賈康：政策性金融不可缺位
在國內三家政策性銀行中資產規模最大的國家開發銀行已掛牌為股份制商業銀行，走向商業化。而在美國，“兩房”拿著美國政府信用的招牌膨脹證券化市場也使得政策性金融受到前所未有的質疑。在目前的環境下，政策性金融應何去何從？
市場給出了不同的觀點。一種觀點認為政策性金融完全可以通過財政預算或者商業銀行招標的方式實現，無需設立特定的機構。另一種觀點則認為目前我國的政策性金融機構不是多了，而是少了，且對于政策性銀行的財政支持力度還遠遠不夠。財政部財政科學研究所所長賈康就是后一種觀點的典型。
近日，賈康在向溫家寶總理建言中也提到，這一輪積極財政政策的實施中，應考慮納入政策性融資工具，積極運用貼息，并可以更加多樣化，更多運用BOT、信用擔保、政策優惠貸款等方式，支持三農、中小企業、經濟增長和創新活動。
經濟觀察報：你如何看待我國的政策性金融體系？
賈康：從我國目前情況看，我國存在很多落后地區需要加快開發、農業等弱勢行業和中小企業等弱勢企業群體需要支持，關系到民生問題的環境保護、醫療衛生等各項事業也嚴重缺乏資金融通渠道。所有這些情況都說明，我國現有的政策性金融機構不是多了，而是還少，原來只在農業、進出口和重點行業開發和大型企業支持等領域建立三家政策性銀行的框架體系，尚遠不足以覆蓋國民經濟薄弱環節。
客觀地講，我國對政策性銀行的政策支持力度也是遠遠不夠的，除了開辦時撥付的資本金之外，財政在政策性業務方面投入新增資金不多。
經濟觀察報：你如何看待國家開發銀行的發展歷程？
賈康：1998年之前，國家開發銀行的投資運作實際以政策性目標為主，可以看作財政性資金分配的延續，尚未建立市場性的管理運作機制，政府指定貸款，貸款對象的選擇基本沒有考慮市場性目標，這導致國家開發銀行的資金狀況很差，不良貸款率高達40％。
1998年之后，隨著中國投資銀行部分并入，國家開發銀行的市場化步伐加快，貸款對象的選擇和經營機制日益市場化，經營狀況也在持續好轉，不良資產率迅速下降到2%以下，2007年不良貸款率僅為0.59%，經營利潤也迅速提升。這些業績的取得，不可否認是市場化機制的作用，但在政策性目標的滿足程度上則相應下降，表現為政策性業務比重下降。
與此同時，有專家測算，其商業性金融業務占其全部貸款業務的比重較大。但這些業務的開展，很多是借助于政策性金融的地位，通過相關政府擔保的形式實現的，基本規避了貸款風險的問題。但這也是其他商業性金融機構和有關方面對其多有指摘的重要原因之一。
經濟觀察報：對于解決我國政策性金融缺失問題，有些專家建議在沒有政策性金融機構的情況下，可以將政策性業務向商業銀行招標。你認為這是否可行？
賈康：不可否認，我國商業銀行經過股份制和市場化改革之后，市場化取向明顯提高，如果給予的利益補償足夠，也能夠做好某些政策性金融業務，但必須認識到：在現行的經濟發展模式和商業銀行管理運營體制下，很有可能出現兩種我們不愿意看到的結果：一種可能是商業銀行會在各級政府的影響下，接受一些注定會虧損的政策性金融業務，實際就是向政策性業務讓渡一定的利益，導致商業銀行股東的利益受到侵占；另一種可能是商業銀行將商業性業務的部分虧損轉嫁到政策性業務里面，從而造成政府承擔起商業銀行決策失誤的損失，在商業銀行均為國有控股的情況下，這在很大程度上只不過是資金在國有經濟內部的分配問題，而商業銀行股份化發展中非國有股東擴大之后，實際就成為政府補貼商業銀行股東的行為，這顯然是行不通的。這也正是為什么市場經濟高度發達的美國和歐洲國家仍然存在大量政策性金融機構的重要原因。
經濟觀察報：你對我國政策性金融體系的合理構建有什么建議？
賈康：在考慮構建我國政策性金融體系時，應盡可能合理、清晰地界定政策性目標，劃分政策性金融的業務領域和范圍，確定 “雙軌運行”格局中政策性金融與其他商業性金融的邊界。市場發育中一些領域由商業性無利可圖狀態變化為有利可圖狀態也是漸進的，所以將政策性金融與商業性金融完全分清存在較大難度，但是，在動態中不斷修正地對政策性金融業務進行明確界定，始終是必需的。
與此同時，政策性金融機構雖然是直接服務于政府政策目標的金融機構，但是其組織架構設置和管理運營機制都應嚴格按照商業性金融機構的一般原則進行。
在構建政策性金融體系之時，政府應以合理形式適當補償政策性金融機構在開展低收益或高風險的政策性業務時產生的虧損。補償機制主要包括財政資金撥付、財政貼息、發行隱含財政擔保的政策性金融債券、稅收優惠等多種形式。這種補償不應是單向的、無條件的，而應是帶有一定的多主體風險共擔特征。一方面，政策性金融對國家財政具有內在的依賴性，必須建立財政對政策性金融機構的持續支持機制，否則，政策性金融機構為了自身的生存必然會越位或缺位，以政策性資金開展商業性金融業務而背離政策性初衷。另一方面，只有合理構建了財政、政策性金融機構、商業性金融機構及相關企業的風險共擔機制，政策性金融體系的運作才能具有合意性和可持續性。
賈康：政策性金融不可缺位
胡蓉萍
401
2009-01-05
胡蓉萍
在國內三家政策性銀行中資產規模最大的國家開發銀行已掛牌為股份制商業銀行，走向商業化。而在美國，“兩房”拿著美國政府信用的招牌膨脹證券化市場也使得政策性金融受到前所未有的質疑。在目前的環境下，政策性金融應何去何從？
市場給出了不同的觀點。一種觀點認為政策性金融完全可以通過財政預算或者商業銀行招標的方式實現，無需設立特定的機構。另一種觀點則認為目前我國的政策性金融機構不是多了，而是少了，且對于政策性銀行的財政支持力度還遠遠不夠。財政部財政科學研究所所長賈康就是后一種觀點的典型。
近日，賈康在向溫家寶總理建言中也提到，這一輪積極財政政策的實施中，應考慮納入政策性融資工具，積極運用貼息，并可以更加多樣化，更多運用BOT、信用擔保、政策優惠貸款等方式，支持三農、中小企業、經濟增長和創新活動。
經濟觀察報：你如何看待我國的政策性金融體系？
賈康：從我國目前情況看，我國存在很多落后地區需要加快開發、農業等弱勢行業和中小企業等弱勢企業群體需要支持，關系到民生問題的環境保護、醫療衛生等各項事業也嚴重缺乏資金融通渠道。所有這些情況都說明，我國現有的政策性金融機構不是多了，而是還少，原來只在農業、進出口和重點行業開發和大型企業支持等領域建立三家政策性銀行的框架體系，尚遠不足以覆蓋國民經濟薄弱環節。
客觀地講，我國對政策性銀行的政策支持力度也是遠遠不夠的，除了開辦時撥付的資本金之外，財政在政策性業務方面投入新增資金不多。
經濟觀察報：你如何看待國家開發銀行的發展歷程？
賈康：1998年之前，國家開發銀行的投資運作實際以政策性目標為主，可以看作財政性資金分配的延續，尚未建立市場性的管理運作機制，政府指定貸款，貸款對象的選擇基本沒有考慮市場性目標，這導致國家開發銀行的資金狀況很差，不良貸款率高達40％。
1998年之后，隨著中國投資銀行部分并入，國家開發銀行的市場化步伐加快，貸款對象的選擇和經營機制日益市場化，經營狀況也在持續好轉，不良資產率迅速下降到2%以下，2007年不良貸款率僅為0.59%，經營利潤也迅速提升。這些業績的取得，不可否認是市場化機制的作用，但在政策性目標的滿足程度上則相應下降，表現為政策性業務比重下降。
與此同時，有專家測算，其商業性金融業務占其全部貸款業務的比重較大。但這些業務的開展，很多是借助于政策性金融的地位，通過相關政府擔保的形式實現的，基本規避了貸款風險的問題。但這也是其他商業性金融機構和有關方面對其多有指摘的重要原因之一。
經濟觀察報：對于解決我國政策性金融缺失問題，有些專家建議在沒有政策性金融機構的情況下，可以將政策性業務向商業銀行招標。你認為這是否可行？
賈康：不可否認，我國商業銀行經過股份制和市場化改革之后，市場化取向明顯提高，如果給予的利益補償足夠，也能夠做好某些政策性金融業務，但必須認識到：在現行的經濟發展模式和商業銀行管理運營體制下，很有可能出現兩種我們不愿意看到的結果：一種可能是商業銀行會在各級政府的影響下，接受一些注定會虧損的政策性金融業務，實際就是向政策性業務讓渡一定的利益，導致商業銀行股東的利益受到侵占；另一種可能是商業銀行將商業性業務的部分虧損轉嫁到政策性業務里面，從而造成政府承擔起商業銀行決策失誤的損失，在商業銀行均為國有控股的情況下，這在很大程度上只不過是資金在國有經濟內部的分配問題，而商業銀行股份化發展中非國有股東擴大之后，實際就成為政府補貼商業銀行股東的行為，這顯然是行不通的。這也正是為什么市場經濟高度發達的美國和歐洲國家仍然存在大量政策性金融機構的重要原因。
經濟觀察報：你對我國政策性金融體系的合理構建有什么建議？
賈康：在考慮構建我國政策性金融體系時，應盡可能合理、清晰地界定政策性目標，劃分政策性金融的業務領域和范圍，確定 “雙軌運行”格局中政策性金融與其他商業性金融的邊界。市場發育中一些領域由商業性無利可圖狀態變化為有利可圖狀態也是漸進的，所以將政策性金融與商業性金融完全分清存在較大難度，但是，在動態中不斷修正地對政策性金融業務進行明確界定，始終是必需的。
與此同時，政策性金融機構雖然是直接服務于政府政策目標的金融機構，但是其組織架構設置和管理運營機制都應嚴格按照商業性金融機構的一般原則進行。
在構建政策性金融體系之時，政府應以合理形式適當補償政策性金融機構在開展低收益或高風險的政策性業務時產生的虧損。補償機制主要包括財政資金撥付、財政貼息、發行隱含財政擔保的政策性金融債券、稅收優惠等多種形式。這種補償不應是單向的、無條件的，而應是帶有一定的多主體風險共擔特征。一方面，政策性金融對國家財政具有內在的依賴性，必須建立財政對政策性金融機構的持續支持機制，否則，政策性金融機構為了自身的生存必然會越位或缺位，以政策性資金開展商業性金融業務而背離政策性初衷。另一方面，只有合理構建了財政、政策性金融機構、商業性金融機構及相關企業的風險共擔機制，政策性金融體系的運作才能具有合意性和可持續性。
賈康：政策性金融不可缺位
胡蓉萍
401
2009-01-05
胡蓉萍
在國內三家政策性銀行中資產規模最大的國家開發銀行已掛牌為股份制商業銀行，走向商業化。而在美國，“兩房”拿著美國政府信用的招牌膨脹證券化市場也使得政策性金融受到前所未有的質疑。在目前的環境下，政策性金融應何去何從？
市場給出了不同的觀點。一種觀點認為政策性金融完全可以通過財政預算或者商業銀行招標的方式實現，無需設立特定的機構。另一種觀點則認為目前我國的政策性金融機構不是多了，而是少了，且對于政策性銀行的財政支持力度還遠遠不夠。財政部財政科學研究所所長賈康就是后一種觀點的典型。
近日，賈康在向溫家寶總理建言中也提到，這一輪積極財政政策的實施中，應考慮納入政策性融資工具，積極運用貼息，并可以更加多樣化，更多運用BOT、信用擔保、政策優惠貸款等方式，支持三農、中小企業、經濟增長和創新活動。
經濟觀察報：你如何看待我國的政策性金融體系？
賈康：從我國目前情況看，我國存在很多落后地區需要加快開發、農業等弱勢行業和中小企業等弱勢企業群體需要支持，關系到民生問題的環境保護、醫療衛生等各項事業也嚴重缺乏資金融通渠道。所有這些情況都說明，我國現有的政策性金融機構不是多了，而是還少，原來只在農業、進出口和重點行業開發和大型企業支持等領域建立三家政策性銀行的框架體系，尚遠不足以覆蓋國民經濟薄弱環節。
客觀地講，我國對政策性銀行的政策支持力度也是遠遠不夠的，除了開辦時撥付的資本金之外，財政在政策性業務方面投入新增資金不多。
經濟觀察報：你如何看待國家開發銀行的發展歷程？
賈康：1998年之前，國家開發銀行的投資運作實際以政策性目標為主，可以看作財政性資金分配的延續，尚未建立市場性的管理運作機制，政府指定貸款，貸款對象的選擇基本沒有考慮市場性目標，這導致國家開發銀行的資金狀況很差，不良貸款率高達40％。
1998年之后，隨著中國投資銀行部分并入，國家開發銀行的市場化步伐加快，貸款對象的選擇和經營機制日益市場化，經營狀況也在持續好轉，不良資產率迅速下降到2%以下，2007年不良貸款率僅為0.59%，經營利潤也迅速提升。這些業績的取得，不可否認是市場化機制的作用，但在政策性目標的滿足程度上則相應下降，表現為政策性業務比重下降。
與此同時，有專家測算，其商業性金融業務占其全部貸款業務的比重較大。但這些業務的開展，很多是借助于政策性金融的地位，通過相關政府擔保的形式實現的，基本規避了貸款風險的問題。但這也是其他商業性金融機構和有關方面對其多有指摘的重要原因之一。
經濟觀察報：對于解決我國政策性金融缺失問題，有些專家建議在沒有政策性金融機構的情況下，可以將政策性業務向商業銀行招標。你認為這是否可行？
賈康：不可否認，我國商業銀行經過股份制和市場化改革之后，市場化取向明顯提高，如果給予的利益補償足夠，也能夠做好某些政策性金融業務，但必須認識到：在現行的經濟發展模式和商業銀行管理運營體制下，很有可能出現兩種我們不愿意看到的結果：一種可能是商業銀行會在各級政府的影響下，接受一些注定會虧損的政策性金融業務，實際就是向政策性業務讓渡一定的利益，導致商業銀行股東的利益受到侵占；另一種可能是商業銀行將商業性業務的部分虧損轉嫁到政策性業務里面，從而造成政府承擔起商業銀行決策失誤的損失，在商業銀行均為國有控股的情況下，這在很大程度上只不過是資金在國有經濟內部的分配問題，而商業銀行股份化發展中非國有股東擴大之后，實際就成為政府補貼商業銀行股東的行為，這顯然是行不通的。這也正是為什么市場經濟高度發達的美國和歐洲國家仍然存在大量政策性金融機構的重要原因。
經濟觀察報：你對我國政策性金融體系的合理構建有什么建議？
賈康：在考慮構建我國政策性金融體系時，應盡可能合理、清晰地界定政策性目標，劃分政策性金融的業務領域和范圍，確定 “雙軌運行”格局中政策性金融與其他商業性金融的邊界。市場發育中一些領域由商業性無利可圖狀態變化為有利可圖狀態也是漸進的，所以將政策性金融與商業性金融完全分清存在較大難度，但是，在動態中不斷修正地對政策性金融業務進行明確界定，始終是必需的。
與此同時，政策性金融機構雖然是直接服務于政府政策目標的金融機構，但是其組織架構設置和管理運營機制都應嚴格按照商業性金融機構的一般原則進行。
在構建政策性金融體系之時，政府應以合理形式適當補償政策性金融機構在開展低收益或高風險的政策性業務時產生的虧損。補償機制主要包括財政資金撥付、財政貼息、發行隱含財政擔保的政策性金融債券、稅收優惠等多種形式。這種補償不應是單向的、無條件的，而應是帶有一定的多主體風險共擔特征。一方面，政策性金融對國家財政具有內在的依賴性，必須建立財政對政策性金融機構的持續支持機制，否則，政策性金融機構為了自身的生存必然會越位或缺位，以政策性資金開展商業性金融業務而背離政策性初衷。另一方面，只有合理構建了財政、政策性金融機構、商業性金融機構及相關企業的風險共擔機制，政策性金融體系的運作才能具有合意性和可持續性。
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