“新上市公司應劃轉國有股份已全部劃轉完畢，追溯轉持部分已轉持75％股份?！眹泄赊D持社?；疝k法實施一年，這是本報從全國社會保障基金理事會（下稱社?；鹄硎聲┝私獾降淖钚逻M展。

社?；鹄硎聲賳T透露，國有股轉持后的收益將成為社?；鹨豁椃€定的收入來源，這部分收益每年將達到300億元。

但在股權分置改革新老劃斷后，能夠轉持的國有股已經變得越來越少，“增持國有股的潛力已經不大了，這塊只能是分紅收益?！鄙绫；鹄硎聲賳T說。

有學者建議，國有企業既然是全民企業，就不應按新老劃斷為界，應該所有國企都向社?；饎澽D部分股權或收益，讓全民享受其利潤。

轉持不易

國有股轉持讓社?；鹂吹搅讼Ｍ?，但這些股權的轉持并不像想象中那么簡單。

2009年6月19日，財政部等四部委發布 《證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，規定股權分置改革新老劃斷后，在境內首次公開發行股票并上市的含國有股的股份公司，須按首次公開發行時股份數量的10%，將股份公司部分國有股轉由全國社?；鹄硎聲钟?，股權不足10%或已經賣掉的劃撥現金。

按照該實施辦法，國有股轉持分兩部分，第一部分是去年6月后新上市公司國有股轉持，第二部分是去年6月追溯至2006年6月上市公司國有股轉持。

本報從全國社?；鹄硎聲@得的最新數據顯示，截至目前，新上市公司應劃轉股份已經全部劃轉完畢，劃轉股份66．04億股，發行市值341．47億元。追溯轉持部分共應劃轉股份86．56億股，涉及國有股東826家，發行市值638．38億元，已轉持股份64.5億股，占全部追溯劃轉股份75％，已轉持股份發行市值506．2億元，占全部追溯劃轉股份發行市值的80％。

第一部分新上市公司中首先成功劃轉的是四川成渝高速公路股份有限公司，共劃轉5000萬國有股。

中國建筑股份有限公司于今年8月份在上海證交所掛牌上市，發行120億股股票，已將12億股票轉給社?；?。

截至2009年11月11日，已有23家新上市公司履行了國有股轉持義務，實際轉持股份17.01億股，發行市值90.28億元。社?；鹄硎聲展_領導小組辦公室和負責國有股劃轉的股權資產部工作人員均表示，共有多少家新上市企業劃轉國有股不便透露。

據了解，第二部分所涉及的公司共有131家，包括中國銀行、中國國航、工商銀行、廣深鐵路、中國人壽、中信銀行、中國遠洋等大型上市公司。這些公司履行轉持義務的國有大股東所涉及的應轉持股數，都超過了1億股。

“新上市公司劃轉比較容易，上市時直接劃撥就可以了，這是上市前的一個必要程序，但追溯國有股轉持部分就太難了?！币晃唤咏绫；鹄硎聲娜耸空f，社?；鹄硎聲蓹嗤顿Y部有專門部門負責跟蹤辦理轉持，這項工作很是艱難。有人形容簡直是在乞討。

“畢竟是無償劃轉，上市公司不是很情愿，所以整個劃轉過程會比較拖沓?！痹撊耸勘硎?，這部分股權涉及到很多特殊情況，如有的上市公司股權變化較大，有的已經把這部分賣掉了。轉持還要涉及到國資委和地方國資局，很多上市公司都是地方國資局控股，他們往往會有很多的理由和借口，推遲轉持。

有相關人士表示，社?；饹]有行政權力，所以上門要錢，很不討人喜歡，而有的企業國有股已經賣掉了，那就要補現金，這更難，“畢竟要白白給我們一大筆資金”。

不過讓社?；鹄硎聲牢康氖?，雖然比想象中困難，但目前至少已經完成大部分轉持，還差22億追溯股就完成任務了。

據統計，自全國社?；鹄硎聲闪⒁詠?，境內外國有股減持和轉持資金共計1915億元，已成為該基金的主要來源之一。

社?；鹑笨?P>彌補社?；鹑笨?，并為其提供穩定的資金來源，這是國有股轉持的初衷。

成立于2000年9月的社?；鹄硎聲遣考壥聵I單位，負責運營2020年-2035年人口老齡化高峰期的社會保障資金。第一任理事長項懷誠將社?；鸲ㄎ粸橐粋€戰略投資者，理事會的任務就是保證社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。據了解，2001年社?；鹳Y產總額為805.09億元，其中財政撥入795.26億元，截至2009年底，社?；鹄硎聲芾淼幕鹳Y產總額已上升至7766.22億元。

事實上，理事會的基金收入來源包括、財政撥款、國有股轉持和減持收入、部分省市養老金個人賬戶中央補助收入（439.59億）、彩票公益金收入和自身運營收入。其中，中央財政撥款是基金目前最大的資金來源。成立10年來，財政撥款共計3802.56億元，占總資產49%，累計投資收益額2448.59億元，年均投資收益率為9.75％。

據了解，國有股減持籌集社?；鸬霓k法曾在2001年試行過。當年6月，國務院下發《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法的通知》，宣布凡國家擁有股份的股份有限公司 （包括在境外上市的公司）向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股，所得資金上繳社?；?。

是年尚未有股改之說，非流通股直接轉為流通股出售，辦法出臺后，國內A股市場應聲大跌，國有股減持辦法4個月后即被緊急叫停，曇花一現。此次重啟改革，與地方社?；鹞磥砜赡艹霈F的巨大缺口不無關系。

企業和個人繳納的地方社?；?，由人力資源和社會保障部、地方社保部門共同管理，這部分基金在很多省市已經多年入不敷出。

例如，2009年上海市基本養老保險基金收入618.73億,支出710.59億，當年基金收支相抵后缺口91.86億元，而五項社?；鹂傮w缺口則更大，2009年達到230億-250億，占到了市級財政收入的17%-18%左右。這些缺口幾乎每年都是財政兜底。

成立社?；鹄硎聲?，就是為未來出現的養老金支出高峰做儲備，所以這部分基金目前不會用于彌補各地出現的社保支出缺口。目前理事會面臨的問題是，未來中國有多達幾萬億甚至十萬億的缺口，而現在只有7000多億的儲備，最迫切的就是如何壯大基金。

擴大轉持范圍

“靠國有股轉持彌補社?；鹂杖?，根本不可能彌補，每年幾百億根本就不夠?！鄙绫；鹄硎聲賳T告訴本報。

社?；瓞F任理事長戴相龍在接受媒體專訪時曾表示，社?；鸬娜笨谟嬎愫軓碗s，因為它受就業人數、繳費水平、工資水平、壽命、哪一年退休等很多因素的影響。所以目前并沒有確切的數字，據世界銀行的測算，達9萬億之多，少的也要3萬億。如果將來對農民工實施養老保險，缺口將更大。

理事會的目標是，到“十二五”規劃末，爭取全國社?；鹨幠＿_到1.5萬億-2萬億元，長遠投資回報要明顯高于通貨膨脹率。

目前還沒有任何文件和公開言論對社?；鹄硎聲岢鲈鲋德实囊?，但幾萬億的缺口已經讓高層感受到事態的嚴重性。

“社?；鹑笨诒囟ㄊ俏磥碇袊斦畲蟮娘L險?！眹倚畔⒅行母呒壗洕鷰熈簝灢收f，中國還要繼續開辟一些穩定長期的收入來源注入社?；?。

很多學者都提出，為社?；鹱髫暙I的不應只是股改后的上市企業，應適用所有上市企業，更有學者認為，像社?；饎澽D股權或收益應為所有國企的責任和義務。如國有企業紅利應大部分用于社?；?。

但現在社?；鹱畲蟮囊粋€困擾是，大的國有企業大多已經上市了，劃完這一撥就沒有什么轉持了，“一些部隊企業并不想上市，有些有上市想法的企業可能也由于要劃轉就不考慮了?！鄙绫；饡賳T表示。

“中國社?；鸬娜笨诓皇且粋€中央的理事會就能解決的，那些錢可謂杯水車薪?！鄙虾Ｉ缈圃焊痹洪L左學金表示，這還得在地方社?；鹕线M行制度改革，地方必須想辦法使社?；鹉軌蚩沙掷m。