年度牛熊股的4大特征

投資者報(分析員楊秀紅)年年花相似，歲歲“股”不同。

過去10年，無論大盤身處牛市還是熊市，每年總有一些股票超越牛熊，脫穎而出，成為引領市場暴漲的佼佼者；同時，還有一些股票一跌千里。

這些股票存在哪些共同特征？《投資者報》數據研究部通過對近10年滬深兩市每年漲跌幅前10名股票進行統計發現，大部分股票都是流通盤在2億股以下的中小盤股，并且大多扎堆在房地產、醫藥和化工三大行業之中。

滬漲深跌概率偏大

雖然每年都有股票表現得卓爾不群，股價連續翻番，令投資者瘋狂追逐，但是每年舞臺上的主角都在更換；同時，雖然每年也都有股票特立獨行，領跌股市，令投資者唾棄，但是每年上臺的“小丑”也都在更換。

統計最近10年每年A股市場上漲幅前10名股票，我們發現，在這100只股票中僅有4只重復出現了兩次，即長安汽車、東北證券、海通證券、華馨實業，其余92只走勢均如曇花一現，10年之中僅有1次邁進了年度漲幅前10。

10年來，有4只股票年度漲幅超過10倍，它們均出現在2007年的超級牛市中，分別是仁和藥業(12.12倍)、鑫富藥業(11.95倍)、棱光實業(11.59倍)和東北證券(10.85倍)。

而統計最近10年每年跌幅前10名股票，我們也發現，僅有2只股票重復出現了兩次，即ST金泰和ST康達爾。

同時，在最近10年來漲幅前10的股票中，53只股票來自滬市，其余47只股票來自深市。而在最近10年以來A股市場上跌幅前10的股票中，有41家來自滬市，59只來自深市。這一數據表明，每年領跌股票來自深市的幾率更大一些，而領漲股票來自滬市的概率更大一些。

流通盤多小于2億股

通過對10年來漲跌幅排名前10的股票統計，還可發現這些股票的另一個共同特征，即無論是漲幅前10還是跌幅前10的股票，大部分都是流通盤小于2億股的中小盤股。

其中，在漲幅前10的100只個股中，除了中信證券、上海汽車、S上石化和哈藥股份4只外，其余96只股票的流通盤均小于4億股。其中，流通盤小于1億股的有40只，流通盤在1億股至2億股（不含2億股）之間的股票有37只。不難發現，最近10年，每年領漲市場的前10只個股中，有77%的股票為流通盤小于2億股以下的中小盤股。

另外，根據統計，在跌幅前10的100只股票中，流通盤小于1億股的小盤股有51只，流通盤在1億股至2億股（不含2億股）之間的有32只，即在每年跌幅居于前10的股票中，有83%的股票屬于流通盤低于2億股的中小盤股。

扎堆3大行業

哪些行業最容易出現暴漲暴跌的牛熊股？答案是房地產、醫藥生物和化工行業。

統計10年中每年A股市場漲幅前10名股票，按“申銀萬國證券一級行業分類標準”統計，這100只股票主要集中在房地產、醫藥生物、化工、交運設備、金融服務等5大行業。其中，房地產行業聚集的領漲股最多，有14只個股居于其中；其次為醫藥行業，有10只領漲股；第三是化工，有9只領漲股。

此外，機械設備、農林牧漁、商業貿易、交通運輸、食品飲料、信息服務、有色金屬等行業也是領漲股較集中的地方。

巧合的是，在10年中領跌股市的100只股票中，醫藥生物、房地產和化工行業類股票再度占據前三名，合計有31只年度暴跌股扎堆在這3個行業中。不過，醫藥行業產生的暴跌股更多一些，有13只，其次為房地產和化工，各產生9只。

業績決定漲跌

上述分析中，我們發現了一個有趣的現象，在同一行業、流通盤均小于2億股的股票中，會同時產生走勢迥異的兩類個股，而這種差別正是公司業績所造成的。

根據我們的統計，在最近10年A股市場上每年漲幅前10的 100只股票中，有45只屬于滬深300指數成分股，將近占據總數的一半；而跌幅前10的100只股票中，屬于滬深300指數成分股的只有16只。

通過統計這200只領漲領跌股的財務指標，我們發現，100只領漲股的平均每股收益為0.58元，而100只領跌股的平均每股收益為-0.21元。

100只領漲股的平均凈資產收益率為21.98%，而100只領跌股的平均凈資產收益率為-32.75%。

此外，100只領漲股的平均凈利潤增長率(同比)為425.54%，而100只領跌股的平均凈利潤增長率(同比)卻為-251.01%。

差距由此顯現。經過大浪淘沙，那些盈利能力強、成長潛力大的公司成為每年脫穎而出的佼佼者；而相對的，那些盈利能力差、業績不斷下滑的公司則成為無論在牛市還是熊市均領跌市場的熊股。