單偉健同事的女兒說，“我爸爸的工作是把錢送給別人，有時候別人把錢送回來?！痹诙喾N多樣對PE的解釋中，在單偉健看來，這種說法更為準確。PE投資的高風險屬性由此可見，同時又有高收益的誘惑。

作為北京人，少年單偉健下放至內蒙古，在戈壁大沙漠度過了六年。單偉健靠讀書改變了自己，后留學美國最終取得美國加州大學伯克萊分校博士位，其職業生涯在新橋之前，曾供職于世界銀行，擔任沃頓商學院教授，加盟摩根大通擔任中國區代表。

下鄉內蒙古的“土經歷”，與美國留學、就職美國頂級的金融機構的“洋經歷”，使單偉健善于在充分了解國內本土文化的同時，揮動美國資本技術派的功力，無論從談判還是經營掌控上都表現得游刃有余。

作為新橋投資深發展（000001.SZ）的幕后操手，在新橋成功退出深發展并賺得超百億的凈收益后，單偉健辭去新橋合伙人的職務后，新成立了一支專注于亞洲投資的基金。這是今年繼胡祖六之后，又一個“海龜”精英從美國金融投資大機構辭職。

今年56歲的單偉健已在新橋服務了12年，其操盤的標志性項目主要包括投資臺新金控、韓國第一銀行以及收購深發展，他對“問題”公司的尋覓還會繼續嗎？

鐘情“問題”公司

作為新橋投資亞洲項目的撮合者，單偉健在亞洲四處考察，最終選擇了一個“問題”銀行深發展

2004年，新橋以12.35億元從四家國有股東手里總共收購深發展17.89%的股權，折合每股收購價為3.55元，相對于深發展2004年中期每股凈資產2.18元溢價60%。

當時的深發展正陷入經營困境之中。當年底深發展不良貸款率為11.41%，撥備率低至35%，資本充足率僅為2.3%，凈利潤為3億元?！安涣悸蚀蟠蟪^11.41%，真實不良率超過20%?！眴蝹ソ∪绱送嘎懂敃r深發展的現狀。

數據顯示2004年末深發展的不良貸款余額為144.04億元，“五年里我們靠盈利能力消化了200多億的不良資產?！眴蝹ソ≌f?？梢娫诒砻鏀祿谏w下的真實不良貸款遠遠要多得多。沉重壞賬的背后是風控不力。

按照本土PE考察項目的標準，對當時的深發展進行盡職調查和投資分析之后，否決的可能性極大。因為PE雖然對盈利沒有絕對要求，但也不會去接手背負著百億的不良貸款的沉重負擔。

然而，新橋的做法與其他PE不同，對問題銀行情有獨鐘。作為高風險的PE，投向的又是更高風險的問題公司，毫無疑問，這種“虎口舔血”會比一般PE回報更高。

早在1999年，單偉健在韓國操作了韓國第一銀行的收購，花費了5億美元收購了其中51%的股權，當時該銀行虧損近10億美元。

買入時點同樣至關重要的。單偉健收購韓一銀行時，恰逢亞洲金融危機之后，韓國當時抱著這塊硬骨頭已經無從下口，只能引進外資PE救急。

在考察收購深發展時，單偉健考察深發展并進入談判的2002年，正是中國加入世貿組織的第一年；在2004年新橋成功收購深發展時，正是中國的銀行業改制的前夜，即黎明前的黑暗。

在最遭糕時選擇問題公司，且擁有修理問題公司的技能——這是單偉健PE高收益的經驗。

勇于面對問題敢于挑戰，也正是單偉健性格中的一面，當年其以寶鋼獨立董事的身份撰文質疑寶鋼股改對價，因此“成名”也惹來眾議。后又因切身利益在深發展股改中堅持零對價，而引來深發展中小股東的眾怒。在以和為貴的中國人眼里，單偉健并不忌諱發出“異議”之聲。

不過，與單偉健打過交道的人，又不得不佩服其敬業精神，在本報記者采訪中，收到清晨三點或深夜12點的回復，夜以繼日超強度工作是其一直以來的習慣。

“修理”專家

對于“問題”銀行，單偉健的做法是，首先要強有力地“控制”公司，然后再談“修理”。這種控制能力也表現在對記者的采訪中，一面保持低調，一面又對采訪進行選擇性的精明回答。

在“修理”深發展時單偉健首先就是重組董事會，取得公司的實際控制權，緊接著明星式CEO出場，當然，不合適會快速換掉。

在深發展的明星銀行家 “修理工”名單中，最初聘請摩根士丹利的著名銀行家“中國通”藍德彰出任董事長，原花旗銀行中國分行行長韋杰夫為行長，但是并未起到立竿見影的效果，幾個月后新橋架空了韋杰夫。

2005年6月，新橋請來了美國銀行家法蘭克·紐曼，這位被稱為“壞銀行的修理工”，曾在美國多家銀行任高管，出任過美國副財長。紐曼5年里共拿走了7000多萬的薪金，作為最貴上市銀行CEO，紐曼領著深發展卸下了200多億元的不良資產，成為了一個年盈利達50億元頗具創新能力的中型銀行。

單偉健在談起“修理”深發展時仍然興致盎然?！白钪匾氖羌訌妶F隊，獎懲分明，使管理層和員工感到自己是主人翁。您知道深發展有個服務口號，叫做‘要與您深發展’，這是真心實意的。你與客戶深發展，客戶就與你深發展，業績就上去了，水龍頭就打開了?！眴蝹ソ≌J為經營理念上至關重要。

對于深發展當時風控薄弱的危情，單偉健認為首先要堵窟窿，“建立統一的風險管理和控制體系，避免產生新的不良資產?！?P>如何與同行差異化競爭呢？單偉健認為競爭要標新立異?！吧畎l展要是與大銀行競爭對大型國企貸款既無優勢，還要利率下浮，擠進去了，也無利可圖；把向中小企業提供供應鏈融資和做二手房按揭貸款作為對公和對私業務的主攻方向，揚長避短?！?P>單偉健并不回避管理中需要大智慧的同時，也需要小技巧?！皩τ跉v史上遺留下來的不良貸款的處置，集中管理，用分成的方式激勵團隊去清收，團隊有了動力，事在人為，充分撥備之后，回來的都是利潤?！?P>新征途

新橋最終能否成功退出，畫上投資的完美句號，還要看是否有理想的接手者。

對于中國平安接手新橋管理深發展，單偉健欣喜之情溢于言表，“可遇不可求，我們太放心了?！逼鋵χ袊桨踩绱嗽u價，“平安有覆蓋全國的服務網絡和世界頂尖的后援平臺，平安與深發展強烈優勢互補，深發展有了平安如虎添翼?！?P>新橋此次與平安換股收購，以5.2億股深發展股份換取了中國平安的2.99億股平安H股，不但比現金收購多賺上數十億元，同時還避免了在境內獲利后超過20%的所得稅。

正如市場所料，隨后新橋選擇了拋售中國平安H股兌現收益，按新橋投資5月13日出售大半平安H股的大宗交易價60.5港元計，新橋手當初投資深發展22.36億元的總成本，約獲得了136億元的凈利潤，相當于5年5倍的凈收益。

據悉，單偉健作為深發展這單投資的幕后操手，也從中賺到了數千美元，即數億元人民幣——“功成名就”的單偉健在新橋畫上了完美的句號。

從美國PE機構新橋辭職之后，單偉健將自己成立一支亞洲基金，專注亞洲市場的股權收購。

接下來，單偉健在其新征途上或許還會鐘情“問題”公司。