專戶理財入市前夜 證監會提醒“要守底線”

經濟觀察報 記者 申興 4月1日，易方達、交銀施羅德和南方三家基金公司分別與客戶簽訂資產管理合同，并完成了向證監會備案的程序。

易方達基金人士稱，將憑證監會的確認函為該專戶辦理開戶等實際運作的相關手續，這也意味著基金業的專戶理財即將起航，有望一周內入市。

3月30日，證監會基金監管部曾召集全國60家基金公司的負責人召開專戶理財業務溝通會。與會人士透露，證監會領導表示在該業務上“一定要遵守‘底線’”。

對于利益輸送問題，一位基金研究員表示，“這種缺乏堅實市場誠信基礎的新業務，會給正在艱難發展中的中國基金業帶來沖撞?！?/P>

需求促成賣方市場

3月25日，中國證監會頒布《特定資產管理合同內容與格式指引》，有關專戶理財的合同文本規范正式浮出水面。

目前，獲得專戶理財業務資格的基金公司已達25家，不少公司早與多個客戶達成合作意向。

有基金公司人士透露，有些客戶的資金早已在賬上等待；而另一家基金公司則表示，公司還征得了股東的直接支持，股東自身內部的大量現金流也有委托理財的需求；一家基金的專戶理財部已連續接待了數十批 “不請自來”的訪客，且與兩位個人客戶、一家教育機構達成了明確的專戶理財合作意向；中?；鸨硎?，其已與一家大型國有企業集團簽署了資產管理合同，資產委托金額高達10億元。

“基金公司大多還未正式向專戶理財市場進行業務推介，但旺盛的理財需求似乎正要把這一業務變成賣方市場?！币患掖笮突鸸救耸糠Q。

博時基金副總裁李全笑言：“一些資金量大的個人投資者在近期市場的大幅調整中被套牢，索性交給基金公司打理，也找上門來咨詢專戶理財?！?/P>

道德風險

“最重要的是個人收益與業績和資金規模緊密掛鉤?！币晃粚衾碡斒袌鰻I銷經理稱。

據基金專戶理財業務的相關規定，專戶理財收取管理費和托管費不高，業務收益主要靠業績提成。在一個委托投資期間內，業績報酬的提取比例不得高于所管理資產在該期間凈收益的20%。固定管理費用和業績報酬可以并行收取。

不過，各家公司對于專戶理財業務相關人員的業績提成獎勵的方案諱莫如深?！斑@個不能說，是核心問題?！鄙钲谝患一鸸緦衾碡敳靠偙O稱。

本報了解到，各家公司在具體激勵措施上有所區別，多數公司尚未在內部出臺相關規定。

業內有傳聞稱，一家基金公司計劃對營銷人員給予5%的收益回報獎勵，對基金經理給予8%左右的收入提成獎勵，但并沒有得到基金公司承認。一家合資基金公司專戶理財部人士稱，“如果這樣提成，投研團隊肯定‘造反’。我們是按項目組來的，個人的比例不高，講究的是團隊?！?/P>

“公募和專戶的提成和利益要差不多?！痹撊耸窟M一步解釋，不然公募基金的基金經理都去干專戶理財了，因此該思路也只會是一個草案，調整空間較大。

聯合證券的一份研究報告中提醒：專戶理財的激勵費用和公募基金的管理費間的利潤差異，難免會讓基金管理人產生偏愛，這種偏愛可能發展到對公募基金持有人利益的侵害，甚至在專戶理財賬戶之間都有利益輸送的可能。

這也是證監會對專戶理財業務最為憂心之處。在3月30日的會議上，證監會基金監管部為60家基金公司的負責人打預防針，要求基金公司高度重視并認真開展特定客戶資產管理業務試點，避免惡性競爭不得打價格戰，自覺維護行業的形象和信譽，起步初期特別要強調規范運作，務求這一新業務有良好開局。

“嚴禁利益輸送，這也是監管層對基金公司要求遵守的‘底線’?！币晃慌c會人士稱。

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