“聯想系”集體注資物美再擴張

胡中彬

　　“這是我印象中弘毅投資最快的一個案例了?！绷鴤髦菊f。

8月12日，物美董事長吳堅忠與聯想控股柳傳志、美國私募基金得克薩斯太平洋集團（TPG）合伙人馬雪征以及弘毅基金總裁趙令歡結成戰略同盟，三家PE基金將用2億美元入股物美。

吳堅忠表示，物美此次獲得的資金將主要用于業務拓展，其中包括兼并及開新店。這意味著，自2006年物美創始人張文中出事而放緩的擴張腳步將再次急行。物美的目標是三年內實現A股上市。

“聯想系”基金入伙

12日，近期股市表現搶眼的物美對外宣布，將通過定向增發1.5億股引入TPGAsia、弘毅以及聯想控股三家戰略投資人，共募資約2億美金。根據認購協議，TPG、弘毅投資和聯想控股認購16.5億港元的新發行H股和內資股，占總股本的10.9%。

物美CFO徐瑩對記者表示，此次增發將分為兩部分：以每股11港元的價格，分別向TPG及弘毅投資各自配售8455.2萬及1544.8萬股H股，集資11億港元；以每股9.26元人民幣加上每股0.44元人民幣的安排費，向弘毅投資及聯想控股各配售4151.62萬股及848.38萬股內資股份，集資4.85億元人民幣，上述有關股份均設12個月禁售期。

物美成立于1994年，是國內最早以連鎖方式經營超市的專業集團公司之一。

8月12日的新聞發布會上，吳堅忠和柳傳志坐在了主席臺的正中央，但主導此次投資的并不是柳傳志，而是TPG的合伙人馬雪征。不過在此次投資中，仍然有太多“聯想系”的印記：吳堅忠和柳傳志均出自于中科院，結盟自然少不了這樣的淵源，而馬雪征此前的身份是聯想集團的CFO，曾在聯想集團效力20余年，其現在所服務的TPG目前仍然是聯想集團的股東之一。

不過，“是否該做這個投資我們內部也有爭議?！壁w令歡表示，作為PE投資人，很關注交易是否劃算，物美6月以來股價持續上漲，是否仍有投資空間充滿爭議。

趙令歡認為，物美業務不但包括大賣場，還覆蓋了中間層次的綜合超市和物美便利店，物美這種模式在中國會成長很快，可與家樂福等零售巨頭一爭高下。

而物美的信息管理體系則也為投資者所看重，吳堅忠本身就是中科院系統工程博士?！巴ㄟ^兼并整合方式做大做強，在高效IT支持后，規模效應會帶動經營效應?！壁w令歡說。

馬雪征也表示，TPG之所以與弘毅投資和聯想控股共同成為戰略投資者，也是基于聯想控股及弘毅團隊對中國市場、企業的判斷能力。

實際上，此次入股的價格并不便宜。11港元的認購價格是在12日收市價基礎上略有折扣而確定的，但近期，物美的股價已經節節攀升。

而按照物美上半年0.19元人民幣的每股盈利計算，11港元的認購價對應的靜態PE已經超過了20倍。

弘毅投資一位人士稱，股價高也可以投，公司確實好。

事實上，讓三家PE基金愿意以此價格入股的另一個緣由是物美明確的上市進程。

徐瑩稱，物美爭取在三年內實現A股上市，目前掛牌地點和方式尚未選定，“不排除借殼新華百貨”。

物美承諾，若在3年預期時間內無法在上交所或深交所上市，公司將回購內資股股份。這無疑讓投資者感覺未來退出更有保障。

目前，物美股權結構里，內資股股東還有物美集團（占股40.8%）、網商世界電子商務（占股13.15%）等5家。

擴張大旗