銀行系QDII的窘態

網絡版專稿 記者 鄧美玲 2007年5月11日，銀監會正式允許銀行QDII產品直接投資境外股票市場。這對當時擴張信心高漲的各大商業銀行來說是一個轉折性的歷史突破，銀監會的這一決定直接催生了銀行系QDII市場的回暖，但是僅僅不到一年時間，當年的燙手山芋便成為銀行欲棄之的雞肋。

2007年銀監會的決定一出，銀行QDII產品蜂擁上市。工行的“東方之珠”、交通銀行“澳視群雄、珠穆朗瑪”、 興業銀行“港股基金寶”紛紛推出，一時QDII市場上出現“瘋搶”局面。但是銀行系QDII的順風順水并沒有延續到2008年。根據各銀行的公開數據,發行QDII產品最多的匯豐銀行,自去年10月后成立的QDII產品目前大部分均虧損,最高虧損接近30%,其中尤以與中國股票掛鉤的QDII產品虧損最厲害。招商銀行的4款QDII產品也全部跌破面值,虧損從10.7%到17.5%不等。工商銀行QDII“東方之珠”系列三期產品中,僅第一期盈利,但累計收益只有2.13%；東方之珠第三期凈值0.8549元,虧損

近15%。建設銀行2款QDII產品虧損7%和12%。虧損最厲害的產品為東亞銀行“利財通1期”,至2008年2月14日已虧損63.18%。

由于海外市場的前景更加惡化，美元貶值帶來的對沖也越來越大，目前銀行系QDII已經開始采取減持股票類資產的措施。在工行“東方之珠”二期QDII中，結構性美元票據資產組合配置比例已由去年10月31日的105.95％，減至今年3月26日的23.11％。據悉，“東方之珠”二期的結構性美元票據驟降于今年1月，一個月內從71.94％降至29.60％，隨后維持30％左右的配置比例。

對于廣大投資者來說，銀行系QDII這個新生品有點來得快也去得快。銀行QDII產品通過全球化配置募集到更多的資金并且分享了全球的資源，但同時海外股市也給產品自身帶來了很大的不確定性。目前美國的次貸危機已經波及到全球，股市的下挫已經牽連到銀行QDII產品。但是最嚴重的情況還沒有停止，在現在整體疲軟的情況下，逆市發行的銀行新股申購類產品，絕大部分通過網上申購、上市幾日內拋售出所有股票。部分投資者認為，這種操作模式，會導致了新股上市出現連續下滑，又一輪銀行系QDII新的拋售將開始。

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