華康收緊股權激勵 上市靜待財報“漂亮”時

歐陽曉紅 
　　一位是欲成為中國“沃爾瑪”式的保險服務集團創始人，一位是美國三大頂級風投Matrix（經緯資本）合伙人，一拍即合的他們，正在演繹一個關于金融服務的資本故事。  

同時出現在記者面前的華康保險CEO汪振武與經緯中國合伙人方元，均透露“雖然華康具備上市條件，但不急于上市”的信號。 

全球資本市場回暖，但仍存在不確定因素，“華康的上市策略是擇機行動，順勢而為；”7月28日，汪振武說，“而且，華康上市不是為了融資?！?nbsp;

不過，據悉，現在的華康已經啟動了相應的上市籌備工作。 

一位華康高層人士亦表示，五年上市計劃，在2011年之前完成上市，未予改動；與此同時，面對創業板的誘惑，華康亦頗為動心。 

7月，也是華康創建3年的日子；其目前業績：3年進入15個省份，在近70個城市開設分支機構，營銷員超過2萬名；2009年1-7月壽險新單標準保費收入突破1.5億。 

“收緊”股權激勵

“不管是赴美上市還是國內上市，華康都在做相應的籌備工作，5年計劃的上市進程變化不大?！蓖粽裎湔f。 

但與之對應的股權激勵方案卻發生了些許變化。一位華康高層透露，目前其股權激勵計劃正在收緊，已由早期的粗放式轉為僅面向少數精英人員的精細式，如外勤人員由最初的5萬元業績入圍標準提升至30萬元；內勤激勵對象僅限于中高層管理人員和有特殊貢獻的員工。 

據悉，按照相關境外上市規定，如紐交所對于對非美國公司上市要求共有八項，其首要標準是公司最少要有2000名股東，每名股東擁有100股以上。為此，華康積極推行其員工持股激勵計劃，目的也是為了留存優秀的人才。 

而華康最初的股權激勵方案中，在IDGVC的支持下，華康拿出總股本近15%的份額用于全體內外勤的股權激勵；年標準保費達到5萬元人民幣的保險代理人即可入圍，包括華康內勤行政人員在內，最低持股數為500股。 

但針對績優業務人員的最新方案是，入圍門檻大幅提升至30萬年標準保費。據此，華康品牌部總經理林華慶解釋說，是華康本身的發展需要所至，隨著華康隊伍的日漸龐大，股權激勵是華康創業階段的階段性激勵方式，更是稀缺資源，因而，提高了入圍門檻。 

“盡管如此，華康每月不斷有人獲得股權激勵的資格?！绷秩A慶說。 

據透露，華康股權激勵計劃極為特別，其激勵對象獲得的華康股權均為原始股，且無需支付對價，僅在上市后行權時支付每股0.30元的行權費用。 

“其實，華康的薪水待遇在同行中并不高，除汪振武的個人影響力外，正是事業平臺和將員工視為合作伙伴的股權激勵將我們聚集于華康?！币晃蝗A康管理精英說。 
而華康實施股權激勵的本意也是吸引人才，夯實管理團隊，讓普通代理人變為華康股東。 

據悉，作為業內第一家實施內外勤員工股權激勵方案的保險服務企業；成立之初，華康就制定了“3×10×20”的全國布局戰略目標，即3年內通過自建和全資收購的方式進入全國10個省份，并占有所進入省份壽險中介20%的市場份額。 

在市場發展機遇和其創新的業務管理體制下，華康發展態勢迅猛，自2007年3月啟動全國布局計劃，正式進軍國內二線市場后，已進入15個省份，2008年占保險代理行業市場份額的25.08%，在70多個城市設立營業機構，3年來的沉淀標準保費收入達5億元。 

“漂亮”財報 

已經贏利，但不著急上市的華康，市場原因外，還有一個本能的想法——把資產做大，把財務報表“做”得更漂亮，從而在海內外資本市場獲得更多的追捧。 

林華慶說，今年的華康就已實現基礎贏利，已具備上市條件，但希望把財務報表“做”得更漂亮，使之更具吸引力；且上市取決于外部環境、內部籌備進程以及時機等諸多因素。因此，不會為了上市而上市。 

方元說，目前華康上市目標除鎖定美國資本市場外，也不排除國內市場，目前正在評估過程中；但據悉，現在等候創業板上市的隊列已經排到一年之后。 

事實上，經緯看中的正是華康的執行力，僅兩年時間就能打造出一張幾乎覆蓋全國的銷售網絡，這在經緯看來，在2008年400%的增速簡直是夷匪所思。 

此外，短短3年，華康代理的產品池中，已涵蓋全國30家壽險公司和49家產險公司的保險產品，換言之，中國的絕大部分保險公司已經和華康建立了合作關系。

為此，業內人士稱，一個“沃爾瑪”式的保險服務集團已經誕生。 

華康的速度并非偶然。據汪振武身邊的同事介紹，很大原因在于汪的個人魅力與職業素養。 

幾大保險中介公司中的創始人中，惟有汪振武一步步從保險經理人做起。從最初1996年加盟美國友邦保險，到2001年汪振武參與中意人壽中國區的籌建，出任區域總監，其帶領的團隊創造了當時中意人壽50%的業務額；這其間，汪深諳保險經紀的諸多酸甜辣苦辣。 

“當汪奔波4個月，終于簽下第一張保單時，他差點就想給這“收緊”股權激勵位支持他客戶下跪了?！笔煜ね舻娜朔Q。 

他說，汪的可愛之處還在于，當汪2007年獲得IDGVC第一輪2500萬美元融資后，艱苦創業的汪依然是吃盒飯，出差坐經濟艙，甚至火車汽車，住普通商務酒店，絲毫不講究排場。 

有意思的是，除金融服務概念外，IDGVC投資人亦是看中了汪振武的人品，其合伙人看著汪振武從一個普通的保險經紀人，蛻變成保險銷售精英，認準汪定能成就其事業目標；以至于在2008年7月第二輪的4500萬美元融資，又追加了投資。 

在經緯眼中，中國保險中介市場發展潛力巨大，盡管目前通過經代渠道的保費在總保費的占比僅5%；但其預計2010年中國專業中介保費收入達1,000億元人民幣，2015年將達5 300億元人民幣，分別占總保費收入的10%和20%。 

更為重要的是，方元說，不僅看好保險中介業，更欣賞汪振武的人品及專業素質，以至于，與華康一見鐘情的經緯還來得及完成相應的盡職調查、審計等法律程序，便通過“過橋貸款”的方式先期將資金打入華康的賬戶上，以應華康之急需。 

“事實證明我們是對的，正是有了那輪的資金強力支持，華康實現了400%的增長；”方元說，“事后，當完成相應的法律流程后，那筆過橋貸款便依法轉為了股權投資?！?nbsp; 

可是，當初400%的增長已經讓現在的華康感到力不從心了，何況超常規速度并非一個企業發展的常態；擴張難免與風險并肩而行。  

“我們已經打下基礎，接下來的主要任務不是擴張，夯實現有的銷售網絡就足矣，因此，明后年的增速將會控制在30-50%之間?！蓖粽裎湔f。 

方元坦言，擴張與風險也是其與華康經常討論的話題，常態而言，保持30-50%的增長即可。 

不言而喻，盡管目前華康現金流充裕，但由于保險中介為微利行業，靠規模及精細化管理取勝；定位成為最具價值金融服務平臺，提供一站式金融服務的華康，日后若涉足保險之外的金融理財產品，勢必還要擴大投入。 

汪振武說，華康已過投資擴張期，今后對資金的需求不像過去兩年那樣迫切；但并不排除在必要的時候進行第三輪融資。 

“屆時，我們全力支持華康，在其需要的時候，還會給予相應的投資?！狈皆f。

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