次級債成銀行補充資本金新路徑

2009-10-26

廖穎

經濟觀察網記者廖穎 近日從銀行方面獲悉，銀監會上周正式向商業銀行下發了《關于商業銀行資本補充機制的通知》（下簡稱《通知》）。相比較征求意見稿的強硬措辭,銀監會最終僅要求商業銀行將自2009年7月1日之后持有其他銀行發行的次級債必須全部扣除,混合資本債也未被列入“不得超過核心資本25%”的條款約束之內。

業內人士介紹說，《通知》的執行最終的結果對銀行是有利的,減緩了因為扣減附屬資本而帶來的資本融資壓力。盡管如此,銀監會未來要求銀行坐實資本以豐補欠的思路還是不會動搖。因為《通知》執行后,主要商業銀行通過次級債方式補充資本的門檻和難度均有較大提高，信貸快速擴張而引起資金鏈緊張的銀行們終于可以在互持次級債的問題上歇口氣。

此舉是多方博弈的結果，監管部門放寬規定是出于信貸平衡增長，保持流動性的大局考慮，是監管部門和銀行間的一種妥協。萬聯證券資深銀行分析師李雙武分析指出，按照《意見稿》，銀行所持有的次級債將一次性被扣除，在今年銀行信貸規模創紀錄超10萬億的背景下，不僅降低了銀行資金充足率的平均水平，更放大了銀行對資金的需求。

根據《通知》,商業銀行存量互持的次級債新老劃斷的時間點被確定為2009年7月1日,這意味著商業銀行此前已經發行、購買和納入資本的次級債將不用從資本中剔除。而新老劃斷的時間點也與其此前市場預期相符。

與此前發布的征求意見稿相比,《通知》的一個重要調整是,將混合資本債置于“不得超過核心資本25%”的約束條款之外。有分析人士稱,此舉意味著監管層在抬高次級資本補充門檻的同時,為商業銀行預留了一定空間。但也有外資銀行人士表示,由于混合資本債本身的資本屬性較次級債券更強,因此監管層認可此類資本亦在情理之中。

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