楊凱生：可嘗試銀行資產證券化，建議強制銀行持有高風險級證券

經濟觀察網 記者 鄧美玲 1月11日，在“經濟觀察報2008年度觀察家年會”上，中國工商銀行行工楊凱生認為，在流動性和風險可控的雙重標準下，我國銀行可以嘗試資產證券化。他同時提出具體建議，可以強制要求銀行必須持有一部分高風險級的，也就是相對高收益級的證券。 

楊凱生說：“中國的銀行如何鞏固住這幾年來來之不易的改革成果，走出一條總資產并不無限擴大、但盈利能力卻可以持續增長的路子，這是需要我們認真研究和思考的問題。我想很重要的一點是，銀行的資產必須具有流動性，銀行的貸款應該能夠轉讓和交易。解決這個問題，就是讓銀行的信貸資產，讓銀行的貸款可以轉讓，而資產證券化無疑是其中一個重要的渠道?！?nbsp;

“一個貸款包、一筆貸款或者是一大批貸款，在標準化、等同化的過程中，我們是可以從技術上來解決這個問題的。比如說按照資產證券化基本的原理，把這些證券分成不同的等級，有低收益級的，但是低風險，有相對高風險的，但是收益可能會較高，把它們分成不同的等級?！?nbsp;

“現在在國外，通常監管機構并沒有要求搞資產證券化的放款機構，包括銀行和其他貸款機構。在自己的貸款證券化的時候，你一定要持有多少多寸。關于貸款證券化，銀行是把所有的資產證券出去，這個時候它的收益全部轉讓了，它的風險也全部轉移了。如果中國一開始不放心，我們可以強制要求銀行必須持有一部分高風險級的，也就是相對高收益等級的證券。這是一種強制性的信用征集手段，這使得其他的風險控制在相對較小的范圍?！?nbsp;

“在這種情況下，銀行的風險會不會積累和增加呢？其實很簡單，如果這些貸款質量不好、收不回來，本來這個風險在沒有證券化之前也是留在銀行的。只是把這些資產在貸款資產不同或者是債務資產不同而已，并沒有造成風險的擴大和增加。只要我們基礎上設計得當，可以控制好資產證券化的風險。我們初期可以要求，不允許證券和以后的證券再次證券化，就是我們說的CDO的平方?！?nbsp;

“銀行貸款證券化還可以豐富我們資本市場上的投資產品。應該說中國金融市場上可投資的產品種類是比較少的，要不是低風險、低收益的銀行儲蓄存款和其他的一些產品，就是風險較高的收益較小的股票型的基金、股票投資等等。實際上，我們缺乏一大批各種各樣的風險相對可控，但是收益比在銀行存款更高一些的投資產品。如果這些投資產品可以出來，我想對于中國資本市場的穩定無疑是有好處的?！?nbsp;

所以，楊凱生認為，“銀行貸款的可流通和銀行貸款的證券化，它的意義無論是對于提高商業銀行對于國民經濟持續發展的支持能力，還是對于中國資本市場的健康發展，都具有重要的意義。當然，在這里我想重申的一點是，銀行搞資產證券化，是不是銀行想簡單地轉移風險？我想不是這個意義。商業銀行是金融風險的特殊企業，商業銀行在任何時候都不能忘了自己基本的經營準則，就是要對存款人負責?！?nbsp;

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