鋼價上漲現結構性機會追高風險偏大

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溫慧抒趙曉菲

　　4月底以來，鋼材價格止跌反彈并上漲。與年初的上漲相比，這輪上漲能否持續性，還只是上一次的曇花一現？

5月是傳統的銷售旺季，分析師稱，各種因素可能會帶動鋼價繼續上漲，不過總體上國內市場產能過剩狀況很難發生逆轉。

蘭格鋼鐵信息研究中心分析師李釗認為，建筑鋼材和板材未來可能出現冰火兩重天的局面，要注意區分鋼價上漲中的這種結構性機會。

上漲底氣

今年初，國內鋼材價格曾經出現過連續上漲。但是進入3月份以后，鋼材行情逆轉，形成了持續下跌的走勢。大量鋼鐵生產企業面臨虧損，著實被市場給“忽悠”了。正因如此，目前流通市場和鋼廠的庫存處于雙低狀態。

“那輪上漲更多的是在炒一種產業振興概念，這次是4萬億刺激計劃最終的落實，可能更加實在一些?！辈澈Ｆ谪洷本I業部機構部經理楊慶慶表示。

大筆的國家投入所產生的需求，在很大程度上正在減少房地產不景氣帶來的影響。李釗表示，5月建筑鋼材行情上漲的動力還是比較充足的。

4月國內建筑鋼材庫存與上月相比呈下降趨勢，降幅比較明顯。市場需求有所好轉，資源壓力減小使價格呈回升態勢。

與此同時，下游終端需求逐漸釋放，支撐5月建筑鋼材市場走好。1季度國內的固定資產投資同比增長28%以上，各地的一批基礎建設項目相繼開工，對包括建筑鋼材在內的鋼材需求很大。

寬松的資金環境，對后期鋼材市場也帶來了利好。據統計，1季度人民幣新增貸款已達4.58萬億元，超過往年全年新增貸款金額。接下來，各地的地方政府將用足資金，加快基礎設施建設進度，這將拉動建筑鋼材的消費。

結構性機會勿追高

經濟刺激以及國家近年來施行的淘汰落后產能的舉措所產生的效果。

“鐵路、公路、地鐵的交通建設，廉租房和其他公共基礎設施建設，以及災后重建，這些重大工程對建筑鋼材等長材產品的需求占據了所有鋼材需求的60%以上?！崩钺摫硎?，作為板材產品的主體——熱卷和中板，仍然面臨著較大的需求困難局面。

從產能看，近年來，一方面主要大型鋼鐵企業對建筑鋼材生產線的投入不多，他們把更多的精力投入到了高附加值生產線，結果造成了近年來建筑鋼材的產能增長緩慢。

從去年底1000億中央投資下撥到4月中旬的螺紋鋼價格啟動，這一時間跨度在5個月。換言之，4萬億經濟刺激計劃拉動經濟的周期在5個月，這比一般的財政政策時滯周期要縮短一些。

分析師表示，現在不管是鋼鐵生產企業還是貿易商，都是那些主營業務在建筑鋼材的企業日子過得相對舒服一些。

Wind資訊基金一季報顯示，大量基金進入鋼企前十大股東，其中包括博時、興業、上投、海富通、交銀施羅德等。

“鋼之家”總經理吳文章認為，經過第一季度政府項目的籌備，各大政府性工程才剛剛進入采購和施工階段，目前逆市回升的鋼價表明，經濟刺激計劃的效應或需要進一步觀察。

從事鋼材期貨交易的人士認為，螺紋鋼經過此前長達10周以上的下跌之后，暴漲亦不太現實?！皼r且總體上鋼材仍是供大于求，今后兩年這樣的局面不會發生根本性的改變?！?P>國信證券認為，鋼鐵行業底部在2季度逐步確立。

格林期貨鋼鐵分析師韓蘊?認為，鋼材基本面看空，短期做多但不可追高?！翱梢岳闷贩N、跨期進行套利。比如品種套利，螺紋鋼價格低，線材高，現在螺紋鋼高，線材低，可以通過買賣兩個品種進行套利?！?P>

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