央行票據本周凈投放150億元

經濟觀察網訊 央行24日在公開市場操作中分別發行了50億元三年期央行票據和150億元三個月期央行票據?？鄢局苎胄衅睋狡诹?50億元，央行本周向市場凈投放資金150億元。這也是央行連續兩周向市場凈投放資金。

據《上海證券報》報道，市場人士認為，央行本周減少央行票據發行規模，與上周加息等政策組合拳出臺后投資者對央行票據利率上揚預期增強不無關系，央行票據發行量減少有利于保持短期利率水平的穩定。

央行票據是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。加大央行票據發行量是為了將資金抽離市場，也就是增大貨幣回籠力度，控制流動性過剩。

流動性過剩是中國經濟目前最嚴重的問題之一。中國的外匯儲備一季度繼續飚高，現在已經高達1.2萬億美元。中國央行要收購多余的外匯，它就必須不斷發鈔，貨幣供應就不斷增加，抵消了中央銀行緊縮銀根的努力，讓它掉在左右手互搏的陷阱里。在一季度，流通中現金已經高達27388億元，增長16.7%，加快6.2個百分點。

與上一次央行在今年3月17日宣布加息時不同，央行票據發行利率并沒有在本次加息之前出現市場預期中的預先上揚引導，而正是這一反“常規”的特征，令市場無一例外地認為央行票據利率會在加息后出現相應的抬升而進行消化。在22日進行的公開市場業務交易中，1年期央行票據已經先行變化，利率從上期的2.9760%上升11.68個基點至3.0928%。

由于早在預期之內，因此24日央行票據利率的走高對二級市場的影響也相對有限。事實上，早在21日，二級市場上幾乎所有期限的央行票據都出現了收益率驟然攀高的情形。

在1年和3年期央行票據利率都經歷了跳躍式的升級之后，市場認為其利率上行空間已經不大，而很有可能在微調之后再次恢復到一個持續的平穩階段。國聯證券分析師石鑫杰指出，控制利率平穩是央行的根本目標，而1年央行票據利率作為風向標，在未來兩個月左右的時間里，預期不會超過3.12%。

加息在帶來央行票據利率抬升的同時，也給中短期債券造成了不小的沖擊波，但是目前市場的資金面仍然相對寬松，這樣一來，資金便擁擠到了期限更短的債券中去。交易員指出，“中長債調整太快、中短債又不容樂觀，現在市場配債都傾向把期限縮短至半年以內?！?/FONT>