獨家連線：臺灣地區證券三人談
林弘立：預計兩岸將會在資金、貨物以及人員方面加速與中國大陸的流通，使臺灣地區的經濟發展步入開放、穩健的成長軌道。
資金部分，自2000年至2007 年，中國臺灣地區資金凈流出1784.34億美元，主要原因就是在于外資對臺灣的投資并不積極。未來除了公共工程的推動，私營部門的投資預期也將會逐漸增加，因此將有機會帶動資金回流。
貨物及人員部分，過去受限于兩岸無法直航，使得貨物以及在兩岸工作的人員都需要繞經第三地才能到達，消耗許多資源和時間，增加了成本。兩岸直航后，生產效率將會增加，有利整體經濟成長。
《投資者報》：在對臺灣地區整體經濟發展的這種預期下，怎樣看待臺灣股市的價值？預計臺股后期的走勢如何?
林弘立：臺股目前相當具有投資價值，目前的市盈率僅13.5 倍，且過去三年的現金殖利率（現金股利/股價）平均為4.74%，因此就價值面而言具有相當的吸引力。
在政策面和宏觀經濟基本面改善之后，預計臺股將有機會吸引外流的本土資金及國際資金回流投資。臺灣證券研究機構對年內臺灣加權指數有三種程度預測，保守判斷是9000點，中度判斷是10000點，樂觀判斷是12000點，大部分研究機構的判斷都傾向于中度。
《投資者報》：相對于中國大陸股市，中國臺灣地區股市有哪些特征？
林弘立：從產業市值來看，科技股的比重相當高，目前占有50%左右的市值；另外金融類股占有15%，這兩類股對臺股有相當大的影響，科技股的比重最大，是中國臺灣最具有競爭力的行業之一，也是臺股的特色之一。
從投資角色來看，由于臺股近兩年稅后凈利潤復合增長率維持在20%以上，外資占臺股比重近年來逐漸提高，目前已提高至30%，在持續開放的情況下，外資持有單一個股的比重已無上限規定。
從股利政策來看，臺灣地區上市公司已逐漸開始重視現金股利的發放，以取代股票股利所帶來股本的稀釋，更好地回饋股東。 會計制度部分也在落實員工分紅費用化，將中國臺灣科技公司的會計制度與國際接軌。
從交易制度來看，監管者除加強交易管制外，和大陸股市不同的是，融資融券政策開放，一般個股在平盤以上得以放空，而臺股50指數個股在平盤以下也可放空交易。
《投資者報》：近年來，大陸股市的定位日益向成熟市場靠攏，臺灣地區股市有哪些經驗可供大陸借鑒？
林弘立：政府監督方面，加強內線交易管制，落實交易公平，并完善信息揭露制度。
投資主體方面，開放外資以加強全球化腳步。如今在中國臺灣的島外人士只要申請都能投資臺灣股市，已經沒有任何限制，外資所占的市值已經占到總市值的三成。由于外資公司的資金量較大，持股的時間相對長期，對市場的穩定起到了積極的作用。
投資理念方面，應降低政策面對股市的影響，回歸公司實際投資價值。
(林弘立現為臺灣富邦投信公司總經理、公司治理協會評量委員會委員)
《投資者報》：臺灣地區股市近期的強勢備受關注，其正面臨怎樣的歷史機遇？
黃齊元：愿景須明確、前瞻并且大膽。
首先，中國臺灣可以成為“大中華區企業的整合連結全球資本，重塑臺灣資本市場平臺”，臺灣在全球產業鏈中扮演關鍵地位，正在從“臺灣制造”走向“臺灣創造”，從內部發展轉向外部成長。上市公司作為資源整合平臺，應該引進更多愿意承擔長期風險的資本，例如私募股權基金，積極從事全球布局和產業整合。
其次，中國臺灣應成為“大中華創新型企業的集資平臺”，創新的定義需廣泛，包括農業和新型服務業等，并應放寬控股公司、大陸臺商及大陸資金來臺上市。
第三，中國臺灣是“大中華區資本連結的平臺”，開放大陸、港資來臺，中國臺灣可在大陸、港、臺三地資金流動中，創造另外一個蓄水池。
最后，中國臺灣可定位“大中華創新金融商品的應用平臺”，臺灣投資人對新金融產品接受度強，臺灣地區可以作為中國大陸的先行市場。
《投資者報》：近期，您覺得中國臺灣股市升破10000點的可能性大不大？為什么？
黃齊元：我看好近期的臺灣股市，它近期攻破萬點的可能性很大。
業界一直有“中國大陸溢價”和“中國臺灣折價”之說，這是針對兩個股市的市盈率而言，大陸股市的市盈率約為40倍，臺灣地區只有十幾倍，這不合理，因此就有上漲的可能，特別是在目前對臺灣地區經濟形勢好轉，形成普遍預期之后。
《投資者報》：對大陸企業來說，赴臺上市有沒有可能？
黃齊元：大陸企業赴臺上市是有可能的，不過最好逐步推進?？梢宰層袃荣Y成分的臺企先去，如冠杰；再讓其他大陸企業去。有了前者的經驗，后者就可以借鑒了。
《投資者報》：對大陸投資者來說，臺灣地區股市能否成為下一個投資出口？
黃齊元：“臺股直通車”盡管不會在短期內實現，但是已經可以預期。只要今年7月兩岸能夠實現直航，“直通車”應該就能在今年底或者明年初提上日程。
?。S齊元現為臺灣寶來金融集團大中華資本市場處總經理、漢宇資本(亞洲) 總裁）
素有“華爾街神童”與“亞洲股市教父”之稱的胡立陽，是如何看待臺灣地區股市，是兩岸投資者都非常關心的問題。
早在1986年，剛辭去華爾街美林證券副總裁而回到中國臺灣的胡立陽，曾預測當時才800點的中國臺灣股指會沖上8000點。結果第二天，只有一家媒體刊登他的論斷，但只敢說胡立陽大膽預測臺股指數可以達到1000點。事實證明，胡立陽的預測是正確的。在1986年后的3年時間內，中國臺灣股指從1000點上升到12000多點，暴漲12倍。
就是這樣一位傳奇人物，日前大膽預言，兩年內歐美的股市、房市將會大崩盤，但是臺股現在處于10年大牛市開端，金融、資產、內需和觀光等四板塊尤其值得看好。
一直以來，胡立陽都認為中國A股是未來10年全球股市的希望，中國臺灣地區股市勢必跟著中國滬深A股連動。甚至面對美國次貸危機導致的全球經濟不景氣，以及石油近幾年不斷飆漲給中國臺灣地區經濟帶來的壓力，胡立陽均相當不以為然。
?。ê㈥栐蚊懒肿C券第一位華籍副總裁，現為臺灣地區“證券管理委員會”顧問和臺灣證券市場發展基金會秘書長）
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