追溯起來，中國國有銀行改革是從亞洲金融危機后的1998年開始的。當時國際上甚至認為“中國的國有銀行在技術上已經破產”。銀行業改革壓力之大可見一斑。從那時起，國家支付的改革成本也可謂巨大。1998年，財政部通過發行特別國債的形式給四大國有銀行“送”了2700億元的資本金；2000年，四大金融資產管理公司一次性接收了四大行1.4萬億元不良貸款；2004年起，國務院向中行和建行外匯儲備注資450億美元，匯金向工行注資150億元，并鼓勵引進外資戰略投資者。這還不算期間裁撤人員網點、精簡機構過程中給予的稅收減免。

2005年建行香港上市，此后中行、工行和交行都已成為資本市場的一員。改制上市這些年，中國銀行業的整體風險管理能力有了很大的提高。過去一個信貸部主任或者分行行長就能決定的信貸項目都統一到信貸評審委員會評審，貸款分類、貸款撥備都有了很大提高。在貸款風險撥備方面，五年前不到60%、70%，現在逐步提高到100%、120%甚至150%。

中國銀行業資本金的充足率和質量正迎來歷史上最好的時期：資本充足率是10%，有的大型銀行達到11%、12%。一些中小銀行一直保持在13%以上。從今年一季度來看，14家上市銀行一季報披露,多數銀行實現40%左右的凈利增幅。

這些數據充分證明，中國銀行業改革成效卓著。不過，這并不表示，一旦農行上市，中國國有銀行改革即可宣告結束。就一家現代股份制銀行來說，國有銀行仍需解決很多治理難題。

在金融風暴來襲時，中國的刺激政策引導著銀行吐出巨額信貸，這樣的失血不是銀行自身能夠修復的，經過一輪瘋狂房貸之后，銀行的資本充足率明顯下降，也由此帶動銀行業巨額融資潮。投資者無法想象，銀行業自身的修復能力和對迅速形成的不良貸款的掌控能力。

而當政府要正視房地產泡沫問題時，首先想到的是銀行資金出口的管控，而且很多方式是地方政府一刀切式的直接干預，例如劃線規定二套房和三套房的按揭貸款等。

當年銀行業改革的最大目的，就是改變計劃經濟體制時代以支持地方項目建設為主要目的，把信貸資產質量放在次要位置，使銀行成為支持地方和國企政策工具的那套制度，讓銀行真正成為自主經營、自負盈虧和自擔風險的企業。而當銀行要為保增長買單，要為擠掉樓市泡沫接受政府直接的信貸干預時，其企業屬性已經被扭曲了，更何況，至今大的國有銀行高管也仍然是有行政級別的官員，而非真正的銀行家。

這種擔憂已經在市場上得到反應。目前中國上市銀行估值極低，今年以來雖然經濟形勢良好，股價卻不漲反跌，據東方證券的數據顯示，A股上市的14家銀行，預計2010年的平均市凈率僅為1.73，這個數據是1996年以來的最低位。

因此，改制上市獲得大筆資金后，如何實現好的治理，如何真正像一家商業銀行那樣思考和行事，對于農行來說是一個重大考驗。這種考驗不僅是對銀行的，也是對國有股東乃至政府部門的。如何真正去行政化？在這個命題面前，所有國有銀行都站在同一起跑線上。