民生銀行H股發行再上路 上限38.18億股

經濟觀察報 記者 趙紅梅 時隔4年之后，民生銀行（600016）H股重啟大幕再次拉開。發行上限為38.18億股，以6月5日民生銀行A股收盤價7.27元/股計算，預計募資上限將達277億元。

2009年6月5日，民生銀行第五屆董事會第三次會議審議通過了《關于中國民生銀行股份有限公司發行H股股票并上市的決議》等一系列決議，該行的H股發行工作即將啟動。

待6月22日召開的臨時股東大會表決后，民生銀行發行H股事宜還須報中國銀監會、中國證監會等有關監管機構及香港聯交所批準。

民生銀行H股上市可謂一波三折，從2003年12月確定發行H股計劃，到了2005年6月，民生銀行的H股發行進入了預路演階段，后決定暫緩發行，到今年重啟發行已時過四年，中信、交行、建行、工行等都已走在了前列。

等到有利的發行窗口出現時再考慮發行H股事宜。到了2006年下半年，民生銀行開始啟動定向增發，并于2007年6月29日以每股7.38元的價格定向增發了23.8億股。募集資金181.6億元。

發行上限38.18億股

民生銀行相關人士表示，此次H股發行股數不超過發行后總股本的15%，并授予全球簿記管理人不超過上述發行的H股股數15%的超額配售權。

按照2008年末民生銀行188.23億股的總股本計算，H股發行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權，此次發售H股最多不超過38.18億股。

“具體價格與規模屆時將視市場情況而定?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

截至2008年底，民生銀行的資本凈額707.67億元，其中核心資本513.07億元；資本充足率為9.22%，核心資本充足率為6.6%。

民生銀行董事會辦公室人員告訴記者：“何時啟動再融資、以何種方式再融資一直是其董事會和管理層考慮的議題。通過發行H股，能夠適時補充資本，提高資本充足率；能通過進入國際資本市場，為推動民生銀行的管理國際化戰略創造有利條件；同時拓寬融資渠道，發行H股也能幫助民生銀行提高海外影響力和品牌知名度，有力推進民生銀行的國際化戰略，從而更好地促進民生國際業務的拓展和開發?！?

“民生銀行這些年擴展速度比較快，股份制商行中屬于業務增長速度較快的銀行，為了支撐業務發展，為補充資本金還是需要開辟融資新渠道，H股策劃時間比較長，亞洲經濟率先復蘇，香港股市目前比較活躍，對銀行來講更符合經濟利益。此次海外擴展和展開國際業務有直接幫助?！敝醒胴斀洿髮W中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。

今年3月下旬，民生銀行發行了50億元的混合資本債券，但是核心資本充足率偏低。致使銀行業務發展受到制約，給信貸規模帶來不小壓力。

H股發行窗口好時機

香港市場已于1月份開始再融資，隨著股市的回暖，香港IPO市場也逐步活躍起來，到5月份單只股票融資額已超過10億美元，目前已上市了包括瑞金礦業、中國中旺等企業。

不少國際大型機構投資者對于中國概念堅定看好，一些分析師也認為，H股發行窗口已經打開。香港恒生指數從3月1日以來上漲33.2%，恒生H股指數自3月1日以來上漲41.8%。從目前種種回暖跡象來看，H股股票發行的窗口已經打開并將在今年下半年持續。

“到了2005年6月，民生銀行的H股發行進入了預路演階段，由于當時整個內地銀行股的價值還沒有被境外投資者充分認識，因此估值偏低。在當時的預路演過程中，機構投資者給出的意向購買價格并不高。當時民生銀行董事會認為發行窗口并不十分有利，為了不損害現有股東的利益，因此決定暫緩發行，等到有利的發行窗口出現時再考慮發行H股事宜?，F在我們認為時機已經來了?！泵裆y行負責人表示。

廣發證券首席分析師郭勇認為，現在全球熱錢很多，資產價格較高，這時做融資，對老股東有正面的影響，目前金融市場及經濟層面處于動蕩期，一旦經濟回調，目前的融資可以提供充足資金進行海外并購。

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