李劍閣掌中金提振本土投行
這是今年國內券商投行界最引人注目的人事變動。隨著李劍閣到任，中金原董事長汪建熙將只保持其中投公司副總經理兼首席風險官之職。而回顧中金歷屆董事長，均非等閑之輩。
李劍閣的到來，使一度模糊的中金公司發展前景漸顯清晰，特別是他與朱云來等中金高層的淵源與默契，或許將推動中金解決面臨的諸多難題，并重拾本土券商投行業頭把交椅。
遲到的交接
13年前創立的中金公司，一開始就擔負著探索中國本土投行發展的重大使命。
其最大股東原為中國建設銀行，因此其董事長長期由建行行長兼任，現任國務院副總理王岐山和央行行長周小川，此前都曾因擔任過建行行長，而先后出任中金董事長。
2004年9月17日，建行分立為中國建設銀行股份有限公司（下稱建行股份）和中國建銀投資有限責任公司（下稱中建投），后者控股人為中央匯金投資有限責任公司（下稱匯金公司）。建行持有的中金公司43.35%股份也隨之被劃撥給中建投。這一番調整后，當時的建行股份董事長張恩照不應再擔任中金公司董事長，恰巧當時張恩照因涉嫌腐敗而請辭。
2005年4月，中建投派匯金公司副董事長汪建熙兼任中金公司董事長。汪建熙在上任之初即表示：“這并不是因為我有過人的能力，而是作為大股東中建投的代表出任董事長?！逼浜笾薪鸬膶嶋H管理運營，以總裁朱云來等高層為主。
2007年9月，中國投資有限責任公司（下稱中投公司）成立，隨后匯金公司正式并入中投公司，成為中投公司的全資子公司。汪建熙出任中投公司副總經理兼首席風險官。此后，汪建熙更偏重于中投公司的外匯投資業務和對外關系統籌，進一步淡出中金公司。
可以說，汪建熙加入中投就已經為今天正式離開中金埋下了伏筆，如今他和李劍閣的交接可謂遲到了半年，足見中金董事長人選之重要。而李劍閣此時到任，面臨新的考驗，且有更為深刻的含義。
意味深長的換任
中金過去13年里，董事長歷來由建行行長或控股公司領導兼任。據財經網7月16日報道，匯金公司董事會重組方案已獲批，樓繼偉任董事長，李劍閣任副董事長，因此兼任中金新一任董事長，李劍閣自然絕不一般。這位1949年12月出生于江蘇省南通的“學者型官員”，曾三次獲得中國經濟學界最高獎項——孫冶方經濟學獎?！皣遗d，則經濟學興；民族盛，則經濟學家盛。經濟學家的命運從來是和民族的命運緊緊聯系在一起的?！边@是李劍閣廣為人知的觀點。
在經濟學界，李劍閣被認為與王岐山、周小川、郭樹清、謝平等金融界要人有相近的政策主張，即倡導國內的經濟改革朝國際化和市場化方向發展。在經濟特區開辟、資本市場設立與規范、電信分拆、西部大開發、土地改革等許多重大決策上，李劍閣等人一直堅守在改革發展一線。
在過去24年的工作歷程中，從宏觀經濟到證券監管再到決策咨詢，李劍閣先后在國家計委、經貿委任職，是國務院證券委員會辦公室主任，直接參與中國資本市場的創立與監管，后出任中國證監會副主席、國務院體改辦副主任等要職。2003年任國務院發展研究中心副主任，一直被外界視為是中央重要的決策智囊之一。
“擔任過政府要員的李劍閣具備通覽全局的長遠眼光和戰略規劃水平，對宏觀經濟的把握更加到位，有利于中金公司在大方向上找對位置?！毙氯A財經副總裁陳松興對記者說。海外媒體評論認為，一向低調的朱云來負責中金日常管理，李劍閣將和朱云來形成更好的契合和內外分工。
履新后的考驗
作為首家中外合資投行，中金公司是中國金融業國際化的改革先鋒，中國公司在海外的大型IPO項目，多數被中金所承銷。但經過此輪大牛市，業績呈現爆發式增長的多家本土券商，令優勢漸失的中金公司感受到越來越多的壓力，這是李劍閣履新后的一大考驗。
據中國證券業協會的數據，2005年中金公司的凈利潤還是行業第1位；2006年則下滑至第10位；2007年中金公司僅以12.29億元的利潤排在國內券商投行業第27位。
與此同時，2005年排第2位的中信證券，卻在2006年飆升至首位，并在2007年繼續以82.59億元的凈利潤蟬聯券商投行業冠軍，這個數字是中金凈利潤的6倍多。
作為中金公司主要收入來源的投行業務，也面臨著多方面的競爭壓力。2007年中金公司股票及債券的承銷金額仍居行業榜首，為1453.24億元；排第二位的中信證券為1354.06億元，與中金的差距已不遙遠。此外，銀河證券2007年的承銷金額為989.66億元，國泰君安、海通證券、華泰證券等也均在400億元左右。
今年急轉直下的股市行情，又給所有本土券商投行業添上沉重一筆。熊市中大型IPO日見稀少，上半年中金承銷的股本較大股票僅有中煤能源和金鉬股份，而其主承銷的中國建筑在救市言論的呼吁下暫被叫停。6月份還有消息稱，中金公司啟動了其首個中小板IPO保薦項目，如消息屬實，表明中金一直堅持的大項目保薦思路，正面臨新的調整。
新變革的起點
凈利潤排名下滑，投行業務萎縮，或許將成為中金的歷史。李劍閣接手后，應當有利于中金繼續在大型IPO承銷項目以及投行創新業務拓展方面，有新的進展?！爸辽倮顒﹂w對監管層的風格比較了解，溝通起來也比較方便?！标愃膳d說。
最近，中金第二大股東摩根士丹利國際公司面臨的中金股份轉讓問題，也許會成為中金實現變革的另一個契機。摩根士丹利擁有中金34.3%的股權，但現在只是財務投資者。上世紀90年代末，摩根士丹利逐步退出中金的日常管理，每年僅從中金分紅。目前，摩根士丹利正和上海華鑫證券公司商談合資成立一家新的投行。但根據中國證券監管的要求，摩根士丹利必須先賣掉其在中金公司的股份。
業內人士猜測，李劍閣將與朱云來共同處理中金與摩根士丹利之間的股權事宜。還有海外媒體認為，中金多年來緩慢推進的管理層激勵計劃，或許會在摩根士丹利退出之機有實質性推進。英國《金融時報》4月份報道稱，“中方管理層逐漸積累了大約20%的股權。他們都得到了不錯的報償?！?P>無論如何，李劍閣到任之時，中金已經站在新的變革起點上。中金能否順利變身為完全意義上的本土券商，并引領中國本土投行做大做強，李劍閣和朱云來都面臨著新的考驗和新的機會。
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