銀監會撅斷“資本金拐杖”銀行急尋資本補充新途(1)

經濟觀察報 記者 胡蓉萍 趙紅梅 8月25日，是中國銀監會向國家開發銀行及各家商業銀行征詢意見的最后一天。

此前一周的8月19日一大早，這些銀行就收到了對 《關于完善商業銀行資本補充機制的通知 （征求意見稿）》（下稱《通知》）征求意見的函。

雖然有一周的時間征求他們的意見，但是這些銀行被打亂的陣腳還是無法平靜下來。

“措手不及，把我們全年的計劃都打亂了。沒有給予我們足夠的時間準備?！鄙钲谝患夜煞葜沏y行的高管說。

次級債一直被戲稱為銀行用于充實資本金的拐杖，《通知》出臺后，意味著銀行用發行次級債補充其資本金的方法將行不通了。據本報了解，現在各家銀行都在想辦法臨時開辟融資渠道來應對。

驚弓之鳥

興業銀行8月7日晚公告，中國銀監會已經同意其發行不超過100億次級債，用于補充附屬資本。

但是至今仍未見其公布發行公告。據說興業銀行遲遲未見動靜的真正原因是“沒有投行愿意承銷”。

8月19日，一份名為《關于完善商業銀行資本補充機制的通知 （征求意見稿）》（下稱《通知》）的文件下發至主要商業銀行手中。

這份包括11條具體條款的文件，對當前商業銀行建立動態資本補充機制提出明確要求，劃定了銀行核心資本充足率底限，并表示將從附屬資本中全額扣減銀行交叉持有的次級債。

興業銀行已被審批通過的100億次級債發行進程就卡在了這個時間段。興業銀行本來申請發行180億次級債。其“瘦身”到100億也印證了《通知》中在發行額度方面的要求：主要商業銀行發行次級債的額度不得超過核心資本的25%，其他銀行不得超過核心資本的30%。

這一指標也較以往收窄明顯。2004年出臺的《商業銀行資本充足率管理辦法》規定，商業銀行的附屬資本不得超過核心資本的100%；計入附屬資本的長期次級債務不得超過核心資本的50%。

如果以資本充足率8%進行計算，原來的規定是資本金中發債可以占到四分之一；而新規定則意味著只能占到其中的八分之一。

“沒有券商愿意承銷，因為賣不出去。這明顯增加了次級債的發行難度和發行成本?！眹鴥纫患掖笮腿掏缎胁總袖N部門人士透露。

《通知》征求意見稿中第八條要求，商業銀行次級債及混合資本債券等監管資本工具原則上應面向非銀行機構發行，商業銀行投資購買單一銀行發行次級債務及混合資本債券等監管資本工具的額度不得超過自身核心資本的15%，投資購買所有銀行發行的這些資本工具總額不得超過自身核心資本的20%。

“銀行不能拿，就只能去賣給那些農信社、保險之類的非銀行金融機構，之前各銀行間交叉持有，利率大家都心知肚明，賣起來不費吹灰之力。在這個規定下要賣簡直太難了?！鄙鲜鐾缎腥耸糠Q。

有投行人士透露，興業銀行發次級債意猶未盡，后續有可能在交易所發可轉債繼續融資。

流傳在投行圈里的說法是，興業銀行以可轉債的承銷單子為誘餌吸引券商來做其次級債發行的承銷商。

興業銀行還不算是最不幸的，杭州銀行試圖發行次級債未獲批?！皯摻o我們一點調整和適應的時間?！焙贾葶y行的一位高管表示。

當然最幸運的要算是建設銀行了，此前已順利發行了600億次級債。建行董事長郭樹清24日表示，建行發行的次級債被其他銀行交叉持有的規模大約在366億，即使完全執行銀監會關于銀行間交叉持有的次級債從附屬資本中扣除的規定，對建行影響也不會很大。

但更多的銀行希望銀監會 “手下留情”，中行高管在27日的中報發布會上也表達了 “銀行資本補充新規不會馬上實施”的愿望，大多數反饋意見的銀行都要求至少“新老劃斷”，“給一個緩沖的時間”。

用心良苦

截止到目前，商業銀行次級債發行量已經達到了2000億以上，中金公司研究部考慮到贖回因素，上市銀行2009年次級債余額約為3766億元。而根據監管機構調查，大約有51%的次級債為銀行互持，又是近2000億元。

“次級債作為一種應急的手段沒有任何問題，問題就在于相互持有上，這樣整個風險都集中在了銀行系統中，畢竟中國債券市場上的其他機構還沒有這么強的資金實力?！北O管層人士擔憂。

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