中投收購大摩何以難成真
傳言稱，大摩為了挽救危機，意欲向中國投資有限公司（下文簡稱“中投”）出售股權，后者的投資可望達到49%。但9月19日，中投高層未直接證實這則傳言。
耐人尋味的是，外媒和本報消息人士都證實，中投的總經理高西慶等人確實在上周去了美國，并很可能與大摩有過接觸。雙方是否探討收購問題？最終為何沒有達成協議？其中似乎蘊藏著更加復雜的情節和因素。
誰解大摩危機？
9月17日，大摩股價暴跌24%，創下9年來單日最大跌幅。今年以來，大摩的股價已重挫60%。大摩究竟在次貸危機中虧損多少？據其公布的三季度報告，凈利潤下跌3%，每股稀釋利潤也從去年同期的1.38美元跌至1.32美元。有消息說，其投資損失已超過1000億美元。
在這種情況之下，尋求外來救助成為必然。最佳出路當然是讓美聯儲出手相救，既能渡過難關，又能讓大摩的牌子不倒。但在美聯儲拒絕救助雷曼兄弟之后，這種可能性似乎越來越小。
以董事長兼首席執行官麥晉桁(John Mack)為首的管理層不得不廣泛接觸各方機構，有意出售大摩股權。據海外媒體報道，除了中投，當時與大摩傳出“緋聞”的金融機構還有美聯銀行、匯豐銀行、中信銀行等。
就大摩的處境而言，其求助對象的標準很簡單：只要對方有充足的資金并且愿意承擔大摩所有的虧損和債務即可。
大摩的第一選擇是與美國國內的金融機構合作，因為根據反壟斷法的規定，并購必須得到美國政府的支持。
而對中投這樣的外國主權財富基金，美國政府一直持警惕態度，懷疑其背后有政治目的，在程序上可能會遭遇麻煩。但美聯銀行自身也有虧損，其資金并不充裕，所以大摩欲效法美林證券的做法并不可行。
當然，大摩更愿意與中投合作：一是中投曾經投資過大摩，雙方關系很好；二是中投并不謀求管理權。但讓大摩意外的是，中投對于收購的態度卻相當曖昧。
正當大摩一籌莫展之時，美聯儲出手了。9月21日，美聯儲批準大摩和高盛成為銀行控股公司，兩家公司將能夠接受存款，并可永久性地從美聯儲借款。
通過投資銀行業務和來自儲蓄業務的緩沖資本相結合，大摩有望改變原來純投資銀行的高風險性和不穩定性。顯然，美聯儲并不愿意看著大摩破產或被外資并購。
明智的中投
“中投收購大摩”傳言的產生，源自中投雄厚的財力、大摩二股東的身份（第一大股東是美國道富集團，持股13.2%）以及“外資抄底華爾街”的可能性。
一位接近中投的知情人士對《投資者報》記者稱：“對大摩的投資，中投內部也有不同意見。當時是沒有經驗，而現在投資決策的流程越來越完善，像那樣大筆的投資肯定會更加謹慎?！痹竽χ袊鴧^首席經濟學家謝國忠9月23日也對《投資者報》表示，中投放棄收購大摩的做法很明智，“大摩管理的資產有上萬億美元，其資產狀況很難一下子查清楚?！住惨磳嶋H情況，如果還沒看懂就去投資，即便成功也是在賭博！”
宏源證券結構融資部總經理宋鴻兵認為，“出海抄底”前要弄清楚三點：一是戰略問題，即要不要出去。二是時機問題，美國次貸危機的影響是否到此為止？市場是否已經到了底部？“我個人認為，現在還遠不是‘底部’?！比悄芰栴}，中國企業是否具備大規?？鐕①彽哪芰?？“在金融領域，中國尚屬‘小學生’，與發達國家的差距是全方位的?！?P>中投投資原則
事實上，按照中投網站上最新公布的投資原則和流程，為了控制風險，中投將更加注重資產的分散配置和委托管理。換句話說，中投將減少大筆直投項目。
而中投可直接對外進行股權投資的資金，也并非如想象的那樣多。2007年9月中投成立之初，其總資產為2000億美元。但按規定，只有三分之一（即670億美元）可投資于海外股票或股權，此后由于農行股改之時節省了約300億美元的資金，如果沒有新的注資，中投目前可供投資海外股票或股權的總金額為900億美元。
900億美元怎么花？根據中投新的投資原則，這部分錢將分別由海外專業資產管理機構和中投分別管理。在國際上，一些主權財富基金，一般將委托管理和直接投資的比例設為60%和40%。如果中投采用這種資產配置模式，其可以直接對外投資的資金將只有360億美元。
截至目前，中投共進行了三筆直接投資，總額81億美元。也就是說，中投現有可供海外股票、股權投資的資金只剩280億美元。而如果中投要收購大摩49%的股權，必須另外付出近100億美元。這顯然不是中投的“分散投資”原則所允許的。
但專家認為，中投之所以沒能收購大摩，根本的原因在于其本身的職責——讓國家外匯儲備保值增值。中投對外投資的唯一目的是穩定盈利，而非像一般金融機構那樣會有戰略意義上的考慮。
“我贊成中國的金融機構去美國低價收購金融資產，可以借此機會占領市場，學習經驗，提升自身競爭力。但中投并非金融機構，沒有必要去做類似的布局?！?P>期貨專家常清教授建議，“為什么不去學習巴菲特呢？他在9月18日以低價收購了美國星牌能源集團，中投也可以關注市場上很多價值被低估的股票，沒有必要非盯著金融公司的股權?！?P>“其實，如果真想收購大摩，中投也不要自己去冒這個險，可以先注資給匯豐銀行等金融機構，由它們對大摩進行詳細的調查分析后作出專業判斷。我認為，間接收購風險會更小一些?！敝x國忠表示。
中投收購大摩何以難成真
王豪
23
2008-9-29
投資者報(分析員 王豪)隨著上周日美聯儲批準高盛和摩根士丹利（大摩）轉型為商業銀行，有關“中投收購大摩”的傳言似乎塵埃落定，目前來看，那有可能是媒體和好事者的一廂情愿。
傳言稱，大摩為了挽救危機，意欲向中國投資有限公司（下文簡稱“中投”）出售股權，后者的投資可望達到49%。但9月19日，中投高層未直接證實這則傳言。
耐人尋味的是，外媒和本報消息人士都證實，中投的總經理高西慶等人確實在上周去了美國，并很可能與大摩有過接觸。雙方是否探討收購問題？最終為何沒有達成協議？其中似乎蘊藏著更加復雜的情節和因素。
誰解大摩危機？
9月17日，大摩股價暴跌24%，創下9年來單日最大跌幅。今年以來，大摩的股價已重挫60%。大摩究竟在次貸危機中虧損多少？據其公布的三季度報告，凈利潤下跌3%，每股稀釋利潤也從去年同期的1.38美元跌至1.32美元。有消息說，其投資損失已超過1000億美元。
在這種情況之下，尋求外來救助成為必然。最佳出路當然是讓美聯儲出手相救，既能渡過難關，又能讓大摩的牌子不倒。但在美聯儲拒絕救助雷曼兄弟之后，這種可能性似乎越來越小。
以董事長兼首席執行官麥晉桁(John Mack)為首的管理層不得不廣泛接觸各方機構，有意出售大摩股權。據海外媒體報道，除了中投，當時與大摩傳出“緋聞”的金融機構還有美聯銀行、匯豐銀行、中信銀行等。
就大摩的處境而言，其求助對象的標準很簡單：只要對方有充足的資金并且愿意承擔大摩所有的虧損和債務即可。
大摩的第一選擇是與美國國內的金融機構合作，因為根據反壟斷法的規定，并購必須得到美國政府的支持。
而對中投這樣的外國主權財富基金，美國政府一直持警惕態度，懷疑其背后有政治目的，在程序上可能會遭遇麻煩。但美聯銀行自身也有虧損，其資金并不充裕，所以大摩欲效法美林證券的做法并不可行。
當然，大摩更愿意與中投合作：一是中投曾經投資過大摩，雙方關系很好；二是中投并不謀求管理權。但讓大摩意外的是，中投對于收購的態度卻相當曖昧。
正當大摩一籌莫展之時，美聯儲出手了。9月21日，美聯儲批準大摩和高盛成為銀行控股公司，兩家公司將能夠接受存款，并可永久性地從美聯儲借款。
通過投資銀行業務和來自儲蓄業務的緩沖資本相結合，大摩有望改變原來純投資銀行的高風險性和不穩定性。顯然，美聯儲并不愿意看著大摩破產或被外資并購。
明智的中投
“中投收購大摩”傳言的產生，源自中投雄厚的財力、大摩二股東的身份（第一大股東是美國道富集團，持股13.2%）以及“外資抄底華爾街”的可能性。
一位接近中投的知情人士對《投資者報》記者稱：“對大摩的投資，中投內部也有不同意見。當時是沒有經驗，而現在投資決策的流程越來越完善，像那樣大筆的投資肯定會更加謹慎?！痹竽χ袊鴧^首席經濟學家謝國忠9月23日也對《投資者報》表示，中投放棄收購大摩的做法很明智，“大摩管理的資產有上萬億美元，其資產狀況很難一下子查清楚?！住惨磳嶋H情況，如果還沒看懂就去投資，即便成功也是在賭博！”
宏源證券結構融資部總經理宋鴻兵認為，“出海抄底”前要弄清楚三點：一是戰略問題，即要不要出去。二是時機問題，美國次貸危機的影響是否到此為止？市場是否已經到了底部？“我個人認為，現在還遠不是‘底部’?！比悄芰栴}，中國企業是否具備大規?？鐕①彽哪芰?？“在金融領域，中國尚屬‘小學生’，與發達國家的差距是全方位的?！?P>中投投資原則
事實上，按照中投網站上最新公布的投資原則和流程，為了控制風險，中投將更加注重資產的分散配置和委托管理。換句話說，中投將減少大筆直投項目。
而中投可直接對外進行股權投資的資金，也并非如想象的那樣多。2007年9月中投成立之初，其總資產為2000億美元。但按規定，只有三分之一（即670億美元）可投資于海外股票或股權，此后由于農行股改之時節省了約300億美元的資金，如果沒有新的注資，中投目前可供投資海外股票或股權的總金額為900億美元。
900億美元怎么花？根據中投新的投資原則，這部分錢將分別由海外專業資產管理機構和中投分別管理。在國際上，一些主權財富基金，一般將委托管理和直接投資的比例設為60%和40%。如果中投采用這種資產配置模式，其可以直接對外投資的資金將只有360億美元。
截至目前，中投共進行了三筆直接投資，總額81億美元。也就是說，中投現有可供海外股票、股權投資的資金只剩280億美元。而如果中投要收購大摩49%的股權，必須另外付出近100億美元。這顯然不是中投的“分散投資”原則所允許的。
但專家認為，中投之所以沒能收購大摩，根本的原因在于其本身的職責——讓國家外匯儲備保值增值。中投對外投資的唯一目的是穩定盈利，而非像一般金融機構那樣會有戰略意義上的考慮。
“我贊成中國的金融機構去美國低價收購金融資產，可以借此機會占領市場，學習經驗，提升自身競爭力。但中投并非金融機構，沒有必要去做類似的布局?！?P>期貨專家常清教授建議，“為什么不去學習巴菲特呢？他在9月18日以低價收購了美國星牌能源集團，中投也可以關注市場上很多價值被低估的股票，沒有必要非盯著金融公司的股權?！?P>“其實，如果真想收購大摩，中投也不要自己去冒這個險，可以先注資給匯豐銀行等金融機構，由它們對大摩進行詳細的調查分析后作出專業判斷。我認為，間接收購風險會更小一些?！敝x國忠表示。
中投收購大摩何以難成真
王豪
23
2008-9-29
投資者報(分析員 王豪)隨著上周日美聯儲批準高盛和摩根士丹利（大摩）轉型為商業銀行，有關“中投收購大摩”的傳言似乎塵埃落定，目前來看，那有可能是媒體和好事者的一廂情愿。
傳言稱，大摩為了挽救危機，意欲向中國投資有限公司（下文簡稱“中投”）出售股權，后者的投資可望達到49%。但9月19日，中投高層未直接證實這則傳言。
耐人尋味的是，外媒和本報消息人士都證實，中投的總經理高西慶等人確實在上周去了美國，并很可能與大摩有過接觸。雙方是否探討收購問題？最終為何沒有達成協議？其中似乎蘊藏著更加復雜的情節和因素。
誰解大摩危機？
9月17日，大摩股價暴跌24%，創下9年來單日最大跌幅。今年以來，大摩的股價已重挫60%。大摩究竟在次貸危機中虧損多少？據其公布的三季度報告，凈利潤下跌3%，每股稀釋利潤也從去年同期的1.38美元跌至1.32美元。有消息說，其投資損失已超過1000億美元。
在這種情況之下，尋求外來救助成為必然。最佳出路當然是讓美聯儲出手相救，既能渡過難關，又能讓大摩的牌子不倒。但在美聯儲拒絕救助雷曼兄弟之后，這種可能性似乎越來越小。
以董事長兼首席執行官麥晉桁(John Mack)為首的管理層不得不廣泛接觸各方機構，有意出售大摩股權。據海外媒體報道，除了中投，當時與大摩傳出“緋聞”的金融機構還有美聯銀行、匯豐銀行、中信銀行等。
就大摩的處境而言，其求助對象的標準很簡單：只要對方有充足的資金并且愿意承擔大摩所有的虧損和債務即可。
大摩的第一選擇是與美國國內的金融機構合作，因為根據反壟斷法的規定，并購必須得到美國政府的支持。
而對中投這樣的外國主權財富基金，美國政府一直持警惕態度，懷疑其背后有政治目的，在程序上可能會遭遇麻煩。但美聯銀行自身也有虧損，其資金并不充裕，所以大摩欲效法美林證券的做法并不可行。
當然，大摩更愿意與中投合作：一是中投曾經投資過大摩，雙方關系很好；二是中投并不謀求管理權。但讓大摩意外的是，中投對于收購的態度卻相當曖昧。
正當大摩一籌莫展之時，美聯儲出手了。9月21日，美聯儲批準大摩和高盛成為銀行控股公司，兩家公司將能夠接受存款，并可永久性地從美聯儲借款。
通過投資銀行業務和來自儲蓄業務的緩沖資本相結合，大摩有望改變原來純投資銀行的高風險性和不穩定性。顯然，美聯儲并不愿意看著大摩破產或被外資并購。
明智的中投
“中投收購大摩”傳言的產生，源自中投雄厚的財力、大摩二股東的身份（第一大股東是美國道富集團，持股13.2%）以及“外資抄底華爾街”的可能性。
一位接近中投的知情人士對《投資者報》記者稱：“對大摩的投資，中投內部也有不同意見。當時是沒有經驗，而現在投資決策的流程越來越完善，像那樣大筆的投資肯定會更加謹慎?！痹竽χ袊鴧^首席經濟學家謝國忠9月23日也對《投資者報》表示，中投放棄收購大摩的做法很明智，“大摩管理的資產有上萬億美元，其資產狀況很難一下子查清楚?！住惨磳嶋H情況，如果還沒看懂就去投資，即便成功也是在賭博！”
宏源證券結構融資部總經理宋鴻兵認為，“出海抄底”前要弄清楚三點：一是戰略問題，即要不要出去。二是時機問題，美國次貸危機的影響是否到此為止？市場是否已經到了底部？“我個人認為，現在還遠不是‘底部’?！比悄芰栴}，中國企業是否具備大規?？鐕①彽哪芰?？“在金融領域，中國尚屬‘小學生’，與發達國家的差距是全方位的?！?P>中投投資原則
事實上，按照中投網站上最新公布的投資原則和流程，為了控制風險，中投將更加注重資產的分散配置和委托管理。換句話說，中投將減少大筆直投項目。
而中投可直接對外進行股權投資的資金，也并非如想象的那樣多。2007年9月中投成立之初，其總資產為2000億美元。但按規定，只有三分之一（即670億美元）可投資于海外股票或股權，此后由于農行股改之時節省了約300億美元的資金，如果沒有新的注資，中投目前可供投資海外股票或股權的總金額為900億美元。
900億美元怎么花？根據中投新的投資原則，這部分錢將分別由海外專業資產管理機構和中投分別管理。在國際上，一些主權財富基金，一般將委托管理和直接投資的比例設為60%和40%。如果中投采用這種資產配置模式，其可以直接對外投資的資金將只有360億美元。
截至目前，中投共進行了三筆直接投資，總額81億美元。也就是說，中投現有可供海外股票、股權投資的資金只剩280億美元。而如果中投要收購大摩49%的股權，必須另外付出近100億美元。這顯然不是中投的“分散投資”原則所允許的。
但專家認為，中投之所以沒能收購大摩，根本的原因在于其本身的職責——讓國家外匯儲備保值增值。中投對外投資的唯一目的是穩定盈利，而非像一般金融機構那樣會有戰略意義上的考慮。
“我贊成中國的金融機構去美國低價收購金融資產，可以借此機會占領市場，學習經驗，提升自身競爭力。但中投并非金融機構，沒有必要去做類似的布局?！?P>期貨專家常清教授建議，“為什么不去學習巴菲特呢？他在9月18日以低價收購了美國星牌能源集團，中投也可以關注市場上很多價值被低估的股票，沒有必要非盯著金融公司的股權?！?P>“其實，如果真想收購大摩，中投也不要自己去冒這個險，可以先注資給匯豐銀行等金融機構，由它們對大摩進行詳細的調查分析后作出專業判斷。我認為，間接收購風險會更小一些?！敝x國忠表示。
- 交行大邑發起控股村鎮銀行 | 2008-09-26
- 加拿大豐業銀行CEO：還是看好新興市場 | 2008-09-26
- 光明集團重塑食品四大平臺 | 2008-09-26
- 三元股份停牌 傳言或將收購三鹿 | 2008-09-26
- 全美最大儲蓄及貸款銀行破產 摩根大通再抄底 | 2008-09-26
