非震中個股仍具投資價值

作者：李靜

發布日期：2008-05-26

600438 通威股份

買入·19.18元·國金證券

從公司2007年收入的地區分布指標來看，地震的影響十分有限。2007年，公司主營業務銷售收入中21.34億元來自西南地區，占總收入的29%。而成都地區的工廠僅占少數，多數工廠離汶川均在100公里以外，這些企業受到地震的影響十分有限。處于成都周邊的通威飼料公司經營正常，永祥多晶硅現場沒有遭到破壞，各項工業進展順利。

作為全國規模最大的水產飼料綜合加工企業，通威股份在全國市場擁有良好的產能布局，這在很大程度上有助于公司減輕甚至規避本次地震帶來的影響。

資本市場較多關注永祥多晶硅的調試及點火進度，據了解，公司目前調試進展順利，6月份點火可能性較大。如點火順利，800噸生產線將在9月份之前正式啟動。

總市值：131.87億元

目標價：30.11元（2008年）

600550 天威保變

買入·62.64元·海通證券

公司重要的參股公司新光硅業雖然地處樂山，但受地震災害影響較小，新光硅業在地震發生時，出于安全考慮，暫時停止了生產設備運行，但5月16日公司即恢復了部分設備的生產。從目前來看，地震對5月產量略有影響。

天威英利一季度凈收入人民幣15.95 億元，環比增長9.8%，同比增長272.2%。毛利率24.6%，同比提高3.7個百分點，意味著即使2008年一季度在多晶硅現貨價格持續暴漲的情況下，公司依然消化了原料成本上漲帶來的壓力。

天威薄膜進展順利，未來潛力巨大，公司訂購的設備將于11 月開始安裝，明年6月安裝調試完畢開始試生產。天威風電穩扎穩打在推進，立足于發展具有自主知識產權的技術本身，對其未來的快速發展具有非常有利的條件。天威保變作為目前兵裝集團的核心企業，無論是資金還是產業未來發展上，都將得到兵裝集團極力支持。

維持對公司2008-2010年的業績預測，即公司2008-2010年的每股收益分別為1.40元、2.20元和3.54元?？紤]到公司未來的快速成長，以及公司未來太陽能光伏產業可能帶來的爆發性增長，我們認為應當給予公司一定的市場溢價，維持“買入”的投資評級。

總市值：457.27億元

目標價：80元（2008年）

000888 峨眉山A

持有·9.90元·廣發證券

由于峨眉山景區離震中較遠，地震對公司影響較小，公司兩條索道13日上午仍在正常運行，后出于安全考慮，暫停營運。除極個別酒店墻面瓷磚有小部分脫落外，地震沒有對公司酒店帶來直接財產損失，所以地震對峨眉山地區影響不大。

由于地震對四川境內航空、公路影響很大，短期內由于有余震的危險以及游客心理因素，近期赴峨眉山的游客必然驟減，但由于從成都、重慶等周邊城市赴峨眉山交通便利，預計在搶險救災期過后，游客的心理應該能夠較快恢復，游客數量也將很快回到正常水平。

公司全體非流通股股東曾在股權分置改革方案中承諾將適時推出股權激勵方案。但就目前情況來看，由于四川省國資委對旗下上市公司股權激勵態度仍不甚明確，也沒有推出股權激勵的先例，我們認為公司的股權激勵計劃推出時機仍無法確定，公司業績釋放仍會比較緩慢。

預計公司2008-2010年每股收益分別為0.223、0.262與0.334元，建議投資者近期密切關注公司股價走勢。

總市值：23.28億元

目標價：11.15元（2008年）

000629 攀鋼鋼釩

推薦·11.24元·銀河證券

攀鋼鋼釩2008年5月15日公布了《發行股份購買資產、換股吸收合并暨關聯交易報告書》（草案）。攀鋼鋼釩擬向攀鋼集團、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼定向發行74917.22萬股購買其價值71.93億元的鋼鐵、釩、鈦、礦業等產業相關的經營性資產，同時擬通過換股方式吸收合并攀渝鈦業及*ST長鋼。攀渝鈦業及*ST長鋼全體股東所持有的攀渝鈦業及*ST長鋼股份將分別按照1:1.78和1:0.82的換股比例轉換為本公司股份。

資產注入后，公司總股本將增加至49.84億股，而2007年每股收益將從0.311元上升至0.346元，凈資產收益率將從9.05%提高至10.86%。

公司將成為擁有鐵、釩、鈦礦的資源型企業。公司內部礦產資源共享，給公司釩鈦磁鐵礦的綜合開發利用帶來一定提升作用，并為公司未來可持續發展提供了堅實的資源保障。在目前鐵礦石成本不斷上漲的大背景下，公司的資源優勢及成本優勢將得以體現。

2009年至2010年，公司的鈦材將成為利潤的主要增長動力，預計每股收益分別為0.45元和0.9元。

總市值：369.06億元

目標價：22.5元（2008年）

000652 泰達股份

觀望·10.25元·興業證券

地震災情不會影響公司都江堰區域開發項目的長期盈利前景，南京新城控股都江堰青城山項目100%的股權，主要為產業+商業+住宅的研發社區模式，占地面積約540 畝，目前主要為前期工作，預計2010 年后產生利潤。因此雖然該市災情較為嚴重，但只是短期影響公司項目進程。

2007年興實化工主營業務收入49582.38萬元，利潤總額105.08萬元，銷售凈利率為0.21%，凈資產收益率為3.19%。2007年藍盾公司利潤總額為-43.54萬元。目前我國通脹壓力較大，境外油品價格高居不下，對油品經銷商也產生一定壓力。

預計2008年至2010年每股收益（未除權）分別為0.37元、0.52元和0.56元。

總市值：151.25億元

目標價：20.20元（2008年）

600875 東方電氣

回避·32.98元·齊魯證券

東方汽輪機公司總部主要經營產品為燃煤汽輪機、燃氣輪機、核電汽輪機、風力發電機組。主要固定資產為房屋建筑物、機械設備、運輸設備以及電子及其他設備。公司有6個生產基地：漢旺總部、德陽分部、廣州燃機研制基地、天津風電葉片研制基地、峨嵋多晶硅研制基地以及天津海水淡化研制基地。

這次地震主要是漢旺總部受災嚴重，如果做最壞的打算，在該次地震中，總部資產全部毀滅，那么給東方電氣造成的損失約為10億元。

我們原本預計在正常情況下，公司2008年東方汽輪機實現的凈利潤為13.5億。地震將會使今年的盈利化為泡影，考慮到今年5個月以來實現的凈利潤，東方電氣將損失約9億元?；久抗墒找孑^預期減少0.88元。預計東方電氣2008年實現基本每股收益1.74元。

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