金融企業員工持股限5%以下杭州商行IPO或受阻

經濟觀察網訊　8月27日，北京銀行順利通過中國證監會發行審查，而幾乎與北京銀行同時上報材料的杭州商業銀行卻遲遲沒有消息。

“無論資產狀況還是盈利能力，杭州商業銀行都要好一些，但上市能否通過還是未知數?！敝槿耸客嘎?，員工持股比例正是此中癥結。北京銀行的員工持股比例不過3.62%，而杭州商業銀行的員工持股比例超過10%，與寧波銀行相近。

“目前有關部門正就上市金融機構的員工持股問題制訂有關辦法，持股比例被嚴格限制在5%以下，包括首發上市的證券公司、城商行都要據此操作?！鼻笆鲋槿耸空f。

上市前，寧波銀行員工持股3.98億股，占總股份19.40%，并未超越政策限制。

然而，7月19日，寧波銀行上市首日即暴漲140.54%，收于22.13元，遠超機構預期。8月3日，寧波銀行股價達到32元峰值，至今則維持在27元一線。按照目前股價計，寧波銀行的市盈率已逾百倍，遠超過其他上市銀行30倍-60倍的平均市盈率水平。這一股價水平也讓寧波銀行的七位高管瞬間躋身億萬富豪行列。

據了解，目前國家對于首發上市金融機構的自然人持股問題并無法規約束，負責監管城市商業銀行的中國銀監會對此只要求備案，相關限制性條款僅限于上述央行2000年公告對內部職工持股比例的規定。因此，對于首發上市的城市商業銀行，中國證監會都要求當地政府出具“確認函”，以政府名義保證城市商業銀行自然人持股的合法性。

此前上市的寧波銀行和南京銀行以及即將上市的北京銀行都得到了這份重要的確認函，而杭州商業銀行則尚未拿到杭州市政府的“確認函”，上市進程因此一拖再拖。

“寧波銀行的員工持股與資本形成過程有關，這與通過崗位和貢獻為基礎的股權激勵有著本質上的不同?！笔澜玢y行一位專家解釋說。在這個過程中，最為關鍵的在于銀行股權轉讓的公開性與定價的合理性。

商業銀行的股權激勵規則亦在醞釀之中。目前，針對城商行上市過程中所凸現的激勵尺度問題，管理層的初步意見是，要兼顧效率與公平，對銀行高管持股構成及比例、變現時間等將做出規定。

在證券公司和基金領域，股權激勵沖動更為強烈?！敦斀洝酚浾攉@悉，監管層將允許首發上市的證券公司實行相應的激勵計劃，高管持股上限與城市商業銀行和基金公司同為5%。

目前，招商證券上報的IPO方案中已包含相關設計，此外，國信、國泰君安、東方、光大等證券公司也已宣布進入上市輔導期，并設計了股權激勵計劃。

“目前證監會提出的方案是，進行IPO的券商可由信托機構代持證券公司股權激勵的股份，通過設立信托憑證的方式持有證券公司股權，公司員工購買信托憑證?！敝槿耸空f，“自然人持股仍未放行?！保▉碓矗骸敦斀洝冯s志網絡版）

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