上海國資幕后推手 大眾保險改造路線明晰

　　大眾保險股份有限公司 （下簡稱“大眾保險”），這家匯集了24家股東，已連續虧損4年的財產保險公司，在經歷了頗多周折后，如今搭上國資重組的快車，正重拾昔日的上市夢想。

7月2日，大眾公用發布停牌公告，稱下屬公司大眾保險近期有增資及重大資產重組事項，并表示將最遲在2007年7月5日前申請復牌。

然而，7月5日，大眾公用再發公告稱，“大眾保險增資擴股和資產重組事項目前仍在進行之中，公司股票繼續停牌”。

本報則從權威人士處獨家獲悉大眾保險的重組脈絡——在現有股東基礎上先行增資擴股，而后再引入戰略合作者，從而使公司償付能力從目前的70％左右提升到400％，最終實現上市。

虧損現狀

盡管前景美妙，但現狀并不令人輕松。相關核心人士透露，2006年大眾保險虧損為1.8億，已連續第4年虧損。

大眾保險股份有限公司是1995年成立的我國第一家股份制商業保險公司，開始公司注冊資本為人民幣21000萬元，由上海大眾公用事業（集團）股份有限公司等江、浙、滬的17家實力雄厚的大中型企業發起組成。1998年，公司資本金增加到4.2億元，股東單位增加到23家。

展業初期尤其在2000年之前，大眾保險的經營業績還是相當不錯。但2003年下半年債券市場的一波大跌，和2003年整個車險市場出現的全行業虧損，讓大眾保險一蹶不振。

“由于保險公司利潤很大部分來自債券市場，如果投資虧損的話，整個公司的業績可能就會虧損，這樣就達不到上市的要求?！惫緝炔咳耸空f。

虧損因發展提速而加劇。

2002年大眾保險的利潤5200萬元，在中資財產保險公司中已位列第五。但2003年，大眾保險的保費突增90％，達到了9.3億。同時，分支機構的數量也在猛增。

然而，過快的發展速度對大眾保險而言，并不是件好事。當時大眾保險董秘就對本報表示，“僅準備金的提取就大大超出預計”。同樣，在業內看來，當時大眾保險 “加速擴張必然會在財務上加大公司的壓力，因為除了初期投入以外，財險公司的分支機構一般還需要兩年左右才能開始盈利”。

2006年的1.8億虧損，主要來自車險業務和分支機構兩個方面。

“這幾年的經營一直不是很好，也可以說是以前上市失敗造成的，其實也有其他的原因，比如說是公司的經營和整個保險行業發展的限制和中國財險市場的發展”，大眾保險相關人士表示，目前，公司依然處在虧損狀態，但已有逐步發展和改善。

今年6月15日，保監會發布《關于進一步加強償付能力管理工作有關問題的通知》。要求在7月10日前，目前償付能力不達標或可能出現不達標的產險公司，通過增資擴股或采取加大分保等措施化解風險。

相關人士稱，根據保監會的規定的償付能力100％以上的要求，大眾保險70％左右的償付能力無疑差距不小。因此，這次重組的最后收官也和該規定要求有直接的關系。

搭車國資重組

和外界猜測完全不同的是，這次大眾公司重組，更多是現有股東的增資擴股，而非外資的進入。戰略合作伙伴的參股將在這次增資擴股完成后進行。

2005年，大眾保險公司當時制定的年度規劃是——公司組織改造、投資和轉讓安聯大眾股份三方面 “三管齊下”。

現在看來，除了安聯大眾股份轉讓中信信托之后，公司重組兩年多的時間里一直沒有太多實質性的進展。

如果不是這次大眾公用的一紙公告，人們很難把大眾保險和上海正在進行的國資企業重組相連。

知情人士透露，事實上，大眾保險此番重組的真正幕后推手正是上海國資委。

據了解，大眾保險原董事長楊國平將擔任副董事長，而未來的董事長一職將由原太平保險有限公司總經理石福梁擔任。在7月4日，上海市金融黨工委相關人員已正式宣布石福梁即將就職公司黨委書記。如此熟悉的場景和過程似乎讓人看到一年前太保集團高國富置換王國良的情形。

更有意思的是，石福梁這次履新大眾保險，更多充滿了“回歸”意味。1962年出生的石，分別在上海市委機關，中國人民保險公司上海浦東分公司，中國人壽保險公司上海分公司和大眾保險股份有限公司，中國保險（澳門）股份有限公司任過職。

“先增資，后引進戰略伙伴?！敝槿耸扛嬖V記者，目前大眾保險重組框架已經確定，下一步需要對內部增資價格等方面進行進一步落實和細化。同時，相關重組方案還需要向上海國資委和中國保監會報批。

權威人士透露，大眾保險這次增資擴股將把4.2億資本金擴充到7億左右。這樣保證了公司償付能力達到100％以上。目前，在上海國資委的力推整合下，設立三大股東，其中將有兩家隸屬國資委，各占20％的大眾保險股份。在原來的大眾保險股東中，大眾交通和大眾公用共同持有23%的股份而成為并列第一大股東。

而公開信息顯示，實際上，大眾保險的一些股東已經在今年早些時候開始進行相應的股權轉讓。2007年5月30日，大眾保險股東之一上海申華控股股份有限公司在《中國證券報》、《上海證券報》和《證券時報》上刊登臨時公告，將持有的1064萬股大眾保險股份在產權交易所掛牌出售，以每股1.5元的底價，總計不低于人民幣1596萬元的價格進行掛牌轉讓。

隨后，距掛牌不到一個月，買受人海鑫鋼鐵集團有限公司（下簡稱“海鑫鋼鐵”）最終以人民幣1885.58萬元的最高應價，購得。一旦轉讓標的完成過戶，申華控股將直接獲得800萬元左右人民幣的收益。

不過，大眾保險曾和股東有一個特殊的規定，如若轉讓大眾保險的股權，必須征得董事會的同意，此外還要得到銀監會的批準，這兩項同時具備，轉讓協議方可生效，由此來看，到底申華股份能否最終轉讓成功還是一個未知數。

而在7月5日依然公告繼續停牌的大眾公用的有關負責人則對本報表示，在有關大眾保險增資沒有明朗結果的情況之前，會一直停牌。大眾公用共持有大眾保險9.5%的股份。

又是安聯？

在和德國安聯集團壽險合作失敗后，財險似乎有望成為大眾保險和安聯再度攜手的天作之合。

據悉，按照雙方初步的設想，安聯方面將出資近6億人民幣參股大眾保險24.9％的股權。同時，在成為第一大股東之后，在財險領域長袖善舞的安聯將向大眾保險派駐總經理人選，以幫助大眾保險完善內部管理和經營，盡快完成上市夙愿。

另一方面，對安聯而言，從一開始的合作壽險公司，到現在的參股大眾，其實一直都非?？粗卮蟊姳ｋU本身。在安聯眼里，這樣一個處于發展中的區域小公司，具有潛在風險小、風險可控的特點。正符合喜歡掌握控制權的安聯的要求。

在大眾保險尋找戰略伙伴的兩年多時間里，曾傳出中國人壽和高盛等有意者的名字。

據一位接近大眾保險的人士稱，由于國壽有意拓展財險領域，因此中國人壽最早和大眾保險接觸。當時中國人壽集團拋出了以每股1.3元的價格收購大眾保險控股權的方案，計劃出資總額逾2.7億元人民幣。因大眾保險連年虧損,一些股東已同意向中國人壽出售股份。但是，2006年10月25日國壽卻宣布出資10億元成立自己的財產保險公司。

知情人士稱，中國人壽這一做法并不意外，因為“雙方也只是在國壽上海分公司人民路辦事處談了一兩次而已”，在談判之初，中國人壽就有兩手準備，一是參股大眾；二是隨機而動成立自己的財險公司。

和中國人壽“誠意不夠”的表現相比，后到的德國安聯似乎顯得很 “積極”。消息人士稱，早在2006年10月，雙方的談判已經談到諸如員工福利、員工安置等問題，鑒于之前大眾保險與德國安聯長達數年的合作基礎，雙方都很樂意“再續前緣”，并稱彼此早就是很好的“老朋友”。

然而，2006年11月，擁有24家股東的大眾保險因為一些股東對雙方部分合作決議持不同意見而使決議未通過，導致了大眾保險和德國安聯之間的談判一度陷入僵局。

“和安聯的合作是肯定的，”一不愿透露姓名的知情人士，由于現在正處談判時期，雙方都很“緊張”，但同時雙方卻又都在對大眾保險未來的掌控權利方面進行施壓。該人士表示，大眾保險此番醞釀實際將近4年的引資戰略，旨在為大眾保險注入新鮮血液，促使其盡快走出2003年的上市失敗陰影，逐步擺脫虧損狀態并進一步提高償付能力。

而在業界看來，不管結果如何，大眾保險和德國安聯之間的酸甜苦辣，已然成為中國保險發展開放進程中的一段經典故事。

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