他們如何渡過難熬歲月？華爾街投行首季生存態起底

經濟觀察報 記者 安士蓮 美國東部時間4月17日，美林公布今年一季度報告，也意味著其創下了連續三個季度虧損的紀錄。

截至今年3月28日的第一季度，這家美國第三大投行因減計65億美元資產而虧損19.6億美元，相當于每股虧損2.19美元，高于分析師“每股虧損1.98美元”的預期。美林去年同期盈利21.6億美元。

美林第一季度收入下挫69%，跌至29億美元。隨后，標準普爾降低了美林的評級，將長期評級改為 “負面”。標準普爾發布的評級報告表示，“由于美林還保留著大量與住房抵押貸款相關的資產，額外的賬目注銷令人擔憂?！?/P>

剛出任美林CEO四個月的約翰·賽恩說，“這是我在華爾街30年以來經歷的最艱難的一個季度?！钡琴惗魅匀粯O力安慰投資者， “雖然第一季度出現虧損，但是在艱難的市場環境下，美林的基本業務仍然表現強勁?！?/P>

美林有820億美元的充足流動性。賽恩稱“目前還沒有計劃發行新的普通股”。

美林并不是唯一一家報出虧損的投行，上周提交財報的7家華爾街銀行中，還有華盛頓互惠銀行（WashingtonMutual）、花旗兩家報出了虧損，貝爾斯登、摩根大通、美國富國銀行及Wachovia四家盈利下跌。

幾近破產的貝爾斯登于4月14日公布了遲遲未提交的一季度報表，截至2月29日的第一季度，貝爾斯登盈利下挫79%，實現凈利潤1.15億美元。

因拯救貝爾斯登而一時成為華爾街英雄的摩根大通也報出一季度凈利潤下降50%，利潤跌至23.7億美元，但是這樣的成績已經讓投資者歡呼雀躍。

一季度的虧損或利潤下降預示著次貸危機仍然讓金融機構焦頭爛額。加拿大道明銀行（TDBank）首席經濟學家多恩德·德拉蒙德（DonDrummond）對本報表示，美國的住房市場還會持續惡化，因此還會有更多的機構報出虧損。

“目前的華爾街還滿路荊棘中，尚未走出險境?！钡吕傻路Q，“盡管我們相信金融市場會恢復正常，但是這將是一個漫長、痛苦的過程，甚至有可能蔓延至明年?！?/P>

摩根大通CEO杰米·蒂蒙（JamieDimon）說，隨著金融機構慢慢地消除其債務資產，這場信用市場危機已經過去了80%。

美國智庫全球視野 （GlobalIn－sight）金融研究部主任布萊恩·白求恩（BrianBethune）也向本報表達了同樣的看法。

白求恩認為，銀行系統賬目上70%-80%的虧損已經被洗干凈了，但是未來的還會有更多的壞消息?！昂孟⑹?，大銀行都在尋求并接受新的注資。資產減計也讓銀行重新確定該籌集多少資金并確定資金來源?！?/P>

然而，剩下20%-30%的路似乎更難走。

白求恩說，“雖然美聯儲3月份以來采取的非常規措施已經很大程度上緩解了流動性壓力，但是流動性的周期性風險仍然很高?！?/P>

更糟的是，美國消費開支非常緩慢，而失業率正在攀升，導致銀行業與消費相關的業務增長出現下滑。此外，預計美國今后幾個月的并購及企業上市活動將有所放緩，因此，專門為企業提供并購及上市咨詢服務的投資銀行們也將度過一段艱難的時間。

德拉蒙德說，如果銀行想跳出現在的混亂狀態，他們必須在賬目上做到十分透明，并盡快公布他們的實際損失?！爱斎?，有很多資產因市場凍結而無法準確定價?！?/P>

其次，趕緊去籌集新的資本，并對一些信用資產合理定價，如實反映資產的風險水平。

最后，金融機構還需要自己做嚴格的“抗壓測試”，從而能更好地預判他們面臨的困境并做出反應。

加利福尼亞大學一位教授認為，新興市場應該是華爾銀行理想的避難所，他在3月份來華時曾對本報說，新興市場受這次次貸危機的影響并不是很大，而且具有很高的增長潛能?！叭A爾街銀行如果想重新贏利，應該把眼光投向中國、巴西等新興市場?！?/P>

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