星展銀行：人民幣貶值的機會極低

經濟觀察網 記者 張東紅 日前，星展銀行大中華區高級經濟學家梁兆基提出， 2009年人民幣貶值的機會極低，而且還有機會在下半年有輕微升值的可能性。 

梁兆基認為，出口放緩是由多個原因組成。最大的致命傷是來自主要的貿易伙伴陷入嚴重的經濟衰退。若要刺激出口的話，貶值的幅度要十分顯著才能夠帶來一定的刺激作用；但此舉極有可能令資金大量離開中國，為亞洲貨幣帶來巨大貶值壓力。他分析，中國的出口不振也不能夠完全怪罪于人民幣升值和金融海嘯 , 也有自身的因素（例如長期依賴低工資制造廉價出口，而忽視了技術創新）。若倉促地將人民幣貶值，則未見其利，先見其害。  

梁兆基表示，中國在2009 年的貿易順差也未必會太小。雖然08年中國出口增長從07年的26%回落至17.8%，但進口增長也同時回落至 18.5% 的水平（油價急跌是其中一個因素），所以貿易順差不減，反增至 2950 億美元, 比去年2620 億美元還要高。假設中國出口和進口增長在09年分別只有7%和10%，今年的順差大約仍會達 2570 億美元左右。所以，人民幣貶值的機會極低，而且還有機會在下半年有輕微升值的可能性。 

香港上海匯豐銀行中國區首席經濟師屈宏斌在 1月14日 也表示，人民幣貶值不是非常有效的用來刺激經濟、刺激出口的工具，反而會起反效果，造成外資的流出等。他認為人民幣兌美元應該在 6.8 ，雖然會有波動，但最終不會有什么趨勢性的變化。另外，他特別指出當前處于特殊時期，特殊時期需要特殊政策。政府可以通過存款準備金率的放松，通過利率的下降，這些政策工具效果都會遠遠大于人民幣的升值。根本用不著去用人民幣的匯率來作為主要政策工具保經濟、保就業。  

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