定向增發遲遲無果，“偏好”股權質押融資的新疆廣匯實業投資 （集團）有限責任公司（下稱“廣匯集團”）再度抵出手中持有的廣匯股份（600256.SH）股權“換錢”。

本報獨家獲悉，近日，一份上海國際信托有限公司制作的信托計劃短期內售罄，委托人擬以此募資逾億元，作為抵押物的資產包是665萬股廣匯股份的流通股。

“這幾年正是廣匯股份大力發展液化天然氣（LNG）的時期，資金需求量大，而公司的定向增發募資方案卻遲遲未能拿到證監會的批文，因此只能在融資方式上另辟蹊徑?！鄙虾Ｆ者m投資管理公司投資總監胡軍分析稱。

逾億元的信托計劃

這份編號為“上信-GM-4005-2”的上市公司股權受益權投資集合資金信托計劃是結構化信托產品。

該信托規模為10241萬元，其中優先規模為9310萬元，一般信托資金約為優先信托資金的10%，即931萬元。受托人為上海國際信托有限公司（簡稱“上海信托”），信托期限為2.5年。

據了解，這10241萬元資金將用于受讓一般委托人持有的665萬股廣匯股份流通股的股權受益權，并以管理、運用或處分信托財產形成的收入作為信托利益的來源，為投資者獲取投資收益。

“上述信托計劃的委托人是廣匯股份的第一大股東廣匯集團，這次信托融資，除了在股價上大幅度打折、設置止損線以外，還有相關機構對其進行了擔保，因此投資者面臨的風險并不大。這是該信托在短短一周之內便售罄的重要原因?！币晃恢槿耸繉Ρ緢笳f。

據悉，按廣匯股份2010年最新每股凈資產計算，該股權資產包價值約1788.9萬元；按2010年8月23日收盤前20日均價計算，該股權資產包價值約19364.8萬元；信托計劃受讓股權資產包時，優先信托資金為9310萬元，按優先資金受讓價格計算，優先信托資金占股權最新市值比例約為48.07％。

在止損設置方面，該信托計劃的止損線為廣匯股份股價跌至21元/股。如信托跌至止損線，一般委托人須及時追加增強信托資金，以確保信托恢復至止損線之上。按照業內慣例，如果不能及時追加資金，管理人則有權利強行平倉。

2010年中報顯示，廣匯集團持有廣匯股份約5.19億股，占其總股本的41.93％，其股權將于2012年4月16日解禁?！坝捎谛磐杏媱澬枰儸F，外加公司業務發展需要資金支持，股權解禁之后，很可能會迎來大非減持之舉。這也將是很多上市公司將面臨的相同問題?！敝斀浽u論人士郭成林說。

融資圖譜

上述信托計劃其實只是 “廣匯系”融資圖譜中的一個小手筆。

今年以來，廣匯股份頻繁公布股權質押相關公告，據不完全統計，廣匯集團在2月25日-8月6日不足6個月的時間里，先后7次將所持廣匯股份的股權共33800萬股質押給華融國際信托、中融國際信托、海通證券等6家機構。公告顯示，截至8月11日，廣匯集團已累計質押其持有廣匯股份有限售條件的37009.8萬股股權，占其總股本的29.88%。

在上市公司層面，截至2010年6月30日，廣匯股份及控股子公司累計融資總額為343372.6萬元；公司對外提供擔?？傤~為227913.59萬元，其中，為廣匯集團及其控股子公司提供擔保16000萬元，為公司控股子公司提供擔保209909.59萬元。

如此頻繁的融資動作，足見其對資金的渴求。截至今年6月30日，廣匯股份賬面上的貨幣資金為11億元，短期借款已達13億元。

實際上，早在去年6月，廣匯股份就已推出定向增發方案，但未能在一年內拿到批文，只能暫以其他融資方式救急。

今年6月，廣匯股份披露定向增發延期12個月的公告，并調整發行底價為不低于27.49元/股，發行數量不超過10000萬股，所募集資金不超過25億元，用于建設“年產120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚（煤基）項目”。該項目的主產品為4.9億立方米液態甲烷（LNG）、120萬噸甲醇或80萬噸二甲醚，以及石腦油、焦油、粗酚、中油、硫酸和硫酸銨等副產品。

實際上，廣匯股份上半年的業績尚可：共實現營業收入18億元，較上年同期增加26.85%；營業利潤4億元，較上年同期增加32.17%。但平安證券研究員伍穎稱，“這主要受益于其房地產業務，該業務營業利潤占比由去年同期的66.21%大幅提高到81.45%，從全年來看，依然維持這種勢頭。房地產業務將從2011年開始逐步剝離，到2012年剝離完畢，屆時公司成為純粹的能源類公司?！?P>能源巨頭之夢

“廣匯股份未來三大核心業務分別是LNG業務、煤炭及煤化工和哈薩克油田石油業務，其中清潔天然氣是未來的核心產品，公司的核心定位是成為國際化能源公司?！眹撟C券研究員王席鑫表示。

在半年報中，廣匯股份坦陳能源發展需要強有力的資金保障，資金籌措不能及時到位將影響清潔能源戰略轉型的時間和效果。該公司將組建專業融資團隊和制定專項考核激勵機制來高效、快速地完成各項資金籌措計劃。

由于新疆區域振興規劃出臺和再融資需求，廣匯股份亦吸引了“最?；鸾浝怼蓖鮼唫サ呐鯃?。到今年年中，王亞偉執掌的華夏大盤精選已加倉至1900萬股，其同門兄弟華夏紅利、華夏復興、華夏平穩增長合計持有3800萬股。此外，華商、長盛、南方、華安等基金也現身廣匯股份。