為股權融資市場培養了良好的環境?！比疸y證券資本市場部執行董事李克非表示。

但是，這種領先地位正面臨著壓力。投資者對以前受到歡迎的一些行業的IPO感到了厭倦；房地產公司今年通過發行股票已籌集了50億美元，但缺乏興趣導致了最近兩個IPO計劃被暫時擱置。

“但明年會不會低潮呢？國際投資人還是非?？春脕喼奘袌?，特別是大中華區市場了，所以這方面的需求不會減少。但在供給上，也許會比較平均?！苯鸷胍銖娬{。

金弘毅還認為，今年年底前不會有太密集的發行了，但“各行業看還是有資本金的需求的。房地產、金融、保險等行業還是有很多融資的需求的”。

此外，伴隨著市場的回暖，“價格或許不會那么便宜了?！苯鸷胍闾龟?。

合資券商功大

金弘毅承認，瑞銀集團得益于合資券商的快速發展。

瑞銀證券全年度執行的股權類融資項目包括新興鑄管35.1億元公開增發，上海浦發銀行150億元定向增發，北陸藥業3億元創業板首次公開發行和招商證券111億元的首次公開發行。

據李克非介紹，瑞銀證券在國內股權類融資承銷排名中名列第四，市場份額為4.7%。

目前全球資本市場已經恢復到了金融危機發生之前的水平。

根據瑞銀證券提供的數據，2009年第三季度A股股權類融資類項目總共完成99家，募集資金達2057億元，占2009年至今總融資規模的64%，并與2007年牛市時期的季度平均融資額2070億元持平。

不過，最近一段時間，英國《金融時報》委托進行的一項研究表示，瑞銀幫助上市的11家中國公司中，有5家的股價在上市首日下跌，其中4家的股價此后一直低于發行價。

對此，瑞銀亞洲投資銀行部聯席主管金弘毅表示：“投資者及發行者不應該僅僅基于上市首日的表現來判斷IPO的成功與否，應該從一個較為長期的表現來判斷?！?

“今年瑞銀已完成12筆H股的IPO，迄今為止，總的平均股價上升15%，其中7家首日股價均上升，迄今平均股價上升29%?！苯鸷胍惴Q。

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