穿越次貸危機的三大贏家
房地產商等并非受益者
不少觀點認為，房地產開發商及房地產開發相關行業和美國國庫是次貸危機的受益者。事實上他們只是在“次貸”中略有受益，而“危機”給他們帶來的仍是損失。
首先是房地產開發商。前期房地產行業的暴利，給他們帶來了巨額收益。次貸危機目前的演變形勢，使得房價持續下跌動力增強，加之未售房屋的積壓，資金壓力不容忽視。
另一個值得關注的是美國的國庫。有觀點認為，房地產市場的紅火，使得美國國庫從中獲得了不菲的稅收收入，美國房地產稅一般占整個政府財稅收入的14%左右，占據地方財政收入的50%~80%。因此，前期房地產行業的火爆，的確增加了國家的財政收入。但是，隨著危機逐漸加深，政府不得不出面救市，剛剛簽署生效的7000億美元的救市方案只是開始，后續的救市支出尚無法預料，房地產稅收收入額顯然比不上救市支出額。
美國公眾和對沖基金是贏家
而實際的贏家主要有兩類，一是利用次貸提前消費的美國公眾，一是提前覺察次貸風險，并在次貸上做空而大有斬獲的對沖基金。
首先來看次貸款人，他們一般為低收入階層，信用評分低于620分（通過信用報告記錄的數據計算所得，用于衡量一個人信用風險的標尺）、償付額占收人的比率（DTI）超過55%、抵押貸款占房產價值的比率（LTV）超過85%。低利率以及房價不斷上漲的預期，使得他們愿意而且能夠從房貸公司獲得貸款購得住房，還可以通過不斷增值的房產再次申請次貸以用作消費。
房價下跌后，無力還款的他們可以選擇斷供。在這一過程中，次貸款者在無需任何資金的情況下，通過貸款既獲得了住房，又獲得房價不斷升值預期下的新的貸款用來消費，雖然最終有可能房產贖回權喪失，但是他們前期已經在無需任何成本的情況下獲得了大筆的提前消費的資金?？梢哉f，他們既是次貸危機的導火索，也是受益者。
其次，部分對沖基金也在此次危機中獲得收益。據美國機構投資者雜志《Alpha》披露，收入最高的前50名對沖基金經理去年共賺了290億美元。
約翰?保爾森(John Paulson)，一個和美國現任財政部長同姓的基金經理，早在2005年便意識到抵押貸款類投資產品的價值可能下跌，并于2006年籌集了10億美元，投資于次貸市場。截至2007年底，他所管理的基金從最初的60億美元狂漲至280億美元。讓總部位于紐約的Paulson & Co公司一躍成為全球最大的對沖基金管理公司之一，保爾森本人也獲得了37億美元的年薪。
素有“金融大鱷”之稱的喬治?索羅斯 (George Soros)，在此次次貸危機中也大賺一筆。2007年，他在做空次貸類證券中盈利29億美元，而他的量子基金當年的投資回報率超過30%。
金融巨頭活下來就是贏家
一些群體也可能會受益于次貸危機。
首先是美國的中小金融機構。從經濟周期來看，美國正面臨著新一輪的經濟衰退期，但衰退至谷底便是新的發展機遇，對金融機構的需求依然強烈。此次華爾街巨頭的紛紛倒下，為目前基本面較好，經營較為穩定的中小金融機構提供了新的發展空間和機遇。
其次是殘存的華爾街巨頭，主要為高盛和摩根大通。就高盛而言，其與現任財長的淵源以及美國政府對華爾街激勵挽救的態度，或許會在美國政府的大舉救市行動中獲得充足的幫助，渡過難關，而在其他競爭對手紛紛消失的情形下，能活下去的便是最大的勝利者。
摩根大通的特長之一便是整合不良資產，通過商業結構和管理層的重組后，再予以出售，實現“摩根化（Morganization）”。此次次貸危機，大量公司破產，產生了大批的不良資產亟待處置，為摩根大通提供了良好的收購時機和優惠的收購價格。
當然，隨著美國幾大投行的消失，美國的金融業面臨著崩潰的危險，一旦崩潰，中小金融機構和殘存華爾街巨頭面臨的仍是災難，因此，他們受益與否，要看美國金融業在危機下能否成功應對并走出困境。
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