中國元素改變銅價單邊下跌走勢

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蔡志杰

　　受現貨需求增加影響，最近包括倫敦金屬交易所(LME)期銅、紐約商品交易所（COMEX）美銅以及國內期現貨銅一齊拉出連續陽線，并不斷創兩周新高。

分析師稱，連續的上漲行情已經改變銅單邊下跌走勢，未來將處于震蕩上行軌道。不過，短期因素仍難以改變全球銅產量過剩局面。

短期需求回升

據巴克萊金屬統計，一周以來倫銅注銷倉單上漲了逾200%，創2008年3月以來的新高。

2月25日，LME期銅日注銷倉單劇增12100噸至3萬余噸。

中鋼投資金屬研究員陳翔解釋說，注銷倉單，是指將已經在LME指定倉庫注冊成功的、準備向交易所交割的倉單注銷掉，不留到交割日進行交割而轉向現貨市場出售。注銷倉單的數量直接顯示了現貨需求的強弱。表現在庫存，即交易所指定倉庫的庫存以倉單數量注銷的形式減少，流向現貨市場。

統計數據顯示，近一周以來亞歐兩區域注銷倉單也有大幅增倉，周環比上漲分別達到238.4%（30375噸）和209.3%（9125噸）。

實達期貨研究部李曄稱，按照前兩天的推測，這次累計的注銷倉單很有可能是國儲收銅計劃中準備陸續流入國內的銅。

25日，美國聯邦儲備理事會主席貝南克發表利多言論，直接激活市場對工業金屬需求轉強的期望。

3萬余噸的注銷倉單量，令未來兩周內LME銅庫存流入速度出現明顯減緩將成為必然。有分析師表示，這也就意味著前期庫存持續大幅增加的利空開始向利好方向發展。

受外盤影響，滬銅小幅高開，盤中一度上揚并突破28000元/噸。隨后，連續三日期銅呈小陽布局。

LME銅庫存仍然上漲，中國需求動向為市場關注焦點，中國在不斷的進行海外投資采購，國儲收儲的舉動也在進行，同時國內的有色金屬振興計劃也將近期出臺，預計出口退稅政策將有利于出口企業，受眾多積極因素影響，銅價表現了較強的抗跌走勢。

江南期貨分析師稱：“如果前兩年每噸8000美元之上是戰略性拋空的機會的話,那么每噸3000美元之下，無疑是戰略性買入機會?！?P>中國需求

易貿資訊分析師稱，目前正值國內銅需求傳統旺季3-5月，銅價有較強的支撐。但美國金融危機風險仍有待釋放，對于實體經濟沖擊可能仍未完全釋放，中國需求只可能在短期對銅價起支撐作用。

但銅下游消費中的電線電纜業卻異軍突起，新年開工率超過90%，去年實現銷售產量同比增長5.5%。

上海電線電纜行業協會袁根法表示，盡管有色金屬振興計劃對市場影響不大，但國家系列拉動內需的政策使得電線電纜行業受益最多。國家大規模的鐵路、高速公路以及機場等基礎建設方面的投入，直接拉動了電線電纜行業。

據其介紹，作為國內龍頭，江蘇遠東電纜有限公司僅在北京地鐵5條線路建設和改造工程中就獲得了約2億元的訂單，在京滬高速鐵路上海鐵路局首期工程項目中也成功中標。

據該協會統計，上海地區07年行業銅消耗量在378萬噸，而去年盡管有金融危機的沖擊，仍然實現了380萬噸的銅消耗量，而09年形勢隨著拉動內需的力度加大，更為樂觀。

來自易貿資訊的一份報告稱，我國電力行業銅消費狀況（電源投資與電網投資），在去年第一次出現電網投資超過電源投資的情況，有效地支撐了電力行業對于銅下游消費的需求。

LME注銷倉單劇增的當天，有色金屬產業振興規劃獲得通過。這一政策刺激并不被業內看好，上海中期期貨工業部總經理胡凱西表示，短期內并不會改變有色金屬弱勢震蕩的趨勢，銅價仍將面臨沉重壓力。