銀行瘋狂舉債押寶未來

經濟觀察網 記者 張衛華 國內銀行業正在押寶未來，他們期待著好收成，這樣不僅能為之前瘋狂的舉債順利埋單，還能趁機贏得大發展。 

銀行通過發行次級債、混合資本債等方式籌集資金補充附屬資本，既滿足監管要求，又借此擴大了業務，用未來的利潤償還債務，剩余部分可以補充資本金，進而“擴大再生產”。 

這看似是一個良性循環。 

央行最新公布的今年二季度貨幣政策執行報告中顯示，銀行次級債、資本混合債上半年共計發行1057億元，同比激增552.5%。 

銀行瘋狂舉債背后是資本金限制。按照現行監管標準，商業銀行的資本充足率底線是8%，核心資本充足率為4%。去年底以來，在積極財政政策和適度貨幣政策引導下，更重要的是在政府推動下，各銀行大舉放貸，今年上半年全行業放出7.37萬億元的天量貸款。 

銀行資產負債表的急劇膨脹必然會觸及資本底線，舉債補充資本成為最現實的選擇，哪怕相互之間持有大量的次級債。不過，過度相互持有次級債容易造成系統風險。 

監管層已經意識到這種風險。最近銀監會接連出臺新規，尤其突出了對資本金的達標要求，此外銀監會還要求銀行間相互持有的次級債要在其附屬資本中扣除，同時還將嚴格限制次級債發行。有報道稱，中小銀行的資本充足率將提高至12%。 

資本金達標監管是最嚴格也是最有效的監管方式，銀監會若提高標準必然會促使銀行在擴大業務前掂量一下自己的家底。 

不過，風險已經積聚。8月6日，瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤在華爾街日報撰文稱，銀行貸款將在未來幾個月中放緩。即便如此，其仍預計不良貸款將可能顯著上升?！邦A計不良貸款將會損害銀行的利潤和資產狀況，并且最終可能需要政府給予一定的救助?！?nbsp;

利潤是企業的生存和發展之本，銀行也不例外。更可況，國內銀行業的大部分利潤還是在管制利率的政策呵護下取得的，他們自身的定價能力至今仍備受爭議。 

一旦未來盈利難以保證，不僅將破壞前述良性循環，銀行還將遭到眼下早已瘋狂的投資者的拋棄。 

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