三把利劍出鞘 金融業嚴防“熱錢”
網絡版專稿 記者 鄧美玲 北京師范大學金融研究中心主任鐘偉今年發表一份報告指出，預計到今年和明年底，國內熱錢規模有可能突破6500億美元和8000億美元。隨著人民幣的加速升值，中國成為國際熱錢眼中的一塊“寶地”，但這些來路不明的巨額資金如今成為蜇伏中國的一道傷口，稍不容易就會把中國經濟帶入混亂不堪的狀態，如今的越南就是活生生的例子。
熱錢北上套利 銀監會提高警覺
目前香港有40家銀行開展人民幣業務，其中部分銀行更開通港人往內地存人民幣“一條龍”服務。來自香港金融管理局的統計數據顯示，2008年首4個月香港人民幣需求急升，截至4月底，香港人民幣存款總額增加33%，余額是2007年同期的3倍。香港居民專程跑到深圳銀行排隊存款在今年也成常事，據統計，截至2008年4月20日，香港居民在深圳中資銀行人民幣存款賬戶數已達到117.39萬戶。僅今年前4個月，就新增34.81萬戶。同時，港人在深圳各銀行的人民幣存款金額亦達到397.70億元，比年初增加147.73億元，增幅高達近六成。而港資人民幣存款88%的規模集中分布在少數中外資銀行。港資北上最主要的原因就是人民幣升值帶來的巨大利差和內地銀行誘人的利息。
世華財訊分析師張群清表示，港資存入內地人民幣存款賬戶進行套利是屬于資本性質的資金流入，是 “熱錢”。他表示，熱錢監管關鍵還是流出環節的審核，只要不合規資金難以找到合法流出渠道，將對熱錢起到重要遏制作用。面對港資北上套利的熱潮，銀監會開始警覺。在中國外匯交易中心的通知下，中銀香港決定從5月5日起上調銀行間外匯交易手續費。因此，該行隨即于同日將給予香港各參與人民幣業務的銀行(參與行)的人民幣買賣差價從10個基點拓寬至75個基點。中銀香港是香港人民幣業務指定結算銀行，香港當地銀行的人民幣資金必須通過中銀香港進行轉賬，中銀香港向這些人民幣存款支付0.865%的利息。
中銀香港的手續費調整引發了連鎖反應，隨后；香港當地銀行立即做出反應，紛紛將成本轉嫁給客戶，人民幣買賣差價普遍已超過100個基點。銀監會業務創新監管協作部主任李伏安也表示，雖然國家沒有禁止海外人士開設內地戶口，但國家外匯管理局等監管部門可能制定新的監控規則。而在5月6日，銀監會曾約見多家在內地的外資銀行，詳細了解香港銀行內地人民幣存款一條龍業務，并強調香港銀行在該業務中只能承擔“代理”角色。
但是中銀香港的這一做法并未對人民幣存款熱起到有效的“降溫”作用。買賣差價從10個基點增加至75個基點，從百分比看升幅較大，但事實上成本極小。如果買賣差價擴大了75個點，交易成本僅僅增加了不到0.1%。而在第一季度，人民幣對美元匯率已經升值超過4%，對港元也是如此。
中外資銀行外債規模被削減
2008年4月，中國國家外匯管理局有關人員承認，在華外資銀行短期外債額度削減10%至15%，中資銀行的短期外債額度削減5%。據了解，這項舉措已于今年4月1日正式生效，削減期限為一年。渣打銀行5月9日發布的研究報告顯示,外管局已告知外資銀行，6月份外債限額將被再度縮減15%。這意味著外資行今年的縮減指標將是2007年核定指標的45%，以債務形式進入國內的資金將有超過一半被清理。
根據外管局統計，2007年末外債余額達到3736億美元，同比增加15.7%。其中，中長期外債余額增加到1535億美元，同比上升10.2%；短期外債余額達2200億美元，同比上升19.9%。在登記外債余額中，借入的主權債務余額349億美元；中資金融機構債務余額803億美元；境內外資金融機構債務余額463億美元；中資企業債務余額46億美元。
銀行業人士認為，外管局縮減外債指標就是為了將熱錢從境內擠壓出去。國家外管局也表示將對外匯業務量大的地區的銀行、機構、個人結售匯以及結匯資金使用等進行非現場檢查等，以防止熱錢大幅流入流出，對經濟產生危害。以外資行的縮減程度來算，金融機構55%以上的短期外債必須被排出金融系統。
監管層要求券商查清股市熱錢
在關熱錢炒作中國股市的消息不絕于耳，據媒體報道，5月中旬，有關部門曾要求五家大型券商調查其三資企業客戶的資金賬戶，以估算熱錢流入股市的規模。據悉，這次調查主要是針對外商獨資，中外合資和中外合作等三類企業的股東賬戶和資金賬戶，跟蹤今年以來其戶頭規模的變化，并以此估算熱錢流入股市的規模。
但從調查結果來看，熱錢通過股市進入中國的規模并不算大，對此結果，經濟學家謝國忠稱，“國外投行對中國股市普遍不看好。熱錢主要集中在銀行存款上，其次是房地產市場，流入股市本來就不會太多?！钡怯胁糠止擅駞s不這樣看，在他們心里“熱錢猛于虎”。
在經濟觀察報《救市政策出不出 熱錢成最大顧忌》一文中，作者稱，需要注意的一個細微之處是，隨著2006年股權分置改革的啟動，牛市啟動，限售股開始解禁，A股流通市值急劇增大，伴隨這一過程，外部熱錢進入的速度和規模迎來一個新的高峰。2006年外部熱錢進入中國的數量是2005年的1.64倍。2007年外部熱錢的進入量是2006年的2.64倍。民族證券推測，2005年外部熱錢進入中國的數量的大幅度減少，可能和A股市場容量過小有關，即2004年末累計進入的外資規模已經足以完成在中國的資產布局，沒必要繼續加速進入。但隨著A股市場容量的加大，能夠給更多的資金以更大的空間，2006年起外部熱錢又開始進入了。如果這個假設成立，那么伴隨著A股市場容量的上升，外部熱錢進入中國的規?？赡芊炊龃?。從數據上來看，也正在證實這一點。
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