誰在掌控？廣發歷史疑點調查
什么樣的書證能令業界公認的券商“優等生”廣發證券萬劫不復？是確有其事，還是董正青為求自保不惜夸大其詞？假如董正青所言屬實，那么誰曾在背后掌控廣發證券？
更名
根據廣發證券公司網站信息，廣發證券的前身是1991年9月8日成立的廣東發展銀行 （下簡稱廣發行）證券部，1993年末設立公司，2001年改制為廣發證券股份有限公司。
其實,被遺漏的1996年應是廣發證券歷史上的關鍵一年。廣發證券于1993年由第一代掌門人陳云賢創立公司，隨后自第二年開始連續多年穩居全國十大券商行列。1996年10月，經中國人民銀行批準，廣發證券進行了第一次股份制改造并增資擴股。
正是在這一年，陳云賢當選為廣發證券第一任董事長。也是在這一年，上市被確定為廣發證券的戰略目標。而這一切，都要從廣發證券更名開始。
此次增資擴股后，廣發證券的公司資本金增至8億元，股東也由廣發行一家增至18家。其中，廣發行仍以原股本金2億元出資，是公司持股第一大股東，其余6億元新增股本金由17家新股東帶來。大多為廣東省內企業，只有4家來自省外。它們分別是沈陽藍田股份有限公司（下簡稱沈陽藍田）、吉林輕工集團股份有限公司（下簡稱吉林輕工）、北京市天龍股份有限公司（下簡稱北京天龍）以及廈門國貿泰達股份有限公司（下簡稱廈門國貿）。
在增資擴股過程中，廣發證券由廣東廣發證券公司一變而為廣發證券有限責任公司，順利脫離地方冠名。廣發證券期望就此走出廣東、走向全國，奠定全國性大券商的基礎。
有一個細節頗能體現廣發證券當年強烈的“進取心”。在向中國人民銀行提出更名申請后，廣發證券被告知，應提前向廣東省工商局申請核準。因此，在1996年10月已獲中國人民銀行批準更名的廣發證券，直到當年12月才第一次向廣東省工商局補交了相關申請報告。
在報告中，省外股東的進入成為廣發證券申請更名的第一條理由。報告稱，“我司此次增資擴股新增的股東中有若干家廣東省外股東，在募股時這些股東要求，公司名稱不應有太強的地方色彩?！?
在隨后給國家工商局的申請報告中，廣發證券強調，“名稱上作此變更是對這些股東意愿的尊重?！?
股東
然而，就在“意愿”得到尊重之后不到一年，上述股東便不約而同地將廣發證券的股份悉數協議轉讓。
1997年9月至10月間，沈陽藍田3488萬股轉讓給廣東廣發國際集團有限公司；吉林輕工5581萬股轉讓給深圳市廣發恒業投資有限公司；北京天龍1395萬股轉讓給廣東發展銀行；廈門國貿2100萬股轉讓給深圳市恒安信企業托管有限公司。
與此同時，上述4家新股東還分別受讓了另外8家股東的部分或全部股權，另有2家股東將股權部分或全部轉讓給了廣東新會美達錦綸股份有限公司（下簡稱新會美達）。
至此，廣發證券原18家股東減少為11家。也就是說，包括4家省外股東在內的眾多股東在入股廣發證券之后，又分文不賺地抽身而出。巧合的是，在廣發證券此次改制后成立的第一屆董事會中，上述公司也未有任何一人當選董事，似乎預料到自己只是一個過客。
而在這剩下的11家股東中，掌握絕對控股權的數家公司據悉均與廣發證券有千絲萬縷的聯系。其中，占股39.82％的廣發行曾是廣發證券母公司，亦是其當時的第一大股東。占股24.66％的廣東廣發國際集團有限公司法人代表為陳云賢本人。占股11.77％的深圳市廣發恒業投資有限公司和占股2.62％的深圳市恒安信企業托管有限公司法人代表均為葉俊英。葉是追隨陳云賢創立廣發證券的元老之一，在第一屆董事會中被選為董事。
在此次股權轉讓過程中大展身手的深圳廣發恒業投資有限公司于1997年8月18日剛剛成立，似乎適逢其會。
本報查閱工商資料顯示，廣發證券曾持有新會美達公司股份，并曾作為該公司上市的主承銷商。
廣發證券與公司股東有此“裙帶關系”的尚不止新會美達。廣發證券股東沈陽藍田 （藍田股份、ST生態600709）1996年招股上市時的主承銷商亦是廣發證券，當年的聯系人正是董正青。廣發證券另一股東肇慶星湖味精股份有限公司的1994年上市時的上市推薦人、主承銷商亦是廣發證券，當年聯系人也是董正青。
而吉林輕工 （后為光華控股000546）則與深圳恒安信企業托管有限公司在1997年即交易過吉林敖東的股份。在廣發證券1996年增資擴股后的第一批股東當中，不乏熱衷于資本運作的上市公司，其中最著名當屬當年因業績造假而臭名昭著的藍田股份。
這些公司在廣發證券第一次股份制改造、增資擴股過程中到底起了什么作用？他們為何不約而同地扎堆于廣發證券，隨后又不約而同地抽身而去？
當年負責與廣東省工商局接洽股權轉讓事宜的是廣發證券第一任董秘閻笑楓，如今他已經離開廣發證券。7月24日，本報聯系上他，但他以“不方便”為由拒絕接受采訪。
董正青在法庭上稱廣發歷史上的股東是虛假的，究竟有何內情？鮮有人能夠知悉。廣東證監局一位人士對本報表示，董所說“虛假”應該不是指股東虛假出資，否則無法通過人民銀行、工商局以及證監部門層層審核。
該人士推測，董可能是指某些公司代持廣發證券股份。廣州市律師協會金融證券法律專業委員會主任陳默對此表示，法律并未禁止代持股份，這是一種市場手段，沒什么大問題。似乎這也并不能構成可以令廣發證券“萬劫不復”的罪因。
而董正青堅稱廣發歷史上股東虛假，歷史沿革不清楚，那么相對于這些來去匆匆的股東過客，在廣發歷史上到底誰是真正的掌控者？
誰的廣發？
就在1997年下半年這一輪股東大換崗之后約半年，1998年5月，廣發證券股東再次發生較大變動。遼寧成大集團有限公司自廣東廣發國際集團有限公司手中受讓19731萬股廣發證券股份，取代前者成為廣發證券的第二大股東。
1999年5月，應銀證分離要求，廣發行將廣發證券股權悉數轉讓，而受讓遼寧成大集團有限公司全部廣發證券股份的遼寧成大股份有限公司（下簡稱遼寧成大）則順勢成為廣發證券第一大股東。
隨后，遼寧成大一直保持廣發證券第一大股東位置，至今擁有廣發證券25.94％股份，對廣發證券具有掌控能力。正如董正青在法庭上所說，遼寧成大董事長尚書志是“老板”。
事實上，廣發證券多年來確實為遼寧成大貢獻很多。但幾乎在遼寧成大入主廣發證券的同時，廣發證券也購進了大量遼寧成大的股份，成為該公司的第二大股東。這部分股份直到2000年才轉讓給廣發證券工會，隨后又于2004年轉讓給廣發員工持股的深圳吉富創業投資股份有限公司（下簡稱深圳吉富）。
與現第二大股東吉林敖東之間，廣發證券亦施以類似手法。早在1998年，深圳恒安信企業托管有限公司、廣發行證券部以及深圳市廣發恒業投資有限公司即持有吉林敖東股票，分別是該公司第二、第三及第五大股東。至今，廣發證券仍持有吉林敖東4.23％的股份，是其第二大股東。
雖然深圳吉富應證監會要求正逐漸減持遼寧成大股份，但兩者交叉持股多年，利益輸送管道復雜，似乎難以界定究竟誰是誰的“老板”。
廣發證券之所以如此安排股權關系，正是遵循了其自成立之始即明確的員工持股目標。
早在廣發證券還是廣發行證券業務部時，陳云賢制定的章程即明確要在利潤分配中提取一定的獎勵基金。1999年廣發證券再次增資擴股，新的公司章程規定：一經法律政策允許，股東應以不高于凈資產的優惠價格向公司職工或職工持股會轉讓不少于其出資額的10%的股權。與此同時，在公司稅后利潤中提取一項員工創業貢獻基金，用以獎勵為公司業績作出貢獻的員工。種種舉動皆意在為公司將來員工持股打下基礎。
與此同時，廣發證券也不斷推進公司管理層持股，其中董正青本人亦用力甚猛。2004年9月，廣發證券面臨中信證券要約收購，適逢深圳吉富正式成立，董正青號召廣發證券員工參股以竭力抗衡中信證券。他本人拿出800萬元參股，成為深圳吉富第一大股東，風頭甚至蓋過公司董事長王志偉 （400萬元參股）。
斗志昂揚的董正青帶領廣發證券成功阻擊了中信證券。但此后不久，深圳吉富即應相關部門要求“自行散功”，將股權悉數轉讓給廣州等地四家公司，同時逐漸減持遼寧成大股份。
長期以來，投資者對廣發證券的進取心大多持贊賞態度，并冠之以“草根券商”稱號?！安莞钡膹V發證券念念不忘的還是員工與管理層持股。2006年，廣發證券決定借殼延邊公路的同時，成功說服各股東分別拿出所持廣發證券股份的5％，用于員工股權激勵。
但是，這一切隨著廣發證券借殼失敗戛然而止。董正青本人也因此深陷內幕交易等指控漩渦之中。
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