摩根富林明：投資海外為必然趨勢

網絡版專稿 記者 申興 今年環球經濟存在諸多不確定因素，令海外股市表現反復，甚至出現較大調整。有內地投資者懷疑，是否仍然應該通過QDII出海投資，還是把全部資金集中投資在同樣較為波動的內地股市。

摩根富林明資產管理的董事總經理譚偉明對此表示，從歐美等較成熟市場的發展過程來看，投資海外很受青睞，說明這是一個必然趨勢，投資者不必輕易氣餒。同時由于不同國家和地區擁有不同的經濟成長周期，亦可幫助投資者分散因過度集中于本地單一市場而產生的風險。 

事實上，共同基金的最早雛形就是為投資海外而誕生的，那就是1868年誕生于英國的“海外和殖民地政府信托”。經過多年發展，海外市場已成為歐美投資者的首選。在美國，去年截至11月底，投資于海外市場的基金共吸引了1,290億美元，而投資于美國國內的股票型基金卻只吸引了370億美元。如果從2005年開始算起，至2007年11月，前者更一共吸引了3,820億美元的凈資金，而后者卻只有區區50億美元。在日本也有類似情況，國際股票基金相對于日本國內股票基金而言更受投資者歡迎，截至5月底，后者的資產額約為520億美元，而前者的資產額卻高達762億美元。

摩根富林明資產管理的董事總經理譚偉明在日前舉行的“2008財富管理論壇”上指出，韓國也曾經歷過如中國QDII目前這樣的初始階段，但近幾年來海外投資產品在韓國日益受到歡迎，說明投資海外是一個必然的全球發展趨勢。韓國境外基金的資產額在2000年僅為約2億美元，其后韓國的監管當局逐漸放寬對外匯等方面的管制，令境外基金產品日趨多元化，投資者對海外市場的興趣也逐漸提高。2006年，韓國境外基金的資金額已達到139億美元，六年間猛漲71倍。

譚偉明續稱，一個理想的投資組合，應該搭配有相關系數較低的不同市場，以平衡風險，而這正是投資海外的重要意義所在。比如截至今年5月底，上證綜指在過去五年中，與標普500指數、摩根士丹利歐洲指數、摩根士丹利綜合亞太凈回報指數，以及東證一部指數之間的相關系數分別為0.309、0.393、0.441和0.036，說明內地股市與美國、歐洲、亞太以及日本市場之間的相關度都偏低。 

他又指出，長期持有對于投資海外來說也至關重要，投資者不能因為市場波動或短期表現受挫，而頻繁地買入賣出，這樣既增加了交易成本，也不大可能實現理想回報。只有堅持投資，時間越長，增值潛力才越高，投資風險也越低?？傊?，內地投資者如能堅持長期投資海外，將有助于減輕A股風險，避免投資組合遭受單一事件或因素的沖擊，同時又有機會開拓不同類型的回報來源，分享全球增長的機會。 

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