讓智慧的光芒照耀2009
農民工們回家了，對他們來說，今年的春節是一個不確定期的開始，不知道春節后的工作在哪里；很多人收入降低了，從沿海到內地，企業停工消息不斷——我們的生活是否會變得更為艱難？中國經濟奔跑的速度已經放緩了，還會變得更慢嗎？
答案在哪里？雖然我們每天都聽到各種官員或學者的預測與分析，但是2008年經歷的一切，似乎讓我們無法確信，這些說法都是對的。中國經濟遭遇了太多的轉折，每一次我們都感到猝不及防，進而變得茫然無措。
何處尋找大智慧，去看清這一切？
我們曾經把所有的目光聚焦于通貨膨脹，為了抑制通脹不惜代價，人民幣快速升值，行政價格管制，接連大面積降低乃至取消出口退稅，然而我們沒有預料到通脹通縮似乎只在一線間，逆轉如此之快。
通脹確實是非常嚴重的事情，沒有一個國家不視通脹為大敵。不過通脹已經不僅決定于消費價格指數，且不論中國的CPI指數的涵蓋范圍尚且不足，不動產市場價值的迅速縮水也會影響消費與預期。
我們在很長一段時間里忽視了資產價格的變化，而將CPI作為通脹水平的惟一指針，這很可能出現偏差，一如我們在2008年看到的情況。在抑制通脹的道路上，激進的政策確實將通脹打下去了，但是我們卻在幾個月內就邁向了通縮邊緣。
2007年，美國次貸危機初起之時，似乎很少人認為，這一切跟中國經濟會有大的關聯，更多人相信，中國在彼岸。然而一年后，當次貸危機最終演化成金融危機，并且蔓延全球時，我們明白今日之中國已非亞洲金融危機時的中國，中國不能獨善其身。
然而政策疊加效應已經形成。中國的貨幣緊縮周期與全球經濟調整周期相遇，我們本希望中國經濟平緩減速，過去幾個月的經濟數據卻給我們一種坐上“過山車”的感覺。最壞的日子似乎會在2009年到來，問題是我們能否真的實現“軟著陸”？
過去30年間，中國經濟經歷起伏多次。真正意義上的市場經濟環境下的周期，始自2002年后，市場經濟下面臨深度調整，2008年也是第一次。我們面對的宏觀與微觀環境，與過去30年大不相同。宏觀政策理應順時而變。不過，我們做的顯然不夠。
很多時候，我們固守了經典經濟學教材開出的藥方，但是任何一個市場經濟體都不相同，新興市場尤其有自己的特點。任何依據某種理想市場環境而開的方子，無論經典的凱恩斯主義，或者自由放任的市場經濟，都很難對癥下藥，這已為過去別國的實踐證明，然而我們解決很多問題，仍然以基本假設為前提，沒有細致觀察中國經濟肌體的細微變化。脈把不準，開出的藥方自然不能奏效，甚至于有害。在中小企業成片陷入困境時，仍然堅持緊縮，即是一例。
中國加入WTO已經7年，然而在心態上，很多官員和學者都還沒有擺脫某種程度的封閉與孤立。全球化的經濟是互相影響的，無論經濟走勢或者宏觀政策選擇，都不可能我行我素。但是我們卻常常輕視了這種變數的存在。
2008年給我們上了慘痛的一課。美國的金融風暴很容易地將中國的制造業拉下水，進而影響中國的經濟、金融安全。由通脹轉為通縮這一線間的變化，以及由流動性泛濫到流動性黑洞的急劇轉變，也要求我們在全球框架下對經濟前景具有前瞻性的智慧，切不可頭痛醫頭，腳痛醫腳，只視一隅，不計全部。
10多年前，吳敬璉先生說，股市需要大智慧，今天，我們也想說，中國經濟需要大智慧，宏觀調控需要大智慧。唯此，中國經濟方能穩健，普通中國人才能更少地為經濟震蕩付出代價，這也正是我們的新年祝愿：讓智慧的光芒照耀2009。
讓智慧的光芒照耀2009
401
2009-01-05
對于剛剛敞開大門的2009年，我們迫不及待地想知道答案。
農民工們回家了，對他們來說，今年的春節是一個不確定期的開始，不知道春節后的工作在哪里；很多人收入降低了，從沿海到內地，企業停工消息不斷——我們的生活是否會變得更為艱難？中國經濟奔跑的速度已經放緩了，還會變得更慢嗎？
答案在哪里？雖然我們每天都聽到各種官員或學者的預測與分析，但是2008年經歷的一切，似乎讓我們無法確信，這些說法都是對的。中國經濟遭遇了太多的轉折，每一次我們都感到猝不及防，進而變得茫然無措。
何處尋找大智慧，去看清這一切？
我們曾經把所有的目光聚焦于通貨膨脹，為了抑制通脹不惜代價，人民幣快速升值，行政價格管制，接連大面積降低乃至取消出口退稅，然而我們沒有預料到通脹通縮似乎只在一線間，逆轉如此之快。
通脹確實是非常嚴重的事情，沒有一個國家不視通脹為大敵。不過通脹已經不僅決定于消費價格指數，且不論中國的CPI指數的涵蓋范圍尚且不足，不動產市場價值的迅速縮水也會影響消費與預期。
我們在很長一段時間里忽視了資產價格的變化，而將CPI作為通脹水平的惟一指針，這很可能出現偏差，一如我們在2008年看到的情況。在抑制通脹的道路上，激進的政策確實將通脹打下去了，但是我們卻在幾個月內就邁向了通縮邊緣。
2007年，美國次貸危機初起之時，似乎很少人認為，這一切跟中國經濟會有大的關聯，更多人相信，中國在彼岸。然而一年后，當次貸危機最終演化成金融危機，并且蔓延全球時，我們明白今日之中國已非亞洲金融危機時的中國，中國不能獨善其身。
然而政策疊加效應已經形成。中國的貨幣緊縮周期與全球經濟調整周期相遇，我們本希望中國經濟平緩減速，過去幾個月的經濟數據卻給我們一種坐上“過山車”的感覺。最壞的日子似乎會在2009年到來，問題是我們能否真的實現“軟著陸”？
過去30年間，中國經濟經歷起伏多次。真正意義上的市場經濟環境下的周期，始自2002年后，市場經濟下面臨深度調整，2008年也是第一次。我們面對的宏觀與微觀環境，與過去30年大不相同。宏觀政策理應順時而變。不過，我們做的顯然不夠。
很多時候，我們固守了經典經濟學教材開出的藥方，但是任何一個市場經濟體都不相同，新興市場尤其有自己的特點。任何依據某種理想市場環境而開的方子，無論經典的凱恩斯主義，或者自由放任的市場經濟，都很難對癥下藥，這已為過去別國的實踐證明，然而我們解決很多問題，仍然以基本假設為前提，沒有細致觀察中國經濟肌體的細微變化。脈把不準，開出的藥方自然不能奏效，甚至于有害。在中小企業成片陷入困境時，仍然堅持緊縮，即是一例。
中國加入WTO已經7年，然而在心態上，很多官員和學者都還沒有擺脫某種程度的封閉與孤立。全球化的經濟是互相影響的，無論經濟走勢或者宏觀政策選擇，都不可能我行我素。但是我們卻常常輕視了這種變數的存在。
2008年給我們上了慘痛的一課。美國的金融風暴很容易地將中國的制造業拉下水，進而影響中國的經濟、金融安全。由通脹轉為通縮這一線間的變化，以及由流動性泛濫到流動性黑洞的急劇轉變，也要求我們在全球框架下對經濟前景具有前瞻性的智慧，切不可頭痛醫頭，腳痛醫腳，只視一隅，不計全部。
10多年前，吳敬璉先生說，股市需要大智慧，今天，我們也想說，中國經濟需要大智慧，宏觀調控需要大智慧。唯此，中國經濟方能穩健，普通中國人才能更少地為經濟震蕩付出代價，這也正是我們的新年祝愿：讓智慧的光芒照耀2009。
讓智慧的光芒照耀2009
401
2009-01-05
對于剛剛敞開大門的2009年，我們迫不及待地想知道答案。
農民工們回家了，對他們來說，今年的春節是一個不確定期的開始，不知道春節后的工作在哪里；很多人收入降低了，從沿海到內地，企業停工消息不斷——我們的生活是否會變得更為艱難？中國經濟奔跑的速度已經放緩了，還會變得更慢嗎？
答案在哪里？雖然我們每天都聽到各種官員或學者的預測與分析，但是2008年經歷的一切，似乎讓我們無法確信，這些說法都是對的。中國經濟遭遇了太多的轉折，每一次我們都感到猝不及防，進而變得茫然無措。
何處尋找大智慧，去看清這一切？
我們曾經把所有的目光聚焦于通貨膨脹，為了抑制通脹不惜代價，人民幣快速升值，行政價格管制，接連大面積降低乃至取消出口退稅，然而我們沒有預料到通脹通縮似乎只在一線間，逆轉如此之快。
通脹確實是非常嚴重的事情，沒有一個國家不視通脹為大敵。不過通脹已經不僅決定于消費價格指數，且不論中國的CPI指數的涵蓋范圍尚且不足，不動產市場價值的迅速縮水也會影響消費與預期。
我們在很長一段時間里忽視了資產價格的變化，而將CPI作為通脹水平的惟一指針，這很可能出現偏差，一如我們在2008年看到的情況。在抑制通脹的道路上，激進的政策確實將通脹打下去了，但是我們卻在幾個月內就邁向了通縮邊緣。
2007年，美國次貸危機初起之時，似乎很少人認為，這一切跟中國經濟會有大的關聯，更多人相信，中國在彼岸。然而一年后，當次貸危機最終演化成金融危機，并且蔓延全球時，我們明白今日之中國已非亞洲金融危機時的中國，中國不能獨善其身。
然而政策疊加效應已經形成。中國的貨幣緊縮周期與全球經濟調整周期相遇，我們本希望中國經濟平緩減速，過去幾個月的經濟數據卻給我們一種坐上“過山車”的感覺。最壞的日子似乎會在2009年到來，問題是我們能否真的實現“軟著陸”？
過去30年間，中國經濟經歷起伏多次。真正意義上的市場經濟環境下的周期，始自2002年后，市場經濟下面臨深度調整，2008年也是第一次。我們面對的宏觀與微觀環境，與過去30年大不相同。宏觀政策理應順時而變。不過，我們做的顯然不夠。
很多時候，我們固守了經典經濟學教材開出的藥方，但是任何一個市場經濟體都不相同，新興市場尤其有自己的特點。任何依據某種理想市場環境而開的方子，無論經典的凱恩斯主義，或者自由放任的市場經濟，都很難對癥下藥，這已為過去別國的實踐證明，然而我們解決很多問題，仍然以基本假設為前提，沒有細致觀察中國經濟肌體的細微變化。脈把不準，開出的藥方自然不能奏效，甚至于有害。在中小企業成片陷入困境時，仍然堅持緊縮，即是一例。
中國加入WTO已經7年，然而在心態上，很多官員和學者都還沒有擺脫某種程度的封閉與孤立。全球化的經濟是互相影響的，無論經濟走勢或者宏觀政策選擇，都不可能我行我素。但是我們卻常常輕視了這種變數的存在。
2008年給我們上了慘痛的一課。美國的金融風暴很容易地將中國的制造業拉下水，進而影響中國的經濟、金融安全。由通脹轉為通縮這一線間的變化，以及由流動性泛濫到流動性黑洞的急劇轉變，也要求我們在全球框架下對經濟前景具有前瞻性的智慧，切不可頭痛醫頭，腳痛醫腳，只視一隅，不計全部。
10多年前，吳敬璉先生說，股市需要大智慧，今天，我們也想說，中國經濟需要大智慧，宏觀調控需要大智慧。唯此，中國經濟方能穩健，普通中國人才能更少地為經濟震蕩付出代價，這也正是我們的新年祝愿：讓智慧的光芒照耀2009。
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