本報獲悉，由財政部起草、發改委等相關部門會簽的《國務院關于規范地方政府及其融資平臺公司的舉債和擔保承諾行為有關問題的通知》已經上報國務院，但一位接近監管層的人士透露，目前這份通知還存在不小的爭論。

在財政部起草的這份整頓草案中禁止地方政府、事業單位為企業(或地方融資平臺)提供直接或變相擔保的禁令，這個條款使市場對城投債的預期產生了不小的影響。因為目前超過50%的城投債以地方政府和事業單位出具的回購協議或承諾函作為擔保方式。不過，知情人士向本報透露，有關部門在多次考量并加強監管前提下，認為城投債風險已經可控，一位接近發改委人士也透露，發改委目前對于符合條件的城投債的審批仍在進行，甚至比之前還有所加快。

發行不受影響

對于城投債，財政部和發改委共同的態度都是在提示風險，但上述接近監管層人士稱，其實監管層內部的部分人士仍然認為城投債是一個合理的融資渠道，只是對于城投債的風險一定要進行嚴格的控制。

其實在去年年底，發改委就已經加強了對城投債發行上的控制。去年年底發改委規定地級市只能有一個融資平臺，省會級城市最多有兩個融資平臺，發改委相關人士的公開言論亦多次對城投債的風險進行市場警示。

也因此，發改委認為在上述的監管口徑下，城投債風險已經可控。事實上，從城投債發行上也可以看出監管層的態度。這位人士透露，發改委目前對于符合條件的城投債的審批仍在進行，甚至比之前還有所加快。去年年中以來一些沒有批出來的城投債也已經陸續進入審批過程中。

一位業內人士稱，今年發行的城投債極有可能會超過100只。

其實銀監會與財政部、發改委和國務院的相關部門一直都在對地方融資平臺進行調研，并與地方政府進行了溝通、協調，以進一步規范地方政府融資平臺的行為，防范控制風險。

地方政府目前全面清理核實存量債務大致分為四類，地方政府、經費補助事業單位舉債的債務；融資平臺因承擔公益性項目建設舉債，依靠財政性資金償還的債務；融資平臺因承擔公益性項目建設舉債，有穩定經營性現金流并主要依靠自身收益償還的債務和融資平臺因承擔競爭性項目建設舉債的債務。

知情人士透露，財政部的想法是整頓現有融資平臺，對只承擔公益性項目融資任務不承擔建設任務、主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺，堅決予以取消。對整頓后繼續承擔有穩定經營收入的公益性項目融資任務并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺，以及主要承擔競爭性業務融資任務的融資平臺、要規范運作，并嚴禁平臺公司直接或變相以政府信用提供擔保。

貸款風險更大

監管層，市場人士，以及第三方評級機構，雖然各方態度上還有一定程度的差別，但在不少人士看來，地方融資平臺中風險最高的當屬銀行貸款。

目前券商的債券研究員們仍然在向機構推薦目前市場上存在的城投債產品，一些基金和券商的固定收益部門也仍然在買入自己看好的城投債。

在財政部即將發文規范地方融資平臺的消息公布后，債券二級市場對城投債陷入了觀望的氣氛中，在當時，北京一位基金公司債券基金經理認為，對于城投債買也不是賣也不是。

但目前，大家心里形成了一個城投債還算不錯的一致預期，目前上述基金經理也對城投債進行了買入。

地方融資平臺的風險也已經引起了標準普爾的關注，標準普爾在近期發布的一份研究報告中稱，一部分地方政府融資平臺在近期信貸飆升的環境中舉債來支持公共建設項目，這將可能導致相當數量的不良貸款和其他問題貸款。

但這份報告也是更大程度地集中于地方融資平臺的貸款問題。持相同觀點的還有券商研究員，一位券商研究員認為，城投債相對于地方融資平臺的銀行貸款，風險要小很多，在這位研究員看來，地方融資平臺的風險集中在銀行貸款上，并且從數量上來看，城投債的規模也要小很多。

銀監會目前對地方融資平臺的整治重點也在這里，銀監會督促銀行業金融機構注重防范控制在支持地方政府的工程建設過程中積聚的銀行信貸風險，要求銀行業金融機構全面評估和有效防范地方政府融資平臺風險，加強貸款跟蹤檢查，推動發展銀團模式，切實防范大額集中度風險。

銀監會要求在涉及地方融資平臺貸款中必須牢牢把住三條紅線不放松，即：嚴禁發放打捆貸款；不得與地方政府簽署無特定項目的大額授信合作協議；對出資不實，治理架構、內部控制、風險管理、資金管理運用制度不健全的融資平臺，要嚴格限制貸款，并立即協商風險防范具體措施。