銀行業績之辯

經濟觀察報 陳舜/文　銀行業爭議最大的就在資產質量。

由于看到2009年過去大半年資產質量明顯的穩定甚至改善，即使許多悲觀的投資者也不再對2009年資產質量提出質疑。而是對2010年，2011年或者將來某一點質疑。這里面有一部分人（尤其在國外歐美投資者中）是基于個人感情因素因為從來不喜歡銀行或者中國的制度體系，畢竟我們的銀行在歷史上由于政策性的角色以及半官方的內部制度的確給人不好的印象。但許多人擔心也有一定的合理性：即今年這么快速的放貸是否犧牲了放貸的謹慎性。

需要承認的是：今年放貸由于大量是中長期項目基建貸款，而且在宏觀經濟嚴峻的情況下，放貸的方向以及客戶群趨于集中，這對系統來說中長期有系統化的風險，但這正是銀行對短期風險考量下作出的現實選擇。

過去5年，銀監會為首的監管機構作了大量工作，從2004年開始，中國一直在宏觀調控，中國銀行的貸款發放比較有序，每年都不超過名義GDP增長，特別在2008年甚至由于貸款額度收緊，大量貸款需求沒有在銀行系統得到滿足，因此銀行有足夠的空間在選擇客戶，談不上過度借貸。

歷史上往往不良貸款是在經濟很熱，大家都放松警惕時發放而開始形成的，就像美國的次貸。

今年卻是在大家都謹慎充分意識到不少工業行業困境的情況下貸款快速增長，所以從短期說，銀行都避開了短期風險較大的行業和企業。

從短期來說，也就是未來12個月到18個月，國內銀行資產質量因為流動性得到了很好保障。不良貸款的形成，除了盈利，很多時候取決于現金流。我以前曾經多次講過中國目前集中于國內資產的銀行業系統使得中國的主要金融機構在全球金融危機時都很安全，也就不存在流動性或者信貸緊縮帶來的企業被逼死的局面?？v然很多企業盈利能力暫時下降，但是企業現金流不緊。中國的很多企業、個人、政府到銀行這幾年都沒有過度的杠桿，所以基本沒有過度舉債問題。而且政府的經濟刺激其實很大程度支撐了占銀行業信貸不少比例的重工業和機械業，這對銀行是很重要的。

另外，今年銀行對公放貸量增加，并不體現在一般公司企業客戶數量的增加。而是單筆放貸額度增加，因為項目貸款大增。我也相信，這中間有放貸不嚴謹的，有些地方項目也許幾年后風險較大，存在很多變壞賬的可能，需要警惕。但是另外一方面，我們需要意識到，09年的確是不同尋常的一年。許多本來在未來幾年開工的項目，都挪到今年開動了。相應的新發放項目開工貸款大增。

相信這是不會一直持續的，隨著明后年新開工項目的回落，自然貸款增長也會趨向正?；?。如果我們在未來12－18個月見到貸款居高不下，那么那時候我們自然需要擔心貸款質量問題。但是我相信這種情況不會出現，我認為明年貸款增長會回落到15％左右。從歷史上來看，即使90年代中后期留下的大量歷史不良貸款里，項目貸款的不良率都比一般經營性貸款低很多。

在中國，地方政府也不是獨立于中央政府的，雖然這一輪某些省份的地方投資的確存在超出了自身財政能力的現象，但是在相對封閉的系統內，最終很可能是發國內債解決，而目前相對來說中國政府的債務比例大幅低過不少發達國家。

最后不得不提的是，這些年銀行內部制度也在不斷完善。盡管還有不少需要改善的地方，這幾年許多銀行內部信貸審批制度，貸后管理，抵押品制度以及自身資產負債表上抗風險的能力和10年前有天壤之別。具體點說，公司信貸審批趨向總行和省一級分行集中化，放貸和審批權責分離，信息系統環境完善，使得地方分行人為因素造成的不良形成概率大幅下降。而且由于抵押品較充足，不良后的損失率也大幅下降。

最后當然是我們許多銀行的抵御風險能力，在世界范圍都是相當出眾的。大家也許不知道，中國不少上市銀行（特別是國有大行）的核心資本充足率，不良貸款覆蓋率（貸款損失準備金／不良貸款）在世界上都是最高的之一，特別是覆蓋率，在中國2009年基本都達到150％。

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