長不大的“袖珍金鷹”
根據2008年二季報，金鷹旗下共有2只基金，份額為29.63億，資產規模為20.37億元，是一個“袖珍型”基金公司。旗下的金鷹中小盤基金，最新規模只有1.58億元，是資產規模最小的偏股型基金。
“金鷹基金是一個長不大的典型。它的發展過程，暴露了股東方、管理層、投研團隊等在公司發展中該起而未起的作用，值得反思?！币晃粯I內人士認為。
業績一直較差
金鷹成分優選股是金鷹發行的第一只基金，2003年4月發行，募集份額15.16億元。不過，2003年底，該基金的份額只剩下7.44億元，凈贖回率達到50.89%。
金鷹中小盤是發行的第二只基金，2004年3月發行，募集份額5.45億元。這在當時的熊市環境下，是一個還算不錯的募集份額。
之后，金鷹基金再也沒有發過新基金。差不多同期成立的一些基金公司，比如萬家、招商、華寶興業，分別已經發行6只、9只、10只基金。
對于金鷹一直沒有發行新基金的原因，一位曾在金鷹工作過的人告訴記者：“證監會審批新基金，要考察基金公司的各個方面。如果基金公司規模經營業績比較好，發行新基金是不困難的。不過，金鷹基金的經營、業績一直并不太好，又沒有深厚的人脈關系，發行新基金自然就困難了?！?P>根據Wind數據，金鷹基金管理資產規模最少時還不到2億元。2006年年底，旗下2只基金的份額為1.52億元份，資產規模為1.75億元。2007年，金鷹成分股通過拆分等營銷手段，規模得到擴張，年底管理資產規模達到22.79億元，這是金鷹管理資產最多的時候。
規模上不去，與基金業績有密不可分的關系。今年曾一度因為抗跌備受關注的金鷹中小盤，截至2008年8月13日，自2004年合同生效以來的累計收益率只有62.59%。在2006年和2007年，基金凈值的年增長率只有86.49%和54.47%，低于同期同類型基金的收益水平。另一只基金，金鷹優選，截至2008年8月13日，自2003年成立以來的累計收益率為107.09%，今年以來的收益率為-42.43%。
“金鷹基金這幾年確實是處在虧損狀態的。所以，投研費用、市場營銷費用、員工工資以及福利等顯得有些‘跟不上’?！鄙鲜鋈藛T告訴記者。
不過，據了解，金鷹第3只基金在今年已獲批，具體發行時間尚不明確。
治理結構持續混亂
業績是基金公司綜合能力的反映。這與公司的股東、管理層、投研團隊的默契配合有密切關系。據了解，一個基金公司成立初期，大股東的“傾囊相助”是十分必要的?！盎鸸緞偝闪?，市場、投研、人脈資源等都比較缺乏，這時候需要大股東的出力。但是，金鷹成立初期，包括第一只基金的發行、營銷、投研等，都沒有得到大股東廣州證券的多少幫助?！币幻槿耸客嘎?。
金鷹基金的4個股東是廣州證券、廣州藥業、廣州美的、四川南方希望公司，持有股份分別為40%、20%、20%、20%?！皬V州證券后來也想過幫助金鷹，也有一些舉措，但是并沒有起到良好效果。相反，股東和管理層之間存在一些問題，比如股東對管理層的長期不信任，管理層在公司運營上沒有動力做好，中間的問題比較復雜?！敝槿耸糠Q。
截至目前，金鷹基金已經更換過3名董事長，兩名總經理。而公司的核心之一，投研團隊，金鷹長期以來打造得也并不成功。據了解，公司成立初期在任的15~20名投研人員，現在都已經陸續離開?！皩τ谕堆腥藛T來說，先是公司的平臺、發展空間；再就是公司給予的福利待遇。骨干員工陸續離開，又很難招到優秀的投研人員，這就使公司的投研處于一個很被動的地位?！痹撊耸空f。
錯失做大良機
沒有大股東帶來的“先天優勢”，也沒有出色管理層和投研團隊帶來的“后天努力”，在這種情形下，金鷹基金錯過了2006~2007年在牛市中擴大規模的機遇。
分析人士稱，沒有把握住這次機會，有許多原因。第一，市場形象問題。前幾年業績、品牌都沒有做好，投資者的認同度不夠，一直認為金鷹是“小基金公司”；第二，一些基金公司通過拆分或者分紅，規模迅速上升。拆分是需要證監會批復的。金鷹旗下只有2只基金，其中金鷹優選在2007上半年也做過拆分，不過份額只增加到20億元左右。
據了解，在2006年和2007年間，大股東廣州證券一度想退出，也與十幾家機構談過股權轉讓事宜。這或許也影響到金鷹這兩年的發展。
“在基金這個行業，從小基金公司成長為大基金公司，并不是那么難的。良好的公司治理結構，優秀的管理層，出色的投研團隊，就能做出基金業績，再抓住市場機遇，如2006年、2007年那樣的市場機遇，公司規模就起來了?？上?，這些金鷹都沒有做到?！鄙鲜龇治鋈耸糠Q。
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