北巖銀行身價驟減 美次貸危機繼續深化

經濟觀察網訊 記者 肖妤倩 一年時間，英國第五大抵押貸款銀行——北巖銀行（northern rock）的股價從1257便士的高位，跌到如今的94便士，其市值由160億英鎊縮減到目前的11.94億英鎊。（左圖為北巖銀行一年股價變動圖）巨大的跌幅背后，不僅隱藏銀行業監管的漏洞，更透露出美國次級抵押貸款的危機遠比目前揭露的更為嚴重。

從第五大抵押貸款銀行到擠兌風波

在過去的一年時間里，北巖銀行可謂是風生水起，它曾在2007年初因金融創新受到英國金融當局的嘉獎，當時的股價為1257便士。到2007年中期，北巖銀行已經發展成為英國第五大抵押貸款銀行。但是，由于該銀行在房屋抵押信貸市場上遭到美國次級抵押貸款的嚴重沖擊，并向英格蘭銀行請求緊急援助，最終造成9月份倫敦市郊的擠兌風波。

為了避免局勢惡化，英格蘭銀行分別于9月17日、10月9日為北巖銀行提供擔保和資金支持，以保障儲戶在該銀行的資金安全。

其后，花旗集團曾于2007年10月8日表示將向北巖借貸近100億英鎊；10月12日，由英國億萬富翁理查德?布蘭森(Richard Branson)控制的維珍集團(Virgin Group)發布公告稱，由該集團牽頭的投資財團已向北巖銀行表達了入股意向，并將通過大規模的注資計劃挽救這家陷入危機的貸款機構。隨后，美國通用汽車金融服務公司（GMAC）偕同克萊斯勒汽車公司的東家Cerberus資本管理公司發起對該行的收購要約。除此之外，黑石、孤星、阿波羅以及由高盛前銀行家弗勞爾斯營運的JC Flowers等私募基金均有考慮收購北巖銀行的意向。

據估算，僅2007年北巖銀行尚需140億英鎊的再融資債務，2008年可能需要300億英鎊的再融資金額，最終的收購方將不得不考慮是否有足夠的財力填補資金空缺，并將面臨該銀行巨大的信用黑洞和業務重組的雙重負擔，加上英國政府對收購價格和是否國有化的政策舉棋不定，收購計劃由此擱淺。

私人部門并購和國有化方案呼之欲出

自此以后，該銀行的動向一直牽動人心，直到最近，英國政府方面還沒有達成最后的一致。1月21日，英國財政大臣達林終于宣布了對北巖銀行的拯救方案，北巖銀行借入英格蘭銀行的價值250億英鎊的貸款，將以政府債券形式出售給機構投資者；如若無人收購，則由政府購買暫時收歸國有。英國首相戈登.布朗(Gordon Brown)提議，應由納稅人分享私人買家收購該銀行所獲得的任何暴利，同時納稅人應從北巖經營狀況的好轉中獲得收益。受該消息的影響，北巖銀行股價21日上漲大幅46%至94.25便士。

但是，該方案的實施還需要得到英國金融監管機構金融服務局的認可，一旦執行儲戶的利益將得到有效保護。

對于該方案，英國政府建議成立一家專門向公開市場發行債券的機構，由該機構購買北巖銀行抵押貸款債權等銀行資產，然后將這些資產證券化，并在公開市場上發行債券，將籌集的資金用于買入北巖銀行資產。北巖銀行則利用出售資產所得償還政府貸款，而英國政府將為公開發行的債券提供政府擔保。

根據這項計劃，北巖銀行將把一批住宅抵押貸款、無擔保消費貸款和投資級證券打包成一個新的金融工具，然后再發行債券進行籌資。政府部門表示，這個資產組合應保證出售債券所得資金足夠用來償還英格蘭銀行的債權并為自身提供一定的流動性支持。
此前，英國財政部顧問高盛18日曾提出了旨在幫助私人部門并購北巖銀行的融資方案。根據高盛公司的計劃，英格蘭銀行提供給北巖銀行的250億英鎊貸款將部分將轉換為債券，并出售給投資者。但在目前緊張的信貸環境下該融資方案是否可行值得斟酌。

對于救助北巖銀行的問題，英國首相戈登?布朗(Gordon Brown)23日表示，盡管對北巖銀行(Northern Rock)進行國有化仍是備選方案之一，但英國政府本周提出的私有化方案是保護納稅人利益的最佳選擇。

布朗同時表示，對北巖銀行來說，進行國有化可能是最糟糕的解決方案。而英國財政大臣達林也曾表示，“我們更需要保護的是儲戶的利益而不是股東，通過私人部門對該銀行進行重組的方式更有利于各方利益的平衡?！?/FONT>