7月信貸驟降

經濟觀察報 記者 趙紅梅 程志云 月底的新增貸款猜謎游戲還在繼續，不過多了些冷靜。

事實上，7月新增信貸預期回落，市場難現上半年極度寬松的局面，流動性最寬裕期可能已經過去。這些說法正在越來越多地在業內傳開。也因此，央行在6天之內三次做出要堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策的表態，但兩難局面依舊。

3000億？5000億？

猜謎又在進行。

“我們估計7月新增貸款在5000億以上?！苯咏胄腥耸客嘎?。

“估計工行7月新增人民幣貸款也就300億左右，建行基本也就是700億。貸款速度明顯放緩?！惫ど蹄y行信貸管理部門人士告訴本報。

但也有工行投行人士表示，7月新增信貸不會低于建行。

7月29日，有消息稱工商銀行擬定今年新增貸款控制在1萬億元左右，建設銀行也確定全年貸款增量目標約為9000億元，考慮到建行和工行上半年的新增貸款分別已達到7090億元和8255億元，未來的貸款空間顯然已經十分有限。

有業內人士分析，從往年經驗看，一年中四個季度的信貸規模大致呈35%、30%、25%和10%的分布，而工行和建行下半年的信貸規模只能達到全年的21%和27%，遠遠低于35%的正常水平。

“按照工行和建行在信貸市場的規模粗略估算一下，可以推斷出央行對全年信貸總量的控制目標在8萬億左右。而上半年已經投放的信貸高達7.4億元，這意味著下半年信貸投放將偏緊?！?

“我們內部掌握的精神基本是，新增貸款放緩，主要精力開始放在了調結構、控風險工作上?！惫ど蹄y行投行部人士向本報透露。

國信證券分析師林松立認為，7月份新增貸款大約在3000億上下，但即使僅有2000億元也不奇怪。

一家股份制商業銀行主管信貸的行長助理告訴本報，從7月份開始，票據融資會減少，大部分商業銀行將會利用上半年高增長的票據融資置換成中長期貸款——既滿足央行對于總量的控制，又滿足商業銀行對于利潤的要求。

興業銀行資深經濟學家魯政委認為，7月份的新增信貸或回落至年內低點4000億至6000億元，中值5000億元，但從歷史角度看仍屬相當強勁。

政策基調

7月29日 ，上海市金融形勢分析會上，央行副行長蘇寧強調要堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策，央行在6天之內三次做出此番表態大有深意。

此前一天，人民銀行調查統計司發布2009年二季度宏觀經濟形勢分析報告。報告認為，下一階段，應繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，鞏固經濟企穩回升的基礎，促使國民經濟平穩較快協調發展。

隨著資產價格上升，央行認為，全球商品市場整體呈現觸底回升之勢，未來“輸入性”通脹壓力增加，通脹預期有所顯現。

建設銀行高級研究員趙慶明表示。每個季度末，商業銀行為了沖規模都會出現最后幾天集中放貸的情況。而在下一個季度初和月初貸款都會出現負增長。所以7月份，信貸大幅度放緩應該是在意料之中。

但即使現在信貸收縮，接近央行人士表示，短期內對投資也不會有很大影響，上半年新增中長期貸款3.77億，而國家統計局統計的固定資產投資資金來源中國內貸款新增1.65萬億，說明有超過一半的中長期貸款還沒有使用。

“短期內，大的政策如法定存款準備金率、利率應該不會動，還是以回收流動性為主，可能使用一些結構性的政策，如定向央票、特別存款、差別準備金率等，及一些監管上的限制性措施，比如提高撥備覆蓋率、資本充足率等比率要求?！苯咏胄腥耸扛嬖V記者。

種種跡象表明，貨幣政策也只能微調，“外松內緊”，但銀行信貸收縮政策讓市場流動性預期已經略有改變。

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