在不經意間，股指期貨市場已經悄然達到現貨市場的交易水平，而在這個幾乎是零和游戲的市場里，又是誰吃掉了誰？

據期貨公司的人士透露，在股指期貨推出之后的一個多月里，開戶數迅猛增加，從最初的不到1萬戶增至目前的超過2萬戶，而對盈虧情況的不完全統計可看出，來自商品期貨市場的投資者獲利程度要遠高于從股票市場而來的投資者，其中虧損最多的則是每次沖著“抄底”而來的做多者。

“天堂和地獄就只在一念之間?！痹谏虾Ｄ橙藤Y產管理部的人士看來，期市沒有抄底的概念，思維的固化讓同是老股民和新期民的股指期貨投資者承受了巨大的損失。

抄底者成“炮灰”

張濤一直自認為是做股票的短線高手，歷經無數次股市震蕩，可這一次，他卻在股指期貨上栽了個大跟頭。

5月5日，當上證綜指向下擊穿2800點整數關口時，認為短線到底的張濤并沒有像以前那樣直接買A股，前期幾乎空倉的張濤卻在股指期貨市場上動用了近100萬元保證金開了5手IF1005多單。

雖然當天稍有盈利，但并沒有滿足張濤的胃口，于是他選擇了持倉過夜。沒有料到的是，5月6日IF1005合約開盤便開始下行，而直到尾盤張濤才意識到操作失誤，決定“認栽”平倉，此時，他的實際虧損已經超過10萬。

事實上，“根據我的了解，在此后上證綜指跌破2700點和2600點的時候，都有大量抄底資金來期貨市場開多單，但最后的結果都是慘敗?！鄙钲谀称谪浌緝炔咳耸扛嬖V本報，在期貨市場，一旦趨勢形成，就不會輕易改變，“而慣性做多的股民總想著大跌之中總有反彈，因此一撥又一撥的人‘陷’了進去?！?P>打開上證綜指近一個月的K線圖可以發現，最近的行情中有一個明顯的特點，那就是在每一根大陰線之前，總有兩三根小陽線，“顯然是有人在接盤”，上述券商資管部人士指出，“這種接盤更多的是為了抄底，雖然指數反彈有限，但不排除有人的確在個股上撈到了反彈的好處?！?P>而令人關注的是，雖然同樣的K線圖也發生在期貨市場上，但結果卻大相徑庭。

“股票最終要落實到個股，而股指期貨市場就是單一的品種，它與你方向反了那你肯定虧錢?！鄙鲜銎谪浌救耸靠偨Y說，5月6日、11日和17日三次大跌之前開倉做多的投資者，幾乎都被之后的大跌狠狠“教育”了一次。

最投機者的戰場

“據我了解的數據來判斷，來抄底的投資者大多是長期做股票的客戶，而堅持做空的更多的是以前做商品期貨的投資者?！鄙鲜銎谪浌救耸空f，這一次，“老期民”戰勝了“老股民”。

據不完全統計，目前開戶投資股指期貨的投資者和機構已經超過2萬戶，其中來自券商IB業務的客戶增加很快。

中原證券研究所劉鋒一直關注股指期貨市場，他告訴本報，“以目前主力品種每天20萬手左右的成交量計算，股指期貨市場每天光占用保證金的交易量就達到了400億元左右，這與目前上交所單邊交易金額八九百億元的規模已經處在同一個數量級了?！?P>而在4月16日股指期貨正式掛牌的時候，股指期貨開戶數尚不足一萬，成交量也近兩三萬手，短短一個月，開戶數更是翻了一倍，交易量更是翻了十倍。

業內人士指出，這些投資者也是市場中“最投機者”。劉鋒解釋說，“賺錢效應讓無論是商品期貨市場還是股市里最愛投機的那部分資金流進了股指期貨市場?！?P>然而，雖然都是投機者，但最終這個戰爭上勝利的還是擅長趨勢投資的期民?！霸诩夹g上，這輪股指期貨的走勢明顯處于弱勢之中，期貨市場只要空頭趨勢明朗，不做空就是罪過?！鄙鲜銎谪浌镜娜耸勘硎?，相對來說股民就沒這個習慣了，因此最終兩種投機客勝負就很明顯了。