蘇格蘭銀行剝離3250億英鎊的不良資產

經濟觀察網 特約記者 呂品 本周四，英國皇家蘇格蘭銀行(RBS)正式公布2008年度業績。在過去的一年里，它總計虧損241億英鎊。但當天，RBS同時宣布，將接受英國政府提供的“資產保險計劃”(Asset Protection Scheme)，剝離總值達3250億英鎊的不良資產。對此，市場反應良好，當天RBS股價也因此上漲26%。

RBS計劃成立特別公司，專門控制這些最危險的不良資產(toxic asset)，并買下政府保險，保證這些不良資產即使壞賬，也不會影響RBS的其它業務。RBS新上任的CEO Stephen Hester 說，他計劃在今后幾年內出售非核心資產，將銀行規?？s減20%，這意味著可能裁員達2萬人。

接受政府保險的條件之一就是，RBS將保證今年提供額外的250億英鎊信貸，用于個人住房按揭和企業貸款。

在英國的銀行業遭受重創時，英國政府的一個解決辦法就是：以“資產保險”為條件，讓銀行能在短期內啟動貸款發放，從而給銀行提供恢復生機的基礎。

在2008年，英國政府為了避免本國銀行倒閉做出了種種努力。2008年10月13日，英國財政部宣布對本國最大的三家銀行——蘇格蘭皇家銀行（RBS）、蘇格蘭哈里法克斯銀行（HBOS）和勞埃德TSB銀行（Lloyds TSB），注入總額370億英鎊的資本金。但是巨額的注資計劃雖然保住了銀行，但卻沒能推動資金的流動。反而隨著世界經濟危機的加深，銀行手里握著不良資產，更是如履薄冰。隨著國際貨幣市場的凍結，中小企業得不到賴以生存的貸款，反過來更加深了經濟危機。

本周五，另一家接受英國政府注資(170億英鎊)的銀行勞埃德銀行(Lloyds)，也將正式公布2008年業績。上周Lloyds 已經宣布它兼并的 HBOS銀行損失了100億英鎊。市場普遍認為Lloyds也將接受“資產保險計劃”，分析家們估計英國政府的此項計劃最終可達5000億英鎊。

在這項救助計劃中，政府并不是無償提供保險。以RBS為例，它在接受價值3250億的保險同時，必須向政府支付65億英鎊保險金――不是現金，而是向政府提供新股。一旦RBS完成“資產保險計劃”，政府還將再次注資130－190億英鎊。目前英國政府已擁有58% RBS股票，如果把政府目前擁有的優先股轉為普通股，這個比率將上升為70%。RBS的CEO Stephen Hester 周四表示，政府所占的股份，在賬面上，將在75%封頂，但如果把今后的注資算上，政府實質可擁有RBS的95%。

這樣就引發了另一個問題。如果政府擁有95%的股份，為什么不干脆把銀行國有化？《泰晤士報》的專欄作家 Anatole Kaletsky周四警告說，如果將一家主要銀行國有化，勢必讓其它銀行的股東擔憂同樣的事情會落在自己身上，拋售股票，在連鎖效應下，最終政府將不得不國有化所有的銀行，資本主義的市場經濟將不復存在。他認為，政府要做的，就是刺激經濟，帶動需求，這樣才能給銀行注入生機。

但是從目前的情況來看，將RBS這樣的大銀行國有化的可能性并不大。從英國執政黨來看，布朗對市場經濟的信心是堅定不移的。雖然不得不把北巖銀行(Northern Rock)國有化，但對于像RBS和Lloyds這樣的大銀行，英國政府一再堅決表示沒有國有化的打算，他們稱即使對RBS的注資龐大到成為事實上的國有化，政府依然不會插足銀行管理。

周四的“資產保險計劃”對市場來說是個好消息。但公眾關注的焦點，卻是RBS前CEO Fred Goodwin 每年有65萬英鎊養老金的消息。Goodwin 被看作是把RBS帶向災難的主要負責人，并因此被迫提前退休。既然納稅人已經擁有RBS 75%的股份，那么等于說現在是用納稅人的錢給一個需要對金融風暴負責的人發放如此不合理的巨額養老金，選民在心理上無法接受。如果政府不能妥善安撫民心，這種憤怒情緒會轉移到布朗頭上。

當然布朗明白，如果他的“資產保險計劃”奏效，經濟出現復蘇的苗頭，選民會很快忘記這些新聞，重新把他當作挽救英國經濟的英雄和值得信賴的政客。

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