光大銀行重組方案獲批相關港股走強

國泰君安研究所金融分析師伍永剛認為，光大銀行的改制重組仍是沿襲國有銀行改革的老套路，光大已確定了“注資——剝離——引資”三項重要規劃，然后擇機赴港或在內地上市。其中國有銀行改革的痕跡清晰可見，即由政府主導，通過注資改善財務指標，再通過引進外資戰略投資者以求改善治理，最終完成改制上市。

光大系資本市場反應強弱不一

8日光大系H股集體走強。在港上市的光大控股勁升7.16％，報收17.96港元。光大集團持有光大控股55.41％的股份。其他光大系的股票也顯著造好，包括光大國際(0257.HK)漲8.943％，報收2.68港元；而中國海淀(0256.HK)更是漲10.976％，報收0.910元。

但是，在昨天的內地A股市場上，參股光大銀行的股票，除了中糧地產(000031)漲停并報收42.96元，以及凌鋼股份(600231)小幅上漲外，其他部分參股光大的股票，包括科苑集團(000797)、長城開發(000021)、陸家嘴(600663)、佛山照明(000541)、長城開發(000021)、鐵龍物流(600125)，以及山西三維(000755)等，股價表現都不太突出，都出現了不同程度的下跌。分析人士表示，這與大盤近期的逼空行情有關，參股光大銀行的題材難以在個股上體現出來，而且光大銀行的重組過程還有待繼續觀察。

至2006年底，光大銀行的不良貸款率為7.58％，不良貸款撥備覆蓋率卻不及70％。這兩項指標均差于13家股份制商業銀行的平均水平。截至2006年末，股份制商業銀行的平均不良貸款率低于3％，撥備覆蓋率約96.39％。為了填補不良貸款的損失，光大銀行已經連續兩年沒有分紅，全部利潤均用于彌補虧損。分析人士認為，今年很可能還不分紅。

伍永剛表示，光大接受匯金100億元注資不僅使不良資產剝離能順利進行；更重要的是將使目前僅為5％的資本充足率得以大幅提高，并改善公司其他財務指標；同時也將為光大的后續引資創造條件。

也有分析人士指出，光大銀行對引進外資股東很有信心，并且早早聘請了中金公司、摩根士丹利為財務顧問，一旦重組成功，上市的準備工作即可啟動。伍永剛指出，目前光大已有2家外資股東：亞洲開發銀行持有光大1.9％的股權，而在香港上市的光大控股持有該行21.39％的股權，二者合起來共持有光大23.29％的股權，已接近外資比例上限25％。因此匯金注資100億元可以將原有的外資比例攤薄到12％～13％左右，由此使渣打銀行參股15％成為可能