美國德太集團（TPG）近日動作頻繁，成為PE(私募股權投資)界業內的關注焦點。先于8月 23日，在上海市與浦東新區簽訂合作備忘錄,成立德太中國投資基金（首期）；8月24日，又在重慶宣布與兩江新區開發投資集團簽訂合作備忘錄,設立中國西部成長基金。兩只基金設定基金規模目標各為50億元人民幣。主要對中國境內的中型及大型成長型企業，特別是金融、消費、零售、醫療等現代服務領域的企業進行投資。

本報就美國經濟、兩只人民幣基金的最新進展以及其國內PE產業發展的相關問題采訪了JamesCoulter和執行合伙人StephenPeel。

經濟觀察報：隨著美國多項負面的經濟數據出臺，大家擔心是否會出現二次探底，您對目前美國經濟的直觀感受是什么？

JamesCoulter：如果從公司收入水平上來說整體的形勢并不壞，銀行除了有毒資產之外盈利的情況也不錯，現在主要的擔憂是就業與住房。但我認為，市場對于二季度經濟增長的預期似乎有些太過于超前，所以，比起經濟的實際情況來說，我更加擔心市場的心理方面，人們深受金融危機影響，所以對于市場上的負面走向感到非常緊張，而這種情緒蔓延可能就會使擔心成為現實。

經濟觀察報：目前人民幣基金籌集資金進行得如何？政府是以一種什么樣的方式參與合作的？其他的合伙人有哪些嗎？

JamesCoulter：與其他業內的基金不同，我們這兩家人民幣基金的GP（普通合伙人）都只有TPG一方，兩家地方政府的相關機構是LP(有限合伙人)的方式注資于這兩家基金的。

StephenPeel：我們不會對具體的LP做出評論，但是總體上目前LP市場可以分成這幾大類。首先是各區域性的社?；?，他們是中國最大型的機構型投資者之一，也是人民幣基金的重要LP來源；其次，擁有充裕資本的個人及其朋友圈子；再次就是國有企業，他們在最近幾年成為私募基金行業LP的重要選擇對象，主要是他們有充足的流動性。

隨著保險公司可以投資PE，我們也希望未來在一些主要的保險公司以及養老金基金等一些機構型的長期儲蓄當中尋求潛在的LP對象。

目前，中國的LP市場是一個發展比較緩慢，但是逐步發展的市場，但投資機構化是一個10至20年的過程，所以我們并不抱有一夜之間就改變的想法。 這一次，我們也從政府官員那邊得到了很大的鼓勵，他們向我們表示，現在正在談的一個就是是否允許外資PE在本土基金當中有配額，投資本土基金的事情。

經濟觀察報：您如何看待中國近幾年PE產業的發展？主要面臨哪些挑戰？

JamesCoulter：我們回過頭來看，私募股權投資在中國現有的資產類別當中是沒有得到充分發展的一項。PE是一種非常重要的資本構成，應該隨著GDP的增長而發展，我們的經驗是如果政策制定者能夠給予適當的政策支持的話，將會加速發展。

這一次來中國，重慶市市長黃奇帆的演講給我的印象很深刻，他說PE投資是企業融資的重要來源之一?，F在中國融資僅有不到1%是來自于PE，相信在5年以后，PE的份額可以增加到10%。

所以，這次在上海與重慶同時建立兩個人民幣基金也代表我們對于中國市場長期的承諾。這意味，無論是在全球還是在本土市場，我們都將處于領軍的集團當中。我們相信，20年之后，中國的私募股權業將會有更多更大的發展，但是我們如何到達那個目標的過程應該是非常有趣的。

經濟觀察報：有評論說，在未來的3－5年，人民幣基金將會超過美元基金，主導中國的PE產業，您如何看待兩者之間的關系？

StephenPeel：我認為，這兩種基金的市場很大程度上是交叉的。既有一些早期的離岸公司，他們一般達到了一定的規模而需要更多的資本進行擴張；也有一些很年輕的本土公司，這兩大方面是人民幣基金的核心客戶群；還有一些公司是規模較大的本土公司，他們對于人民幣基金來說也許規模太大，所以必須等到相關的規定批準之后，海外的資本才能夠進去，這是目前兩大市場的基本情況。不過隨著人民幣基金的成長，可能就能夠為規模較大的本土公司注資，從而與國際基金的私募基金競爭，但我想強調的是，市場會不斷發展，機會總是存在的。