辨析外匯儲備與熱錢（上）
央行13日發布的數據顯示，截至2008年末，中國外匯儲備達到了1.95萬億美元，這引起了諸多關于熱錢進出的討論。實際上，這可以看作2008年以來討論的延續。
目前，流行的熱錢計算方法是用外匯儲備增加額減去貿易順差和外商直接投資，有人以此計算我國累計的熱錢在2008年前期達到1.75萬億美元。事實上，這種計算方法本身并不正確，由此帶來的爭議也一直沒有停止。同時，2008年9月以后外匯儲備沒有單月公布，也引起輿論的更大關注。
在本文中，筆者將就外匯儲備數據如何分析、如何計算熱錢等問題與各位共同探討。
外匯儲備與國際收支差額的關系
中國現行的結匯制度規定企業、個人獲得的各種外匯可以賣給外匯指定銀行，但也允許企業、個人保留外匯，甚至有條件地允許企業在境外保留。最近幾年，由于人民幣匯率的升值以及對升值的預期使得企業和個人不愿意持有外匯，企業創匯乃至個人增加的外匯基本結匯了。
外匯指定銀行各分支機構每天面對客戶所進行的外匯買賣，會有頭寸差額，經過其總行（法人）平盤后可以進入銀行間外匯市場（即上海外匯交易中心）進行買賣。所有外匯指定銀行和中央銀行都是外匯交易中心的會員單位，在外匯交易市場上，如果當天外匯需求超過供給，中央銀行則投放外幣，因此而導致中央銀行外匯資產的減少。如果供給超過需求，中央銀行必須拿人民幣現金全部買入，因此而形成外匯儲備。
因此，外匯儲備不是國際收支平衡表中的經常項目和資本項目順差、逆差的結果，而是外匯交易市場外匯買賣的結果。它是純現金流數據，不是貨物流數據，也不是數據流數據。國際收支平衡表中的經常項目和資本項目的順差或逆差結果與外匯儲備數據不一致，統計處理上表現為誤差與遺漏。
當誤差與遺漏表現在貸方，表示外匯儲備的增加額大于國際收支平衡表的數據流順差，表示部分外匯儲備增加在數據來源上說不清楚，存在統計誤差與遺漏，一般要求在5%之內；相反，表示外匯儲備增加小于國際收支順差，表示資金流出了，但也沒有被統計到，這也是統計的誤差與遺漏。
外匯儲備的數據變動如何分析
外匯儲備是銀行間市場外匯交易所產生的數據，但銀行間市場結匯、售匯形成的數據差額叫結售匯順差或逆差，是資金流數據。這個差額雖然中央銀行必須進行買賣，但中央銀行買入的外匯不一定完全成為外匯儲備，比如，當這些資金被注入商業銀行和證券公司作為資本金，就不表示為外匯儲備，但它形成結售匯資金流的順差。當這些外匯資金被商業銀行用來進行掉期業務，這些資金也不進入儲備。
如果中央銀行要求以外匯交納存款準備金，那么，商業銀行在與客戶進行外匯買賣交易時，其總行必須保留足夠的外匯交納存款準備金，這些外匯就不需要進入銀行間外匯市場。當然，銀行沒有外匯交納存款準備金，也可以從銀行間市場購買。2008年中央銀行提高存款準備金曾經有兩次要求以外匯交納。
如果人民幣匯率持續升值，國內居民和企業正常的外匯存款也會結匯為人民幣，國內的外匯存款就會轉化為外匯儲備；如果境外的外匯資金利率很低，國內資金利率高，但人民幣又在升值，商業銀行可能會把外匯資本金結匯（按照規定不能，但外匯檢查中發現有過），或者將其境外的外匯資產（表現為債券等固定收益產品）抵押給其他銀行進行外匯融資到境內貸款或給企業進行貿易融資，其表現形式就是國內外匯貸款遠大于外匯存款，這是2008年上半年最突出的一個現象。而這顯然會導致境內企業減少購買外匯進行支付的數量，最終會導致中央銀行買入的外匯資產增加，導致外匯儲備增加。
當然，還需要指出，外匯儲備經營所導致的收益不在銀行間市場進行買賣，但最終要計算到外匯儲備中去。
因此，分析外匯儲備數據變動與熱錢的關系，僅從儲備變動本身無法看，還要看國內外匯存款、貸款變化情況，分析儲備資產是否被注資，儲備中的收益資產是增加還是減少，存款準備金是否以外匯增減，銀行外匯掉期增減變動如何。但這些資金變動是否為熱錢，不能輕易下結論。
現在流行的熱錢計算方法是錯的
關于熱錢流入的計算方法，早期人們將國際收支平衡表中的誤差與遺漏項中的貸入方資金作為熱錢流入的規模，把借方作為資金外逃的規模，并進行累計計算。這是不正確的，誤差與遺漏與資金流數據與國際收支統計表之間的差額無法說清楚的部分，不表示熱錢流入，也不表示資金外逃。
近兩年來，計算熱錢流行一個方法：外匯儲備增加額-貿易順差-外商直接投資=熱錢規模。這是錯誤的計算方法。
外匯儲備是資金流數據，而貿易順差是貨物流數據，外商直接投資有貨物流，也有資金流，還有無形資產，即使如此，也應該用直接投資差額數據，即外商直接投資減境外直接投資，而不應該用單方面數據。
就國際收支平衡表的數據差額與外匯儲備來說，理論上，這兩個數據應該完全一致。在國際收支平衡表上，不僅有貿易差額，還有服務貿易差額，債務債權差額（外債和債權），證券投資項下差額（境外上市籌集資金，境外發行債券、票據，QFII；到境外的證券投資，QDII等），其他項目差額（租賃、擔保等）。僅僅用儲備減貿易順差、外商直接投資顯然是錯誤的，以此計算熱錢規模和累計的規模實在是不正確。以此差額作為資金流出的計算方法也不可靠。
可以說，除誤差與遺漏外，外匯儲備與國際收支平衡表中的每個項目數據都可以對應上。
尤其需要指出的，海關貿易順差、逆差是貨物流，它與資金流存在巨大的差異。當人民幣存在升值預期，企業則有大量預收貨款和延期付款，預收表示沒有貨物出口但資金進來了，延付表示貨物進口了，但外匯沒有支付，這一進一出的差額可以讓外匯儲備增加額遠遠超過貨物流的順差；相反，如果預期人民幣匯率貶值，企業預付（貨物沒有進口，資金已經出去）和延收（貨物已經出口，但資金仍然沒有回來）增加，這會導致儲備增加小于貿易順差。這是資金流與貨物流之間不一致的一個現象。
無論是預收、付還是延收、付，都是貿易信貸，都是企業正常的合理規避匯率風險的途徑選擇，當儲備增加大于貿易順差時不能確定為熱錢流入，當儲備增加小于貿易順差時，也不表示資金外逃。這些都屬于正常的貿易資金行為。
因此，有人用2008年9-11月的儲備增加減貿易年順差和外商直接投資，發現分別為負146、679、404億美元，而上半年是正數。這個變化只能說明資金流動的形勢變化，而且主要與匯率、利率有關，與投機關系不密切。
外匯儲備數據從哪里可以看到
月度數據分析外匯儲備是一個很重要的數據，它反映涉外經濟、金融資金流的變化，但外匯局的儲備數據公布往往是季度，不能滿足形勢分析需要。但分析涉外經濟和金融資金流的變化看如下幾個數就可以：
一是外匯存款和貸款數據，這是每個月可以看到的。
二是人民銀行公布的外匯占款數據，這也有月度數。這表示中央銀行當月外匯儲備增加的基礎貨幣凈投放。這是一個很準確的數據。這可以反映外匯儲備的變化情況。當然，由于儲備收益和存款準備金以及商業銀行的外幣與人民幣掉期沒有計算在其中，這不是最終的儲備變動數據，但就影響國內經濟的涉外資金流來說，這兩塊影響不大，可以把它作為常量考慮。
將外匯存款增加數和外匯貸款大于存款部分的變化加外匯占款變動，可以作為儲備變動或國內資金流（國際收支差額）變動的重要指標。
就人民銀行公布的外匯占款來說，9月份以后各月的儲備增加沒有出現下降。
正常情況下，看儲備變化，就看外匯占款指標變動。如果要分析涉外經濟的資金變化情況，則必須同時觀察外匯存款和貸款變動及其凈差額狀況，看外匯資產是否被用于交納存款準備金和注資。這四個指標合計，就可以看出涉外經濟的資金變動結果情況。
（作者為國家行政學院研究員）
辨析外匯儲備與熱錢（上）
陳炳才
403
2009-01-19
陳炳才
央行13日發布的數據顯示，截至2008年末，中國外匯儲備達到了1.95萬億美元，這引起了諸多關于熱錢進出的討論。實際上，這可以看作2008年以來討論的延續。
目前，流行的熱錢計算方法是用外匯儲備增加額減去貿易順差和外商直接投資，有人以此計算我國累計的熱錢在2008年前期達到1.75萬億美元。事實上，這種計算方法本身并不正確，由此帶來的爭議也一直沒有停止。同時，2008年9月以后外匯儲備沒有單月公布，也引起輿論的更大關注。
在本文中，筆者將就外匯儲備數據如何分析、如何計算熱錢等問題與各位共同探討。
外匯儲備與國際收支差額的關系
中國現行的結匯制度規定企業、個人獲得的各種外匯可以賣給外匯指定銀行，但也允許企業、個人保留外匯，甚至有條件地允許企業在境外保留。最近幾年，由于人民幣匯率的升值以及對升值的預期使得企業和個人不愿意持有外匯，企業創匯乃至個人增加的外匯基本結匯了。
外匯指定銀行各分支機構每天面對客戶所進行的外匯買賣，會有頭寸差額，經過其總行（法人）平盤后可以進入銀行間外匯市場（即上海外匯交易中心）進行買賣。所有外匯指定銀行和中央銀行都是外匯交易中心的會員單位，在外匯交易市場上，如果當天外匯需求超過供給，中央銀行則投放外幣，因此而導致中央銀行外匯資產的減少。如果供給超過需求，中央銀行必須拿人民幣現金全部買入，因此而形成外匯儲備。
因此，外匯儲備不是國際收支平衡表中的經常項目和資本項目順差、逆差的結果，而是外匯交易市場外匯買賣的結果。它是純現金流數據，不是貨物流數據，也不是數據流數據。國際收支平衡表中的經常項目和資本項目的順差或逆差結果與外匯儲備數據不一致，統計處理上表現為誤差與遺漏。
當誤差與遺漏表現在貸方，表示外匯儲備的增加額大于國際收支平衡表的數據流順差，表示部分外匯儲備增加在數據來源上說不清楚，存在統計誤差與遺漏，一般要求在5%之內；相反，表示外匯儲備增加小于國際收支順差，表示資金流出了，但也沒有被統計到，這也是統計的誤差與遺漏。
外匯儲備的數據變動如何分析
外匯儲備是銀行間市場外匯交易所產生的數據，但銀行間市場結匯、售匯形成的數據差額叫結售匯順差或逆差，是資金流數據。這個差額雖然中央銀行必須進行買賣，但中央銀行買入的外匯不一定完全成為外匯儲備，比如，當這些資金被注入商業銀行和證券公司作為資本金，就不表示為外匯儲備，但它形成結售匯資金流的順差。當這些外匯資金被商業銀行用來進行掉期業務，這些資金也不進入儲備。
如果中央銀行要求以外匯交納存款準備金，那么，商業銀行在與客戶進行外匯買賣交易時，其總行必須保留足夠的外匯交納存款準備金，這些外匯就不需要進入銀行間外匯市場。當然，銀行沒有外匯交納存款準備金，也可以從銀行間市場購買。2008年中央銀行提高存款準備金曾經有兩次要求以外匯交納。
如果人民幣匯率持續升值，國內居民和企業正常的外匯存款也會結匯為人民幣，國內的外匯存款就會轉化為外匯儲備；如果境外的外匯資金利率很低，國內資金利率高，但人民幣又在升值，商業銀行可能會把外匯資本金結匯（按照規定不能，但外匯檢查中發現有過），或者將其境外的外匯資產（表現為債券等固定收益產品）抵押給其他銀行進行外匯融資到境內貸款或給企業進行貿易融資，其表現形式就是國內外匯貸款遠大于外匯存款，這是2008年上半年最突出的一個現象。而這顯然會導致境內企業減少購買外匯進行支付的數量，最終會導致中央銀行買入的外匯資產增加，導致外匯儲備增加。
當然，還需要指出，外匯儲備經營所導致的收益不在銀行間市場進行買賣，但最終要計算到外匯儲備中去。
因此，分析外匯儲備數據變動與熱錢的關系，僅從儲備變動本身無法看，還要看國內外匯存款、貸款變化情況，分析儲備資產是否被注資，儲備中的收益資產是增加還是減少，存款準備金是否以外匯增減，銀行外匯掉期增減變動如何。但這些資金變動是否為熱錢，不能輕易下結論。
現在流行的熱錢計算方法是錯的
關于熱錢流入的計算方法，早期人們將國際收支平衡表中的誤差與遺漏項中的貸入方資金作為熱錢流入的規模，把借方作為資金外逃的規模，并進行累計計算。這是不正確的，誤差與遺漏與資金流數據與國際收支統計表之間的差額無法說清楚的部分，不表示熱錢流入，也不表示資金外逃。
近兩年來，計算熱錢流行一個方法：外匯儲備增加額-貿易順差-外商直接投資=熱錢規模。這是錯誤的計算方法。
外匯儲備是資金流數據，而貿易順差是貨物流數據，外商直接投資有貨物流，也有資金流，還有無形資產，即使如此，也應該用直接投資差額數據，即外商直接投資減境外直接投資，而不應該用單方面數據。
就國際收支平衡表的數據差額與外匯儲備來說，理論上，這兩個數據應該完全一致。在國際收支平衡表上，不僅有貿易差額，還有服務貿易差額，債務債權差額（外債和債權），證券投資項下差額（境外上市籌集資金，境外發行債券、票據，QFII；到境外的證券投資，QDII等），其他項目差額（租賃、擔保等）。僅僅用儲備減貿易順差、外商直接投資顯然是錯誤的，以此計算熱錢規模和累計的規模實在是不正確。以此差額作為資金流出的計算方法也不可靠。
可以說，除誤差與遺漏外，外匯儲備與國際收支平衡表中的每個項目數據都可以對應上。
尤其需要指出的，海關貿易順差、逆差是貨物流，它與資金流存在巨大的差異。當人民幣存在升值預期，企業則有大量預收貨款和延期付款，預收表示沒有貨物出口但資金進來了，延付表示貨物進口了，但外匯沒有支付，這一進一出的差額可以讓外匯儲備增加額遠遠超過貨物流的順差；相反，如果預期人民幣匯率貶值，企業預付（貨物沒有進口，資金已經出去）和延收（貨物已經出口，但資金仍然沒有回來）增加，這會導致儲備增加小于貿易順差。這是資金流與貨物流之間不一致的一個現象。
無論是預收、付還是延收、付，都是貿易信貸，都是企業正常的合理規避匯率風險的途徑選擇，當儲備增加大于貿易順差時不能確定為熱錢流入，當儲備增加小于貿易順差時，也不表示資金外逃。這些都屬于正常的貿易資金行為。
因此，有人用2008年9-11月的儲備增加減貿易年順差和外商直接投資，發現分別為負146、679、404億美元，而上半年是正數。這個變化只能說明資金流動的形勢變化，而且主要與匯率、利率有關，與投機關系不密切。
外匯儲備數據從哪里可以看到
月度數據分析外匯儲備是一個很重要的數據，它反映涉外經濟、金融資金流的變化，但外匯局的儲備數據公布往往是季度，不能滿足形勢分析需要。但分析涉外經濟和金融資金流的變化看如下幾個數就可以：
一是外匯存款和貸款數據，這是每個月可以看到的。
二是人民銀行公布的外匯占款數據，這也有月度數。這表示中央銀行當月外匯儲備增加的基礎貨幣凈投放。這是一個很準確的數據。這可以反映外匯儲備的變化情況。當然，由于儲備收益和存款準備金以及商業銀行的外幣與人民幣掉期沒有計算在其中，這不是最終的儲備變動數據，但就影響國內經濟的涉外資金流來說，這兩塊影響不大，可以把它作為常量考慮。
將外匯存款增加數和外匯貸款大于存款部分的變化加外匯占款變動，可以作為儲備變動或國內資金流（國際收支差額）變動的重要指標。
就人民銀行公布的外匯占款來說，9月份以后各月的儲備增加沒有出現下降。
正常情況下，看儲備變化，就看外匯占款指標變動。如果要分析涉外經濟的資金變化情況，則必須同時觀察外匯存款和貸款變動及其凈差額狀況，看外匯資產是否被用于交納存款準備金和注資。這四個指標合計，就可以看出涉外經濟的資金變動結果情況。
（作者為國家行政學院研究員）
辨析外匯儲備與熱錢（上）
陳炳才
403
2009-01-19
陳炳才
央行13日發布的數據顯示，截至2008年末，中國外匯儲備達到了1.95萬億美元，這引起了諸多關于熱錢進出的討論。實際上，這可以看作2008年以來討論的延續。
目前，流行的熱錢計算方法是用外匯儲備增加額減去貿易順差和外商直接投資，有人以此計算我國累計的熱錢在2008年前期達到1.75萬億美元。事實上，這種計算方法本身并不正確，由此帶來的爭議也一直沒有停止。同時，2008年9月以后外匯儲備沒有單月公布，也引起輿論的更大關注。
在本文中，筆者將就外匯儲備數據如何分析、如何計算熱錢等問題與各位共同探討。
外匯儲備與國際收支差額的關系
中國現行的結匯制度規定企業、個人獲得的各種外匯可以賣給外匯指定銀行，但也允許企業、個人保留外匯，甚至有條件地允許企業在境外保留。最近幾年，由于人民幣匯率的升值以及對升值的預期使得企業和個人不愿意持有外匯，企業創匯乃至個人增加的外匯基本結匯了。
外匯指定銀行各分支機構每天面對客戶所進行的外匯買賣，會有頭寸差額，經過其總行（法人）平盤后可以進入銀行間外匯市場（即上海外匯交易中心）進行買賣。所有外匯指定銀行和中央銀行都是外匯交易中心的會員單位，在外匯交易市場上，如果當天外匯需求超過供給，中央銀行則投放外幣，因此而導致中央銀行外匯資產的減少。如果供給超過需求，中央銀行必須拿人民幣現金全部買入，因此而形成外匯儲備。
因此，外匯儲備不是國際收支平衡表中的經常項目和資本項目順差、逆差的結果，而是外匯交易市場外匯買賣的結果。它是純現金流數據，不是貨物流數據，也不是數據流數據。國際收支平衡表中的經常項目和資本項目的順差或逆差結果與外匯儲備數據不一致，統計處理上表現為誤差與遺漏。
當誤差與遺漏表現在貸方，表示外匯儲備的增加額大于國際收支平衡表的數據流順差，表示部分外匯儲備增加在數據來源上說不清楚，存在統計誤差與遺漏，一般要求在5%之內；相反，表示外匯儲備增加小于國際收支順差，表示資金流出了，但也沒有被統計到，這也是統計的誤差與遺漏。
外匯儲備的數據變動如何分析
外匯儲備是銀行間市場外匯交易所產生的數據，但銀行間市場結匯、售匯形成的數據差額叫結售匯順差或逆差，是資金流數據。這個差額雖然中央銀行必須進行買賣，但中央銀行買入的外匯不一定完全成為外匯儲備，比如，當這些資金被注入商業銀行和證券公司作為資本金，就不表示為外匯儲備，但它形成結售匯資金流的順差。當這些外匯資金被商業銀行用來進行掉期業務，這些資金也不進入儲備。
如果中央銀行要求以外匯交納存款準備金，那么，商業銀行在與客戶進行外匯買賣交易時，其總行必須保留足夠的外匯交納存款準備金，這些外匯就不需要進入銀行間外匯市場。當然，銀行沒有外匯交納存款準備金，也可以從銀行間市場購買。2008年中央銀行提高存款準備金曾經有兩次要求以外匯交納。
如果人民幣匯率持續升值，國內居民和企業正常的外匯存款也會結匯為人民幣，國內的外匯存款就會轉化為外匯儲備；如果境外的外匯資金利率很低，國內資金利率高，但人民幣又在升值，商業銀行可能會把外匯資本金結匯（按照規定不能，但外匯檢查中發現有過），或者將其境外的外匯資產（表現為債券等固定收益產品）抵押給其他銀行進行外匯融資到境內貸款或給企業進行貿易融資，其表現形式就是國內外匯貸款遠大于外匯存款，這是2008年上半年最突出的一個現象。而這顯然會導致境內企業減少購買外匯進行支付的數量，最終會導致中央銀行買入的外匯資產增加，導致外匯儲備增加。
當然，還需要指出，外匯儲備經營所導致的收益不在銀行間市場進行買賣，但最終要計算到外匯儲備中去。
因此，分析外匯儲備數據變動與熱錢的關系，僅從儲備變動本身無法看，還要看國內外匯存款、貸款變化情況，分析儲備資產是否被注資，儲備中的收益資產是增加還是減少，存款準備金是否以外匯增減，銀行外匯掉期增減變動如何。但這些資金變動是否為熱錢，不能輕易下結論。
現在流行的熱錢計算方法是錯的
關于熱錢流入的計算方法，早期人們將國際收支平衡表中的誤差與遺漏項中的貸入方資金作為熱錢流入的規模，把借方作為資金外逃的規模，并進行累計計算。這是不正確的，誤差與遺漏與資金流數據與國際收支統計表之間的差額無法說清楚的部分，不表示熱錢流入，也不表示資金外逃。
近兩年來，計算熱錢流行一個方法：外匯儲備增加額-貿易順差-外商直接投資=熱錢規模。這是錯誤的計算方法。
外匯儲備是資金流數據，而貿易順差是貨物流數據，外商直接投資有貨物流，也有資金流，還有無形資產，即使如此，也應該用直接投資差額數據，即外商直接投資減境外直接投資，而不應該用單方面數據。
就國際收支平衡表的數據差額與外匯儲備來說，理論上，這兩個數據應該完全一致。在國際收支平衡表上，不僅有貿易差額，還有服務貿易差額，債務債權差額（外債和債權），證券投資項下差額（境外上市籌集資金，境外發行債券、票據，QFII；到境外的證券投資，QDII等），其他項目差額（租賃、擔保等）。僅僅用儲備減貿易順差、外商直接投資顯然是錯誤的，以此計算熱錢規模和累計的規模實在是不正確。以此差額作為資金流出的計算方法也不可靠。
可以說，除誤差與遺漏外，外匯儲備與國際收支平衡表中的每個項目數據都可以對應上。
尤其需要指出的，海關貿易順差、逆差是貨物流，它與資金流存在巨大的差異。當人民幣存在升值預期，企業則有大量預收貨款和延期付款，預收表示沒有貨物出口但資金進來了，延付表示貨物進口了，但外匯沒有支付，這一進一出的差額可以讓外匯儲備增加額遠遠超過貨物流的順差；相反，如果預期人民幣匯率貶值，企業預付（貨物沒有進口，資金已經出去）和延收（貨物已經出口，但資金仍然沒有回來）增加，這會導致儲備增加小于貿易順差。這是資金流與貨物流之間不一致的一個現象。
無論是預收、付還是延收、付，都是貿易信貸，都是企業正常的合理規避匯率風險的途徑選擇，當儲備增加大于貿易順差時不能確定為熱錢流入，當儲備增加小于貿易順差時，也不表示資金外逃。這些都屬于正常的貿易資金行為。
因此，有人用2008年9-11月的儲備增加減貿易年順差和外商直接投資，發現分別為負146、679、404億美元，而上半年是正數。這個變化只能說明資金流動的形勢變化，而且主要與匯率、利率有關，與投機關系不密切。
外匯儲備數據從哪里可以看到
月度數據分析外匯儲備是一個很重要的數據，它反映涉外經濟、金融資金流的變化，但外匯局的儲備數據公布往往是季度，不能滿足形勢分析需要。但分析涉外經濟和金融資金流的變化看如下幾個數就可以：
一是外匯存款和貸款數據，這是每個月可以看到的。
二是人民銀行公布的外匯占款數據，這也有月度數。這表示中央銀行當月外匯儲備增加的基礎貨幣凈投放。這是一個很準確的數據。這可以反映外匯儲備的變化情況。當然，由于儲備收益和存款準備金以及商業銀行的外幣與人民幣掉期沒有計算在其中，這不是最終的儲備變動數據，但就影響國內經濟的涉外資金流來說，這兩塊影響不大，可以把它作為常量考慮。
將外匯存款增加數和外匯貸款大于存款部分的變化加外匯占款變動，可以作為儲備變動或國內資金流（國際收支差額）變動的重要指標。
就人民銀行公布的外匯占款來說，9月份以后各月的儲備增加沒有出現下降。
正常情況下，看儲備變化，就看外匯占款指標變動。如果要分析涉外經濟的資金變化情況，則必須同時觀察外匯存款和貸款變動及其凈差額狀況，看外匯資產是否被用于交納存款準備金和注資。這四個指標合計，就可以看出涉外經濟的資金變動結果情況。
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