銀行并購貸款擇日推出

經濟觀察網記者趙紅梅程志云 受制12年之久的商業銀行并購貸款正在“蓄水待閘”。在11月9日國務院公布的“擴內需、保增長”十項措施“春風”中，取消對商業銀行的信貸規模限制，加大對重點工程、“三農”、中小企業和技術改造、兼并重組的信貸支持，讓不少業內人士看到了并購貸款出閘的訊息。

銀監會人士告訴記者，目前已完成并購貸款討論稿草案，11月14日并購貸款條例將提交銀監會主席辦公會審議，如順利通過，需要與人民銀行、證監會等相關部門進行會簽，最快有望本月出臺。

不少商業銀行人士告訴記者，目前放行企業并購貸款正逢其時。

并購貸款進快車道

一位發改委人士告訴記者，并購貸款主要是指銀行向企業及其關聯方發放的，以受讓已有股權或認購新增股權等方式掌握目標企業實際控制權的專門貸款。這種類似杠桿貸款在國外一直都有很多，也是企業間并購最主要的融資工具。

但在國內1996年實行的《貸款通則》第20條：“對借款人的限制：……三、不得用貸款從事股本權益性投資，國家另有規定的除外?！边@條規定實際上禁止商業銀行為股權交易的并購活動提供資金。

“實際上，人民銀行和銀監會早就在考慮出臺并購貸款管理辦法。在一些實地調研中，我們發現，銀行在實際操作中對自己重要的大客戶進行并購是會適當發放并購貸款。這種貸款通常會以委托貸款等其他的名義發放。而且，由于是商業銀行的大客戶，本身就有很好的資產可以抵押給銀行，所以銀行也認為這些并購貸款的風險是可控的。銀行一般對貸款客戶進行評級管理，只有級別比較高的客戶才能發放此類并購貸款?！鄙鲜霭l改委人士接收本報采訪時說。

2007年兩會期間，全國工商聯并購公會提交了“關于完善我國企業并購融資制度的提案”，尋求并購融資制度的突破。

2008年年初的工作會議上，銀監會主席劉明康曾表示要出臺并購貸款的管理辦法。

今年6月27日，央行副行長蘇寧表示，“人民銀行將探索在風險可控的前提下發放并購貸款的可行性，推動該領域的立法，制定相關監管標準”。

不久后，國務院頒布的《關于支持汶川地震災后恢復重建政策措施的意見》其中也提到“允許銀行業金融機構開展并購貸款業務”。

業內人士表示，該政策的出臺已醞釀很長時間了，但此時監管層的積極推進可能是與目前國內經濟低迷的情況下，中央推動產業整合，將銀行富余流動性引入產業中幫助產業整合的大背景是相關的。

在并購貸款推進的同時，發改委也在力推《股權投資基金管理辦法》。如果相關的產業投資并購的規則能夠迅速出臺，將會加快國內產業整合速度。

民生銀行崔宏博士認為，國務院已為企業并購貸款的放行簽發了“路條”，接下來要做的就是盡快對《貸款通則》進行修改或者廢止。相關消息顯示，近期若推進并購貸款業務，很可能仍將延續既往的報批路徑。除非能夠及時出臺并購貸款管理辦法

明里叫停暗流涌動

“即使有《貸款通則》的禁止性規定，其實國內的金融機構也并沒有徹底擯棄企業并購貸款業務，只不過其規模較小，且業務開展有些隱晦或變通罷了?！贝藓旮嬖V本報。

一方面，一些政府背景的投資公司或具有資金池的大集團公司等，在實際操作中通過特批或者其他方式，“繞道”從銀行獲得實際并購資金；另一方面，一些大型銀行通過“一事一議”逐筆報監管部門審批，以并購項目貸款的方式一定程度上涉足了并購貸款；更有甚者，也有個別銀行采取了一些變通做法，幫助企業獲得并購資金。

早在2001年，工商銀行就發布了《運用中長期貸款支持企業并購的意見》，明確規定了為企業提供并購貸款的條件和操作辦法，各地分行也先后完成了較多的并購貸款業務。

工商銀行曾就晉焦高速公路(山西段)股權并購向山西省交通建設開發投資總公司發放10億元并購項目貸款。2004年聯想收購IBM PC等。

一些商業銀行的投資銀行部也意圖涉足這一領域。而非銀行金融機構也借道為股權性投資提供了實質性收購貸款。

2003年初，四川衡平信托投資有限公司向社會發行“全興集團管理層收購信托計劃”，總規模2.7億元人民幣，期限為3年，募集資金以“信托貸款”方式向全興集團管理層18人提供融資，用于收購全興集團國有資本退出的部分股份。

目前四大國有銀行和一些全國性股份制銀行基本都成立了投資銀行部，對并購貸款亦多有期待。

風險仍是重心

目前，并購貸款仍屬于大多數銀行的禁區，《貸款通則》規定借款人不能用貸款進行股本權益性投資仍是硬性“柵欄”。

一位股份制銀行投資銀行部人士告訴記者，當初政策出臺正處于整頓金融秩序、防范金融風險的時代背景下，基于對銀行內部治理狀況不佳和風險管控能力低下的擔憂，將銀行擋在了并購貸款門外。

銀監會人士向記者透露，此次草案中仍將風險控制放在首位，如并購雙方必須有一定的行業關聯；并購貸款金額不應超過并購股權對價比例；貸款期限初步設為十年。

對于商業銀行開展并購貸款業務，業內外許多人士擔憂由于之前的《貸款通則》嚴禁銀行進行股本投資授信支持，多數銀行并無這方面的風險管理經驗，認為短期內若開禁這項業務，對監管部門的監管能力和銀行的風險管理能力都將帶來嚴峻的考驗。

但也有銀行人士認為，目前商業銀行對并購貸款風險可控。

“一方面，通過貸款發放的行業、金額等限制，在技術操作層面已基本規避了大部分風險；另一方面，并購貸款的授信難度絲毫不會大于項目貸款，商業銀行即使沒有從事并購貸款的經驗，但也絕不會缺乏規避項目貸款的風險管理辦法。此外，各家商業銀行的投資銀行和財務顧問部門都會參與其中，風險管理都被擺在了首位。延緩推出企業并購貸款業務，風險管理能力不是理由?！贝藓暾J為。
中信銀行北京分行一位人士告訴記者，現在不是放開了并購貸款，銀行就會不計后果盲目一哄而上，風險放在第一位。

經濟觀察網相關產品

(共有條評論)

更多評論