成全球最賺錢銀行 高盛CEO力挺工行

經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 3月25日，原本定于下午5：30發布A股2008年度業績報告的工商銀行（601398），推后了兩小時。

“只是正常的公務拖身，公司內部并未發生任何變化；”工行董事長姜建清說，“惟一的懸念是，會有一位神秘的嘉賓出現?！?

當日，工行連續六年交出了漂亮業績，2008年稅后利潤為人民幣1112億元，較上一財年增35.2%，每股盈利0.33元。這也令工行成為全球最賺錢的銀行。但報告顯示，計提各類資產減值損失555.28億元，其中，其他資產減值損失190.16 億元。

業績報告會尾聲時，神秘的嘉賓高盛集團董事長兼首席執官行勞爾德.貝蘭克梵現身。他承諾：“鎖定80%的工行股權，在2010年4月28日之前，不會出售該股權?！?

1112億元利潤

按照國際財務報告標準，工行2008年稅后利潤1112億元。2008年利息凈收入2,630.37億元，增長17.2%，占營業收入的84.9%。凈利息差和凈利息收益率分別為2.80%和2.95%，比上年分別上升13個基點和15個基點，資產負債業務盈利能力增強。

姜建清坦言，這得益于推進經營戰略轉型和各項業務的創新發展；特別是經營模式和發展方式的持續轉變顯著提升了工商銀行的經營效率。

據悉，2008年推進經營轉型的工行，各項業務結構顯著優化。資產結構中，非信貸資產比重提高至54.5%；收入結構中，非利息收入占營業凈收入的比重上升到15.2%；信貸結構全面改善，貸款收益率由2007年的6.11%提高到2008年的7.07%，提高了96個基點；渠道結構中，離柜業務比重提高到43.1%；客戶結構中，個人中高端客戶比去年提高了18.6%。

報告顯示，2008年工行的平均總資產回報率為1.21%，加權平均權益回報率為19.43%，分別較2007年提高19個基點和320個基點；凈利息收益率為2.95%，較2007年末提高15個基點。成本收入比為29.84%，較上年下降5.18個百分點，保持了良好的成本控制水平。資本充足率保持在13.06%，其中核心資本充足率為10.75%。雄厚的資本實力保障了工商銀行的持續發展能力。董事會建議派發末期息每10股人民幣1.65元（含稅），較2007年增加24.06%。

“這是一家讓分析師幾乎挑不出任何‘問題’的公司，在現有參照物對比之下，沒有人比工行表現得更好?！敝袊y河證券股份有限公司高級分析師張曦說。

至于日前盛傳的高盛關減持之事，張曦笑稱說，如果他們是高盛的話，肯定也不會減持。這個市場的空間很大，為何要退出呢？

高盛的承諾

其實，被姜建清稱為神秘人物的正是高盛集團董事長兼首席執官行勞爾德.貝蘭克梵。親臨工行北京業績發布會現場的他，承諾鎖定80%的工行股權，在2010年4月28日之前，不會出售該股權。

至于余下20%股權如何“處置”？勞爾德戲稱：“我們是來宣布不減持80%的股權，而非表示要出售20%的股權。未來會研究能夠提高價值及降低市場影響的可行方案，并優先考慮以私募配售方式出售給投資者?！?

當天，工行其他的兩家戰略投資者美國運通公司、安聯集團亦都同時發表聲明，重申與工行的戰略合作關系；如美國運通公司、安聯集團均稱，其所持工行H股將分別于2009年4月28日和2009年10月20日解禁，屆時，將根據市場情況，鎖定期結束后該公司可能出售其所持工行股份，且會研究能提高價值及降低市場影響的可行性方案，優先考慮以私募配售方式。

無疑，工行的業績與未來前景使其與戰略投資者的關系得以穩固?！肮ば羞B續六年稅后利潤年復合增長率達37.5%，是全球成長性最好的國際性大銀行之一。2008年鞏固了全球市值最大銀行的地位，并成為全球最盈利的銀行?！惫ば行虚L楊凱生說。

輝立證券研究員陳星宇認為，工商銀行信貸投資所占市場份額最大，有明顯的競爭優勢，給予工商銀行H股“買入”評級。

張曦亦稱，我們一直都是給予工行“推薦”評級，目標價4至4.9元。

不過，一片“叫好聲”背后，呈上升趨勢的減值資產損失難免有些令人疑惑。

報告顯示，計提各類資產減值損失 555.28億元，增加 181.22 億元，增長48.4%。其中，計提貸款減值損失 365.12 億元，增加 34.51 億元，主要是貸款余額的增長和宏觀經濟對貸款風險的影響。而計提其他資產減值損失 190.16 億元，增加146.71億元，主要是外幣債券資產減值損失增提所致。

“減值并不難理解，受宏觀大環境的影響所至；而且，工行減值的190.16 億完全可以覆蓋其美元債券的損失；”張曦說。這是因為，當時工行減值計提是以2月28日的市場價格為準，現在來看，美國債市價格已有所回暖?！岸唐诳?，190億的減值明顯計提多了?！?

次日，受益于各路利好消息，工行開盤3.8元每股，報收3.99元每股，飆漲5.84%.當日市場資金流入17.3億，流出10.8億； H股更是勁揚14.80%

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