日本六商社4年盈利增6倍

作者：高華彬

發布日期：2008-06-02

投資者報（記者高華彬）近來資源及能源價格猛漲，日本眾多中下游原材料廠商及制造商為此叫苦不迭。另一方面，約十年前就已經開始在資源能源權益領域高歌猛進的日本巨頭商社，卻賺得缽溢盆滿。據日本媒體報道，在2007年4月至2008年3月財年決算中，日本六大商社三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友商事、丸紅、雙日利潤齊創新高。

究其原因，除了新興國家的強勁需求使得其機械和化工產品等的市場占有率不斷擴大以外，更主要是因為其早期投資的資源權益隨著資源價格的高企給它們帶來了滾滾財源。

盈利4年增6倍

近期，日本企業2007年4月至2008年3月財年決算出爐。據報道，六大商社的利潤全都連續三年節節攀升，這六家公司的當年利潤合計為1.5萬億日元，比四年前的約2200億日元增長了6倍左右。據三井物產公司社長松本順一先生稱，來自資源及能源的利潤占到了該公司全部利潤的70%以上。三菱商事的小島順彥社長也表示，“先期投資對收益的貢獻頗大”。而且，隨著國際資源及能源價格的不斷走高，今后這些公司還將繼續受益。

據估計，2008年4月至2009年3月這一財年，六家商社中有5家的利潤將會繼續攀高。目前，由于與相關鋼鐵企業的談判已經結束，2008年冶金煤和鐵礦石成交價格的大幅上漲已成事實，因此三菱商事和三井物產兩家公司2008年4月至2009年3月財年決算的利潤上升指日可待。

2008年冶金煤價格較去年上漲了兩倍多，受益于此，三菱商事預計純利潤將比上年激增25%，達5800億日元。目前，該公司擁有的冶金煤權益量排在世界第三位，據該公司副社長水野一郎先生稱，“冶金煤價格將為公司的利潤增長貢獻大約1500億到2000億日元”。如果此前遭受暴雨襲擊的澳洲煤礦的生產恢復進展順利，還會為該公司多帶來幾百億日元的利潤。三井公司憑借手中持有的大量鐵礦石的權益，預計下一財年的當年利潤也將增長12％，增至4600億日元。

鑒于這些公司的良好業績及其持續盈利能力，3月下旬，標準普爾公司已將六大商社中除住友商事外的其余五家公司的評級全部調高。相關分析家認為：“由于資源權益的保本點較低，所以這些公司的業績預計還能長期保持穩定的增長”。

繼續加大投資

由于近期能源及原材料價格高漲，作為資源購買商的鋼鐵企業及汽車制造廠商業績上升受阻，很多企業預期2008年4月至2009年3月財年的利潤將會減少。這些苦苦掙扎的制造商們對商社“大發資源財”頗有微辭。但商社們對此卻并不在乎，一家大商社的高層反駁道：“在價格低廉時代，我們當時進行資源投資承擔了巨大的風險，現在有所回報亦屬理所當然，這完全是正當的經濟行為?！?P>豐厚的回報得益于對市場前景的準確預測和大膽果斷的決策及執行。早在資源價格高漲之前，這些公司就已經紛紛出巨資收購海外礦山及油田的權益。三菱商事早在2001年就對在澳洲的煤炭子公司追加投資1000億日元，將股份增持至50%。2003年三井物產對最大的鐵礦石廠家巴西淡水河谷公司間接出資5%。伊藤忠商事在上個世紀90年代頂著“地緣政治風險較高”的壓力投資了阿塞拜疆的油田。其他商社也均是在資金較困難、風險較大的時期大膽投資才取得了現在的回報。

顯然，盛宴才剛剛開始。由于業績出色并擁有充裕的資金，這些公司今后還將計劃加大相關投資。三菱商事計劃在2008、2009年度再投資1.5萬億日元，為迄今最大規模投資。其中，有8000億日元將被投入到資源領域。如果資源類價格繼續走高，其收益將被持續看好。

非資源領域受阻

然而，盛宴狂歡者也并非高枕無憂。雖然這些商社在資源領域投資頗有斬獲，但在其他領域如零售業等的投資回報卻并不樂觀。

住友商事雖然曾經注資西友公司（日本大型零售業集團），但在2007年秋天美國沃爾瑪全資收購西友時賣掉所持股份，并由此虧損32億日元。三井物產也因處理所持Seven & I Holdings公司的股份而虧損30億日元。丸紅公司雖曾一度將大榮納入旗下，但終因扭虧無望而將經營重建的主導權拱手相讓給永旺（AEON）公司。各大商社在零售業領域紛紛鎩羽而歸。

此外，由美國次貸危機引起的世界經濟波動以及日元升值也令這些商社深感不安。三菱商事的水野一郎副社長坦言：“在非資源領域業績增長非常困難，能與上一年持平就很不錯了?！彪p日公司預計2008年4月至2009年3月份財年的利潤將會出現負增長，該公司社長加瀨豐聲稱“估計日元升值將對公司業績造成較大影響?！?P>

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