無論是公募還是私募，行業主題基金似乎正漸流行。

6月30日，國內私募首只行業基金——從容醫療1期成立。9月1日，中?；鹌煜碌沫h保新能源基金獲批。此前一天，被稱為公募第一只單一行業基金的匯添富醫藥保健股票基金正式發行。而知情者透露，南方某大型基金公司的一只行業主題基金也將在不久之后獲批。行業主題基金潮起背后，隱藏著主流投資風向變化的潛在邏輯。

“依然在期待‘二八’現象的投資者可能要失望了?！痹谑兰o證券資深分析師張毅看來，大藍籌的時代已經過去，未來很長一段時間內，新興行業的一些中小市值個股將成為主流資金關注的焦點。

行業主題興起

據內部人士透露，已經募集結束的匯添富醫藥保健股票基金募集規模有望接近30億元?！斑@個產品的思路還是很受歡迎的?！痹撊耸糠Q，在與潛在機構客戶交流時發現，不少機構也在近期轉變了投資思路，對于有新興經濟概念的行業情有獨鐘。

而走在公募基金前面的上海從容投資，從容醫療1期成立后業績增長迅猛，目前凈值已達1.244元。目前，其后期產品發行也在運作當中。

“雖然是一個單一的行業產品，但我們的股票池也很大?！眻陶茝娜葆t療1期的姜廣策稱，“與醫療相關的上市公司超過了200家，有足夠的配置空間?！?P>不過，上海的一位私募基金負責人指出，行業主題基金可能更適合于私募，“因為單一行業基金不便于發行很大規模，公私募的游戲規則不一樣，私募更關注業績，而公募追求更多的是規模?！?P>上海一位基金經理也表示，公募產品動輒幾十億的規模，全部投入一個行業是很難操作的。

但中?；鹂偨浝碇睃S鵬認為，“只要選對行業，有些問題就不成問題了。許多行業的公司雖然一開始市值不大，但經過發展有可能很快便成為與藍籌同量級的公司，這就可以容納足夠的投資了?！秉S鵬還介紹說，中海環保新能源基金將在11月初開始募集。而業內人士表示，或許在那時，行業主題基金的數量又將有大幅提高。

“二八”遠去

“行業主題基金的出現，將以往全行業配置的基金產品習慣徹底打破了?！睆堃阏f，“尤其是在公募基金里，傳統的全行業配置曾經根深蒂固?！?P>“現在在飯桌上，做投資的人都不愿意去談周期行業，因為這些行業可能很長時間都沒什么估值空間了?！蹦橙藤Y產管理部的人士告訴本報，“曾經風光無限的傳統行業越來越失去吸引力，即使市盈率再便宜，也不會讓我提起興趣?！?P>全國政協副主席黃孟復在9月15日非公經濟與擴大內需發展論壇上指出，經過2009年的四萬億投資之后，目前中國經濟已經有九成左右是由投資拉動，許多傳統行業生產力明顯過剩。

而這些所謂的傳統行業，也大多是鋼鐵、石化等曾經被稱為 “二八”現象中有過強勁漲勢的“二”。

2006年10月，寶鋼股份的股價還只有4元多，但一年后漲至22.12元的絕對歷史高價。同期，上證綜指已從998點漲到1700點附近，許多熱點板塊都表演了一番。

但資金涌入的腳步并未停歇，鋼鐵、石化等周期性的傳統行業以及房地產板塊開始 “起舞”，“二八”現象不斷被提起，而上證綜指在2007年底創出了6000多點的歷史高位。但2008年之后，傳統藍籌板塊漲幅十分有限，“這從大盤的漲幅就能看出它們的表現并不搶眼?！鄙鲜錾虾Ｋ侥蓟鹭撠熑苏f，這些行業已經明顯產能過剩，國家不斷出“鐵腕”打壓，因此藍籌行業很難再出現了。

新投資邏輯

基金行業開始出現單一的行業配置產品，有著主流投資邏輯變化的背景。多位基金業人士認為，現今政策的傾向性已經十分明顯，經濟轉型背景下的新興行業上市公司將長期受益。

的確，以往的“二八”現象的局面似乎已經完全反轉過來。上述券商資管人士說，“這些產能過剩行業的資金將被強力擠出，而去向也只有新興經濟?！?P>或許對比一組數據更有說服力。2008年11月，大智慧醫藥行業指數為1100點左右，而隨后一路上漲，至今年9月15日已創出3976點的歷史新高，漲幅接近4倍。同期，上證指數則僅從1600點漲至目前的2600點左右，漲幅僅一半強。

而大智慧新能源指數則從2010年7月至今的兩個多月時間里，漲幅接近了上證指數兩年多的漲幅。而被認為處于價值低谷的銀行股，其指數從去年底的6000點跌至目前的4000點附近。

以尋找拐點行業、支點公司為主要投資思路的上海尚雅投資管理有限公司董事長石波表示，目前的政策傾向非常明顯，中國要經濟轉型，新興經濟將受到大力扶持，在這些行業里，將出現五年增長數十倍的公司?！熬鸵葬t療行業為例，醫改之后，這個行業將得到迅猛發展?！笔ㄕf。