“姚明概念”的合眾思壯值多少？

3月17日，北京合眾思壯科技股份有限公司（002383.SZ，下稱“合眾思壯”）在北京金融街洲際酒店進行登陸中小板前的首場路演。

不過，參加路演的機構代表對其股東姚明的興趣度明顯高過了公司本身。多數與會者都在衡量測算，姚明投下的衛星導航定位將會價值幾何？

作為成立16年的公司，合眾思壯長期專注于衛星導航定位 （GNSS）市場，是國內產業布局最為完整的衛星導航設備及系統集成供應商。

2007年底，由于合眾思壯即將改制謀劃上市，已經代言合眾思壯公司“任我游”產品兩年的姚明，不失時機地提出能否入股的想法。合眾思壯董事長郭信平告訴本報，當時公司自然是樂意之極，當年12月18日，姚明即以37.5萬元認購了0.75%的股權。

8天之后，合眾思壯改制成股份公司，姚明的37.5萬元變成了67.5萬股股權。

合眾思壯從代理國外GPS產品起家，逐漸發展起具備自主知識產權的多項技術系統，產品線已擴展到專業 （農林牧漁等國土資源及大型工程）、民用（車載及手持導航設備）、軍品三大領域。

隨著我國獨立的全球衛星導航定位系統“北斗計劃”的逐漸實施，以及此次合眾思壯上市，深度參與“北斗計劃”并取得多項技術突破的合眾思壯終于浮出水面。

最近3年，合眾思壯凈利潤分別為2007年1.02億元、2008年8108萬元、2009年8394萬元，發展可謂穩健。

據悉，未來10年內還有32顆北斗衛星發射，北斗系統的全面商業化應用也將進一步拓展。

“投資合眾思壯，就是投資衛星導航定位的專業市場與民用大眾市場”，郭信平稱，“公司將積極參與并推動這一市場的擴張和整合進程。計劃在上市兩到三年內，將公司在專業市場的占有率提升到30%，民用市場（車載導航）的占有率提升到20%?！?P>合眾思壯此次募資主要投向三大領域，分別為現有衛星導航數據采集終端與系統產品的擴產、技術改造項目，衛星導航兼容系統多功能應急裝備的新產品研發，以及汽車衛星導航智能信息系統的建設。公司預計，達產后年銷售收入將達到11億元，年新增利潤1.99億元。

據參加路演的人士介紹，作為保薦人的招商證券出具的研究報告顯示，預計公司2010-2012年的年復合營業收入增速為43%，凈利潤增速分別為41%、37%、42%。按發行后股本計算，每股收益將分別為0.96元、1.32元、1.87元。

另據記者了解，湘財證券與國都證券給予合眾思壯的估值區間分別為29.7-34.65元、29.76-34.56元。而招商證券給予合眾思壯的估值區間雖然比此低一些，但相差不大。這對應合眾思壯2010年的PE大約為30-36倍。

如以此價格計算，姚明的37.5萬元投資將保守估計在2000萬元-2335萬元之間。但一般情況下，中小板企業上市后大多有60%的首日平均漲幅，據此，姚明的該部分投資的市值將極有可能超過3200萬元，獲得逾100倍的收益。

值得一提的是，合眾思壯的上市資產中，軍品業務暫未列入，而對于投資者而言，這部分資產將是分享合眾思壯新成長的重要空間。

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