交行浦發齊迎解禁，銀行股回暖受阻？

網絡版專稿 記者 嚴鈺 隨著股市回暖，業內對“紅五月”的預期也越發強烈。盡管如此，銀行個股悉數飄綠，出現疲軟走勢。而下周將迎來大規模限售股解禁的交通銀行和浦發銀行更是首當其沖，昨日分別大跌了5%和7.36%。

業內人士認為，目前市場開始回暖，尤其是銀行股仍然處于價值洼地的情況下，限售股解禁之后大股東也未必會選擇拋售，市場對于上述兩家銀行限售股解禁帶來的沖擊過于擔憂。

二季度銀行股迎來解禁高潮

5月份解禁數量最大的當屬交通銀行。交通銀行2008年可以解禁的限售股137億股，占總股本的53%，占總流通股比例105.31%。其中有132.43億股限售股將于5月15日上市流通，占A股總股本的51%，為已流通股數的近6倍。按最新收盤價10.41元計算，交通銀行本期解禁市值達1378.6億元，約占5月份解禁總市值的一半，套現壓力較大。

此外，浦發銀行、華夏銀行、深發展和民生銀行二季度也將有一批限售股上市流通。其中浦發銀行5月12日將有3.17億股限售股解禁，以今日收盤價計算，解禁市值超過100億元。華夏銀行6月6日將有5.61億股限售股解禁，占總股本的13.06%，深發展則有1.88億股限售股將在6月20日獲得上市流通權。

對此，專業機構廣發證券認為：銀行板塊處于跌幅前列，但由于銀行類個股仍是業績增長最為明確的板塊，該板塊難以出現太大的跌幅。股指昨日的調整仍屬上行途中的正常整固，短期調整過后，股指仍有震蕩攀升的動力。

解禁不等于減持

業內人士指出，解禁不等于減持。目前銀行股的基本面并不支持大小非在目前價位套現。從2007年年報及2008年一季報來看，包含交行和浦發在內的各大銀行，各項指標均有較好表現。交行副行長錢文輝公開表示，這次解禁的限售股中，預計相當一部分不會在短期內馬上套現?？傮w來看，公司有信心使股價保持在相對穩定的水平。

而上海證券研究員郭敏表示，當前促使“大小非”減持的因素，可能還在于市場對銀行股估值水平的爭論。如果“大小非”認為目前估值仍偏高，而二季度及之后業績增長下滑，則其減持的意愿更大。

據統計，目前境內上市銀行中，8家原股份制上市銀行(中型銀行)的2008動態PE、PB分別為19.5、3.78倍;大行2008動態PE、PB分別為18.38、3.22倍;城商行2008動態PE、PB分別為25.4、3.55倍。因此，考慮到我國銀行合理PE為25至30倍，2008年銀行股價應有30%-50%的上升空間，銀行股目前的水平屬于合理范圍。因此銀行股面臨的套現壓力相對較小。

此外，證監會出臺的相關意見有利于控制“大小非”解禁的節奏，能夠減少“大小非”解禁給二級市場帶來的沖擊。目前市場開始回暖，尤其是銀行股仍然處于價值洼地的情況下，限售股解禁之后大股東也未必會選擇拋售，市場對于上述兩家銀行限售股解禁帶來的沖擊過于擔憂。

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