國有控股上市銀行中報解讀漂亮成績單從何而來

經濟觀察網訊 8月23日和26日，工行、中行和建行先后披露了2007年上半年財務報告。其半年報告顯示，上半年工行、中行、建行的稅后利潤分別為414億元(人民幣，下同)、295.43億元和342.55億元，分別比去年同期增長61.4%、51.7%和47.50%；每股收益分別為0.12元、0.12元和0.15元，分別比去年同期增長20%、33.33%和50%；年化加權平均權益回報率為16.93%、14.94%和20.88%。由此，三家國有上市銀行向境內外廣大投資者交上了一份非常漂亮的“成績單”。

　　三家國有上市銀行為何在今年上半年取得了如此優良的成績？我們仔細閱讀其半年報，并結合當前宏觀經濟發展形勢、銀行業改革創新的潮流等來分析，即可找到可信的答案。

　　三家上市銀行中報表明，信貸業務的穩步增長、中間業務收入的快速提升、風險管理水平的穩步提高和成本收入比的有效控制等，是他們上半年取得斐然業績的主要原因。

　　信貸規模的一定增長仍是利息收入增長的來源和營業收入增長的主要部分。凈利息收益率是衡量商業銀行資產配置效率和盈利能力的重要指標。2007年上半年，工行凈利息收益率為2.65%，比上年同期提高了0.28個百分點。在提高資產收益率方面，上半年工行不斷優化貸款品種結構，大力拓展高收益貸款以及提高貸款定價能力，壓縮收益率相對偏低的票據貼現類貸款規模，使得貸款綜合收益率持續提高，由2006年全年的5.42%提高到2007年上半年的5.81%，上升了0.39個百分點。上半年，工行各項貸款新增加2844億元人民幣，主要是由于交通、能源、基礎設施建設等優勢行業的貸款，以及收益率較高且質量優良的小企業和個人貸款的較快增長。其中，上半年個人貸款新增加843億元人民幣，小企業貸款新增加481億元人民幣，在今年上半年的全部貸款增量中，這兩類貸款的占比達到46.5%。

　　中行半年報顯示，上半年，中行實現凈利息收入710.27億元，同比增長29.6%。凈利差和凈息差較上年同期分別擴大37個基點和39個基點，達到2.49%和2.66%。上半年，中行加強重點客戶的營銷工作，優化公司授信資產的客戶結構，改善資產質量，致力于人民幣公司貸款業務持續、穩定和健康發展。截至6月末，內地機構人民幣公司貸款余額為13622.12億元，較上年末增加1171.53億元，增幅9.41%。內地機構外幣公司貸款余額折合人民幣2979.68億元，占全部金融機構市場份額的19.02%。該行境外機構公司貸款余額折合人民幣3413.23億元，較上年末增加388.68億元，增幅12.85%。與此同時，上半年中行在個人貸款業務方面全面推廣“直客式”貸款服務模式，取得了成效。上半年該行內地機構個人貸款余額為5139.18億元，較上年增長15.86%，境外機構個人貸款余額同比增長14.73%。由于公司和個人貸款業務的穩定增長，使中行上半年的利息收入保持了較快增長。

　　2007年上半年，建行堅持科學發展和審慎經營，在鞏固和發展傳統優勢業務的同時，加快推進業務調整，對重點客戶的選擇堅持好中選優，合理控制貸款增量和投放速度。高度關注宏觀調控政策和新的市場變化，進一步加強信貸準入管理，確保新發放貸款質量。截至2007年6月30日，建行客戶貸款及墊款總額為31655.67億元，比上年末增加貸款2919.58億元，增長10.16%。

　　三家上市銀行在實施金融產品服務創新策略方面加大了力度，使其中間業務快速發展，帶動各種中間業務收入飛速增長。

　　工行中間業務市場拓展取得新突破，得益于強大的客戶基礎、網絡優勢和創新能力，上半年工行凈手續費及傭金收入達到創記錄的149億元，同比增長89.0%，占營業收入的比重達到12.7%，較上年提高3.5個百分點。

　　上半年中行實現非利息收入176.04億元，同比增長19.9%。其中，代理業務收入跨越式增長143.3%，帶動凈手續費及傭金收入同比增長72.0%，加上境內結售匯價差收入持續快速上升，核心非利息收入占營業收入比重達24.3%。

　　上半年，建行緊緊抓住資本市場持續向好的有利因素,"超常規"發展中間業務，上半年實現凈手續費及傭金收入126.60億元，同比增加63.86億元，增幅達101.79%。

　　良好的成本控制能力是上市銀行在取得營業收入增長的同時能保障經營利潤、股東應享利潤較快增長的一大關鍵因素。上半年，三家上市銀行在去年的基礎上進一步控制各種運營成本，使成本收入比上年同期有一定的下降。

　　2007年上半年工行營業收入迅猛增長，但成本始終得到有效控制，成本收入比為31.1%，比去年同期的34.2%下降了3.1個百分點，繼續保持了較好水平；中行由于實施有效的成本控制和改革措施，使經營效率進一步提高，人均營業利潤大幅增長43.8%，營業費用比營業收入(不含營業稅及其他稅費)由38.41%下降到32.91%；建行加強成本控制，使得成本有了較大幅度的下降，該行成本對收入比率為37.35%，下降4.30個百分點。

　　對于是否受到美國次貸危機沖擊的問題，三家銀行半年報作了可信的披露。三家銀行基本沒有受到美國次按危機的影響或受其影響很有限，這與三家銀行大力加強風險管理和內部控制機制密不可分的。

　　截至6月30日，工行共持有美國次級房貸支持債券的面值共12.29億美元，僅占該行持有的外匯債券的4.32%，占該行總資產之比更是低至0.0012%，且全部為第一留置權貸款支持債券，信用評級均為AA級以上。行長楊凱生日前表示，截至目前為止，工行持有的次級債沒有任何一只被降級，工行也已與國際投行進行了相關的壓力測試，結果發現這些債券不會降級，工行的本金也不會出現損失。因此該行所持有的次按相關債券不會對其財務狀況及利潤產生重大的影響。

　　上半年，中行針對市場變化，積極調整投資組合結構，在控制風險的前提下努力提高投資回報。截至6月末，中行證券投資總額為1.95萬億元，較上年末增長2.8%。在外幣投資組合中，投資于美國次級住房貸款抵押債券89.65億美元，占證券投資總額的3.51%。其中，AAA評級占75.38%，AA評級占21.70%，A評級占2.92%。投資于美國次級住房貸款抵押債券相關的債務抵押債券(CDO)6.82億美元，僅占證券投資總額的0.27%。其中，AAA評級占81.8%，AA評級占18.2%。鑒于近期美國信貸市場的波動，中行對該投資組合審慎地進行了減值分析，并針對部分次級住房貸款抵押債券計提了未實現減值準備人民幣3.88億元，對與其相關的債務抵押債券計提了未實現減值準備人民幣7.58億元?？梢?，次按危機對中行經營業績的影響，相對于上半年取得近300億元稅后利潤而言，只占很小的比例。

　　建行中報顯示，至6月30日，該行持有的美國次級按揭貸款支持債券名義金額為10.62億美元，這些債券的評級均為AA級或以上；該行對美國次級按揭貸款支持債券計提的減值損失準備為人民幣1.39億元。次按風波對建行業績的影響是微不足道的。

　　三家國有控投上市銀行之所以取得如此稱道的業績，除了三家銀行自身的努力外，還與上半年國家宏觀經濟發展的大好形勢密不可分。上半年，中央出臺了一系列宏觀調控政策措施，國民經濟繼續保持平穩快速發展，呈現出經濟增長較快、質量效益提高、結構協調性增強、群眾實惠增多的發展態勢。應當說，中國經濟的持續較快增長為國有上市銀行穩健經營、利潤增長提供了良好的宏觀環境。（來源：金融時報）

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